上周滬深兩市呈震蕩整理的態(tài)勢(shì)，上證綜合指數(shù)主要在2050-2250點(diǎn)區(qū)域運(yùn)行，兩市成交明顯萎縮，說(shuō)明市場(chǎng)投資者交易熱情有所下降。上周大盤基本處于一種弱平衡的狀態(tài)。熱點(diǎn)方面，“區(qū)域板塊”、“干細(xì)胞概念”和“期貨概念”成為盤中為數(shù)不多的亮點(diǎn)，但總體由于賺錢效應(yīng)不明顯，符合歷年“兩會(huì)”期間市場(chǎng)一貫的謹(jǐn)慎思路。對(duì)于本周市場(chǎng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，我們認(rèn)為投資者應(yīng)該主要參考以下幾個(gè)方面的因素。

　　首先是外圍市場(chǎng)正在發(fā)生積極的變化。美國(guó)銀行、花旗銀行發(fā)布公告2009年前兩個(gè)月將出現(xiàn)盈利，這使投資者極度悲觀的預(yù)期發(fā)生了明顯改變。在金融股的帶動(dòng)下，道瓊斯指數(shù)止跌反彈，并且重新站上了7100點(diǎn)大關(guān)。我們認(rèn)為，美股的持續(xù)下挫已經(jīng)消化了部分利空因素，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際情況可能并不像大家預(yù)期的那樣悲觀，因此本周美股仍有進(jìn)一步的上漲空間，這會(huì)成為A股市場(chǎng)的走穩(wěn)的外部條件。

　　其次是國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可謂喜憂參半。一方面PPI、CPI、進(jìn)出口數(shù)據(jù)的大幅下降表明金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不利影響還有待進(jìn)一步釋放，另一方面固定資產(chǎn)投資增速、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、發(fā)電量等更多的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，表明四萬(wàn)億投資正在對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起到重要作用。雖然目前中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)還不甚明朗，但在政策的持續(xù)下，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好只是時(shí)間問題，這將為股指走強(qiáng)創(chuàng)造條件。

　　第三，流動(dòng)性的充裕有利于資本市場(chǎng)的穩(wěn)定。從12日公布的銀行信貸數(shù)據(jù)來(lái)看，2月份新增貸款達(dá)到1.07萬(wàn)億，流動(dòng)性寬松的局面得到延續(xù)。在此背景下新基金募集資金規(guī)模明顯出現(xiàn)提升。統(tǒng)計(jì)顯示，3月份以來(lái)新成立的偏股型基金募集總規(guī)模已經(jīng)達(dá)到58.15億元，平均每只偏股新基金募集19.38億元。這些新發(fā)基金的入市將為A股帶來(lái)持續(xù)的后續(xù)資金。

　　綜合以上因素，我們認(rèn)為未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展依然面臨一定的機(jī)會(huì)。但需要提醒投資者的是，當(dāng)前大盤缺乏主流做多板塊，而前期獲利盤的拋壓等因素又使得大盤上行面臨比較大的壓力。目前市場(chǎng)已經(jīng)橫盤超過兩周，隨著技術(shù)上進(jìn)入三角形整理的末端，同時(shí)根據(jù)1995年以來(lái)“兩會(huì)”后股指上漲概率超過80%的規(guī)律來(lái)看，我們傾向于認(rèn)為，在權(quán)重股的帶領(lǐng)下結(jié)束整理形成新一輪的向上突破。

　　在具體交易品種上，我們建議投資者重點(diǎn)關(guān)注三類機(jī)會(huì)：一是“區(qū)域振興計(jì)劃”能否成為“十大行業(yè)振興計(jì)劃”后的又一亮點(diǎn)；二是當(dāng)前以地產(chǎn)、金融等為代表的部分上漲幅度較小的藍(lán)籌股是否有補(bǔ)漲的投資機(jī)會(huì)；最后是《政府工作報(bào)告》中所體現(xiàn)的價(jià)格體制改革機(jī)會(huì)。由于當(dāng)前國(guó)內(nèi)實(shí)際CPI為負(fù)，這為國(guó)家實(shí)施資源價(jià)格體制改革預(yù)留了空間，水、電、氣、油價(jià)格調(diào)整則有望帶來(lái)一定的行業(yè)機(jī)會(huì)，建議投資者關(guān)注類似城投控股、桂冠電力等品種。(東吳證券研究所 江帆)