在開年的短短15個交易日中，股指漲幅竟達20%。這樣的行情即便在大牛市中亦屬罕見。

　　對此，有學者認為“市場開始逐漸回暖”，也有人認為是“兩會”前的“政策市”效應。那么，牛年股市到底是否已開始走牛？就此，本報記者采訪了平安證券固定收益部王年華和深圳某私募基金(去年業績排名前五)的基金經理。

　　中國經濟時報：現在國內股市是否已開始回暖？

　　王年華：我覺得現在還沒有那么樂觀。從國際上來講，對于如何采取整體性的“救市”行動還存在很多分歧，在一些國家和地區，貿易保護主義也開始抬頭。這就讓整體“救市”計劃開始大打折扣，也就是說見成效的過程將變得緩慢。而美國的問題開始越來越多地顯現，以前大家只是估計美國的損失有多少，而現在隨著越來越多的銀行倒閉，則是讓大家感受到“次貸危機”損失所帶來的破壞力。從國內來說，外向型企業受危機影響損失很嚴重，美國和歐洲恢復起來的時間比較長，短期內外貿損失補不上。國家投入的四萬億元，現在只是從政策上開始顯現出積極性，很多企業還是貸不到款。雖然國家政策希望企業能盡快貸到款，但是商業銀行表現出不積極的一面。而且，現在全國結構性的調整還是較少。

　　中國經濟時報：目前股市上漲的趨勢是否會持續？或是還會再度下跌？

　　深圳私募經理：我對未來市場還是很悲觀，因為實體經濟并沒有上來。上證指數從1700多點漲到2402點，漲幅已經達到35%左右，這超越了正常波段漲幅30%的極限；論上升斜率，春節前是沿45度緩慢爬升，節后則改為沿60度急速攀升；論成交量，上周一(2月16日)放出巨量，成交手數創歷史新高，周二上午前一小時已量能不濟；論獲利盤，30%的個股漲幅超過1倍，80%的個股漲幅超過50%，隨時有兌現的要求；論市場走勢，上周一因大盤權重股大力拉升，已由先前的結構性牛市變成“全面性牛市”，2330點收盤，一天后便急攻2400點，所以出現暴跌是必然的。在“兩會”前后，市場還是會產生觀望情緒，但整體上還是會保持在2000點左右振蕩。

　　國內股市還屬于“政策性市場”，雖然“政策性市場”有弊端，但還是要看到“政策性市場”中好的一面，把握住這些好的方面。

　　中國經濟時報：現在可以購買的股票有哪些？股市“大小非”的問題影響還大嗎？

　　私募經理：一個月前，那只百元股票(應采訪對象要求隱去名稱)在跌破一百的時候就應該積極買入，因為這只股票未來能漲到120-130元。現在看來，都應驗了。短期內，那只股票上升的空間已經缺乏，我建議投資者短期內還是先看看再說。如果從長期來看，持有A股市場中“好”的股票還是非常不錯的，但是，面對機會你要會選擇，挑上“不好”的股票未來還是會虧損。現在市場里可以買的股票最少還是有那么20-30多只的。

　　現階段基金公司都在增大倉位。對于倉位的控制問題還是要好好把握，不要著急，先等等再看。

　　市場已經把“大小非”的問題嚴重預估了，而且也都在價格中體現出來了。“大小非”出來以后，“不好”的股票還是“不好”，“好”的股票還是“好”。有很多股票進入到“全流通”環節后，哪怕只賣一塊多錢，如果“不好”，也還是不會有人去買的。

　　中國經濟時報：現在債券市場如何？

　　王年華：現在錢還是沒辦法流到實體經濟。我對未來經濟的走勢可以說是很不明白。現在是通縮環境，通縮過后馬上就是通脹時代的到來。長期債券不樂觀，短期看來，信譽好的短期債券還是很不錯。綜合配置下，債券不能作為主體，還是作為短期配置。信譽差的債券根本不敢拿，這是因為低利率環境下債券沒法拿。面對長期債券，我建議投資者最好還是保持謹慎。

　　中國經濟時報：未來一年股票市場的走勢會怎樣？

　　私募經理：真的是不好說。國際市場中，大環境還是在動蕩，次貸危機還沒有平息，未來甚至還會大幅波動。從國外看，大家對于整體“救市”計劃還是有很多的顧慮。各國的步調也不一致，將延長危機持續的時間。國內的結構調整遇到了很大的阻力，大部分錢都投入到政府為主體的項目中。現在，我只能說“走一步看一步”。(記者 王栗濤)