核心提示

　　在全球經濟低迷的大背景下,中國經濟率先出現復蘇曙光。

　　有報道稱中國今年1月份銀行新增信貸規模激增,同時制造業采購經理指數連續第二個月回升,令投資者憧憬有更多的經濟復蘇信號將會出現。

　　信心激發了投資者的熱情,牛年新春A股喜現“三連陽”。昨日滬深股市在銀行類個股的強勢帶動下再度雙雙出現2%以上的較大漲幅,上證綜指成功收復2100點。經濟復蘇信號開始顯現。

　　國務院總理溫家寶表示,“從去年12月下旬開始,中國經濟可以看到一些復蘇的跡象。雖然很小,但是帶來了希望。”

　　國內股市獨立走強

　　據《中國證券報》報道,國內今年1月份銀行新增信貸規模有望突破1.2萬億元,同比增速將大大超過去年12月的18.76%,創下歷年之最。銀行信貸的復蘇反映中國政府的刺激經濟行動開始產生效果。同時,中國物流與采購聯合會昨天公布,1月制造業采購經理指數為45.3,連續第二個月明顯回升,顯示中國制造業正在從低谷逐步回升。

　　對政策的期待也在鼓勵市場做多信心。景順基金表示,目前A股市場的震蕩反彈,是市場在信心層面給予積極財政政策,所謂“政策救市”的正反饋。政府大手筆的救市政策,給市場的各方參與者增添了信心,并在一定程度上沖淡了未來市場不確定性下的悲觀情緒。

　　南京證券廣州營業部策略分析師古振華在接受采訪時稱,國內股市暫時擺脫了海外市場的牽制,形成獨立走強格局,這一方面源于投資者對我國經濟率先見底的預期,另一方面同流動性增大有直接關聯。溫總理在英中貿協的晚宴上表示,中國必須還要繼續研究和準備更有力的刺激經濟的措施以及更早前工業和信息化部有關負責人表示,九個行業的振興計劃將于“兩會”前陸續出臺,在政策利好尚未出盡的情況下,A股市場仍有可能繼續上漲。

　　金融股卷土重來

　　昨日滬深股市雙雙高開。上證綜指以2068.09點開盤后一路震蕩走高,臨近收盤時一鼓作氣重返2100點上方,并以接近全天最高點的2107.75點報收,較前一交易日上漲2.28%,全天振幅為1.96%。

　　深證成指當日收報7477.63點,漲幅為2.91%,略大于滬市。股指持續上行的同時,滬深兩市個股連續第三個交易日普漲,成交量繼續放大,分別成交1123.89億元和569.47億元,總量接近1700億元。

　　今年以來銀行信貸增速明顯,令機構對銀行類個股的悲觀預期大大改觀。金融保險板塊近期表現亮麗。昨日,交行、興業銀行、浦發銀行的漲幅均在5%以上。招行、中信證券漲幅也超過了4%。滬深300金融指數漲幅高達3.99%。

　　“前高后低”判斷占主流

　　“市場大部分投資者預期今年先低后高的走勢,年初經濟數據和業績會比較差,隨著下半年經濟從底部走出來,股市會出現反彈,但實際可能和這種預期相反。我們維持對2009年的全年市場先高后低的判斷”,中金公司春節前行情的判斷開始得到越來越多機構的認同。

　　博時旗下基金裕陽基金經理周力也認為,分紅收益率5%左右的投資標的已經不少,遠高于久期十年債的收益率。在“寬貨幣、寬信貸”的背景下,股票市場應是整體看好,主題投資預計會繼續活躍,其中下游尤其是周期消費品、新能源、3G等看來是不錯的選擇。

　　古振華稱,“當前熱點從中盤股開始轉向大盤股,因此后市鋼鐵、銀行等個股具有補漲機會,個股還會繼續輪動,近期操作策略宜抓住盤中熱點,采取高拋低吸的滾動操作。”

　　股基升溫

　　百億資金待建倉股基再唱主角

　　今年已經有6只新基金公告成立,A股市場將迎來逾百億元的增量資金；同時,近9成的基民都傾向于投資股票型基金,基民信心回升。

　　冰封多時的基金發行市場開始解凍,今年已經有6只新基金公告成立,募集總額達到了128.59億元,這意味著內地市場將帶來逾百億元的增量資金。

　　春節后,節前獲批的多只偏股新基金蓄勢待發,迎來了節后新基金發行的“小高潮”,新年第一周就有寶盈優勢、諾安成長等五只新基金開始發行。節前獲批的易方達行業領先基金也將在今日公告,將于2月23日開始集中發售,從而使節后新發基金再添一員。股票型基金正在取代債券基金成為主角。

　　股基重獲基民青睞

　　日前公告結束募集的匯添富價值精選基金首募規模超過15億元,創下近期股票型基金首募規模的新高,其11964戶的有效認購戶數也算是比較正常的認購水準。這也在一定程度上體現了2009年開年以后,股票型基金募集勢頭回暖的趨勢。

　　隨著股市在2008年4季度的回溫,基民的熱情開始逐步回暖。從去年四季度開始,偏股型基金的首發規模較前期有小幅回暖的趨勢。先后成立的鵬華創新、華夏策略及大成策略回報股票型基金募集規模都超過了10.58億份。在今年剛剛結束募集的6只基金中,有3只股票型基金,債券、保本和貨幣型基金各1只,總規模達到了128.59億元。

　　這部分偏股型基金都已經開始連續進入建倉期,記者調查發現,相比較之前次新基金輕倉策略,目前的次新基金建倉策略都非常積極。例如,封轉開而來的易方達科匯基金,去年3季度末,股票倉位僅為10%,但到了四季度末股票比例已經變為66.58%,而凈值也快速從1元達到1.10元以上。

　　在某網站的一項對基民投資意向的調查顯示,有近9成的基民都傾向于投資股票型基金,這在以往的調查中都是十分罕見的。這也從一個側面反映出了股票市場的回暖、基民信心的回升。

　　增量資金不斷

　　據悉發行的5只新基金中,有4只為偏股型基金,分別是寶盈優勢、諾安成長、光大精選股票基金和工銀滬深300指數基金。而來自機構內部的消息,工銀滬深300指數基金首日便賣出了1億份。同時,即將發行的嘉實量化阿爾法股票型基金和易方達行業領先基金都是股票方向基金。

　　相比較之前股票型基金的同質化,今年來發行的新股票基金特色開始更加明顯。例如,嘉實量化阿爾法股票型基金率先提出了“量化投資”的概念,通過基于基本面分析基礎上的理性投資,遵循嚴格的紀律化投資,根據定量模型對市場各行業和個股進行360度掃描,以減少基金經理個人色彩,追求長期業績穩定。

　　工銀瑞信滬深300指數基金則以費率取勝,作為國內第六只以滬深300指數為標的的基金,該基金原則上采取完全復制指數策略,管理費率僅0.6%,而市場上絕大多數同類基金費率為0.75%甚至更高,成本優勢較明顯。

　　進入2009年,無論是新獲批的還是在售的新基金,股基已經取代債基,重新成為市場的主力。

　　債市走軟

　　“蹺蹺板”效應顯現債市六連陰

　　預計債市繼續大幅調整的空間不大

　　上證國債指數創下三年多來的最大跌幅；分析師認為,股市反彈導致基金賣出債券,從而擠壓債市。

　　一邊是火焰,一邊是海水。

　　在開年后,股市行情一路攀高的同時,2008年一枝獨秀的債市卻陷入深度調整。

　　債市持續走軟

　　昨日交易所債市繼續放量下跌,上證國債指數連續兩日以當日最高點開盤,繼前日創下三年多來的最大跌幅之后,再急挫0.22%,創出六連陰；上證企債指數同樣震蕩下跌,創出三連陰。市場成交量繼續放大。

　　申銀萬國債券分析師屈慶認為,近期債市大跌主要有兩個原因,一是1月份銀行信貸繼續擴張,市場對經濟觸底反彈預期增強；二是股票市場回暖,股市反彈導致股票基金以及債券基金賣出債券,從而擠壓債市。

　　長信基金固定收益部總監李小羽表示,國債指數大幅調整主要在于國債收益率走低,長期來看的投資價值不大,其次是去年12月份信貸量大幅增加,市場對經濟回升的信心有所提升,對減息預期有所調整,因此長期的國債、金融債調整較大。而企債指數相對穩定,當經濟有所好轉時,企業債的信用風險可能性會降低。

　　基金經理減倉債券

　　春節之后,市場普遍對股市持續反彈寄予厚望,資金大批撤離債市涌向股市,越來越多的基金經理開始拋出債券持倉,增加股票配置。

　　中央國債登記結算公司近期公布的數據顯示,今年1月末,基金債券托管量較2008年末減少達878.02億元,為去年下半年以來首次減少。

　　上海一家大型基金公司明星基金經理向記者透露,他在年前就將股票基金倉位加到了9成,所以凈值得以快速攀升,“現在判斷指數‘前高后低’的同行越來越多”。

　　但是債市繼續大幅調整的空間似乎也不大,預期債市會進入一個比較偏弱的調整狀態。由于流動性過剩,債市的資金面并不匱乏。李小羽認為,低利率仍會維持一段時間,今年債市會以震蕩為主。(記者 賈肖明)