大盤節節攀升，春季攻勢背后又是何種博弈格局？一些分析人士認為，產業資本的金融化沖動主導著當前股指運行，其方向和高度將取決于這種沖動的持續力度。

　　產業資本與游資共舞

　　環顧A股春季攻勢的路線，中小市值的股票是攻城略地的先鋒。而在這些股票中，也閃現出產業資本與游資的“默契”。

　　以去年底一只最風光的次新股來說，這是家股本較小、手頭項目多、收益有保障也有想像空間的公司。從基本面看有高送配的條件，而且其未來股本還有持續擴張的可能。但最初這些信息并不被人重視，公司股票上市后曾一度下行，但從去年10月中旬開始，該股突然發力，兩個月內，漲幅超過200%。

　　一個偶然的機會，筆者從一位不愿透露姓名的私募人士處得到消息。他說，這家公司的確具備投資價值，但由于行情太差無人理睬。于是，該公司上海分公司的高管就在當地找到一位頗具眼光的私募，希望他能投資并穩住股價，以便將來在高位實現配送。最終，在該私募的運作下，股價果然有起色。意想不到的是，中途政府宣布了“4萬億”大利好，該股迅速得到了市場的追捧，股價從十多元附近沖到近40元。

　　股市面臨“監管悖論”

　　市場出現的新動向，可能將成為監管者面臨的難題。如果放松監管，市場炒風狂飆盛行，難以持續健康發展；如果監管過度，經歷熊市剛有起色的市場又有可能夭折。那么對于目前出現的新苗頭是否應該特別監管，又該怎么監管呢？

　　深圳金融研究所所長國世平說：“不要把行情的上漲老是歸結于陰謀論，讓市場健康上漲吧。一個股市跌去了70%，現在才漲幾天就又開始談加強監管，這里面是不是存在利益問題呢？我認為，應該讓市場自己多走一走。”

　　京華山一研究總監鄧以旭表示，香港證監會在操縱股價方面，每年都會要抓出一些典型，但屢查不絕。

　　有好事者統計了中國第一批35位操盤手的下場，其中，逃亡、入獄、賠光者占絕大多數，雖然目前還有一些耳熟能詳的名字混跡于資本市場，但與之前的叱咤風云相比，已經光環散盡。(賀輝紅)