滬深兩市2月將迎來今年上半年大小非減持高峰。Wind統計數據顯示,按2月3日收盤價計算,2月份A股合計限售股解禁額度約為1761.79億元,比1月份的873.25億元增加888.54億元,環比增長101.75%。但隨著市場的回暖,場外資金開始進入市場,“大小非”出現待價而沽。分析人士認為這預示著A股單邊下跌趨勢或已結束。

　　招行、海油和中信國安合計解禁額度占了53%

　　數據顯示,2月份共有111家上市公司的股改限售股解禁。其中,招商銀行、海油工程和中糧地產的解禁量位列前三；解禁市值位居前三的是招商銀行、海油工程和中信國安,這三者合計解禁額度占到當月股改解禁額度總和的53%以上,套現壓力相對集中。

　　有分析人士認為,上述111家上市公司中,限售股包括國家持股或國有法人持股的有70多家,除12家持股比例在50%以上國有股東有可能適當賣出國有股外,其余的公司國有股東減持的風險不大。“上市公司業績不佳或者價值高估,可能會促使持股比例偏低、無話語權的‘小非’加速套現。”

　　本月是招商銀行最后一批的限售股解禁,此后招行股票將實現全流通。招商銀行將解禁47.99億股,占招商銀行現有可流通A股72.46億股的66.23%,占全部股本147億股的32.63%。招商銀行董秘蘭奇表示,招行沒有特別在解禁股方面去做股東的工作,股東整體上對招商銀行都很有信心,大股東招商局更是對招商銀行有絕對的信心。只有極小部分股東,有點進退兩難:不想賣出股票,但公司資金鏈又有點緊張。

　　南京證券研究所副總經理秦雁認為,雖然2月份是2009年上半年股改及融資限售股解禁高峰,但限售股解禁和解禁規模并不是構成股票漲跌的主要原因。“大小非”減持的壓力只能說是眾多利空因素的一個,2月份以及未來解禁高峰也不會對股市的走勢產生太大的影響。

　　減持概率不大甚至待價而沽

　　春節后,股市大宗交易平臺中的“大小非”交易出現間歇性斷流。春節后第一個交易日,兩市僅德潤電子一筆交易,涉及金額960萬元,當日滬市沒有一筆大宗交易成交。1月份,發生在滬市的大宗交易總共只有50筆,發生在深市的還不到30筆。此外,在上交所的大宗交易申報信息表中,也有數個交易日未看到新的申報信息。而在2008年12月,單在滬市發生的大宗交易就高達403筆,刷新單月大宗交易筆數和金額紀錄。

　　“現階段‘大小非’減持概率不大。”廣州證券策略研究員張廣文表示,因為目前國內信貸規模已大幅增長,“大小非”的持有者并不等“錢”用,而市場仍處于低位,在此時段拋售并不是一個明智的選擇；此外,目前金融資本的收益要高于產業資本,如果選擇減持,兌現之后的資金出路并不多。當全流通到來之后,股權將是最昂貴的資產,此時減持并不符合大股東利益最優化原則。

　　單邊下跌趨勢或已結束

　　在政策的強力推動下以及宏觀數據的“回暖”,市場信心開始逐步得到修復,A股節后得以繼續演繹其“獨立行情”。節后已迎來三連陽,且成交量正逐步放大。這表明股市對投資者的吸引力正逐步提升,目前資金入場積極性較高,偏股型基金出現銷售回暖跡象。節后股基發行取代債基再成主角。僅節后發行的5只新基金中,有4只為偏股型基金,分別是寶盈優勢、諾安成長、光大精選股票基金和工銀滬深300指數基金。此外,嘉實量化阿爾法股票型基金也已獲準發行。

　　英大證券研究所所長李大霄表示,目前大宗交易市場上的解禁股已經漸漸成為一些投資者的淘金之地,因此市場上價格的漲幅逐漸偏高,導致了大宗交易不容易達成。同時,大宗交易價格的變化可以有效改變市場預期,“大小非”會因為市場將要轉暖而惜售。這些都是市場偏強的信號之一,預示股市已結束了單邊下跌的走勢,2009年艱難的“復蘇之旅”可能已經啟程。(記者 黃應來)