日前，中金公司對于A股走勢的一份預測和眾機構唱起了反調。和之前流行的“先抑后揚”的觀點不同，“先高后低”是中金這份策略報告的關鍵詞，一時間，對于2009年大盤的走勢又變得不清晰起來。

　　“先抑后揚”也好，“先高后低”也罷，給人的感覺總是頗為微妙，這就像留給投資者的一道思考題，最重要的莫過于把握好變盤的時機，說白了就是踩準“拐點”。

　　A股新年首周走出了開門紅，然而接下來的行情中，依舊充滿著難以讓人樂觀的消息。中國經濟要真正走出底部，還是要靠內需來拉動。而一旦下半年可能經濟的實際增長達不到多數投資者的預期，勢必對于股市會產生負面的打擊。與此同時，今年上市公司解禁規模將是去年的4倍，新年伊始，香港市場中的H股便已經遭到了一陣拋售狂潮的洗禮。可以預計，外資對于中資股的大規模拋售對于解禁規模劇增的A股勢必形成一定負面影響，從而將加劇市場的波動。

　　當然，樂觀的因素也同樣存在。一方面由于上市公司業績披露期多集中在一季度之后，屆時工業增加值、固定資產投資、工業企業利潤等宏觀經濟數據指標將得到集中公布，如此一來，頭三個月A股面臨的是一個數據發布的相對空白時期。而已經發布的經濟數據也顯示出樂觀的信息，日前發布的2008年12月份中國制造業采購經理指數環比上升，12月份第二產業用電量環比也出現上揚，鋼材價格連續五周反彈，這似乎意味著制造業跌勢已經在局部趨穩。同時，4萬億元經濟振興舉措已得到部分落實，鐵路、公路、電網的招投標已經于去年底正式啟動，新的政策利好也值得期待。由此，今年一季末也許將會是指數擇向的關鍵時期。(朱振)

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