2008年的股市給投資者留下了太多回憶，而這些回憶大部分是苦澀和無奈的。2009年已經(jīng)到來，有人笑言，不知道2009年是牛市還是熊市，唯一可以確定的是，2009年是牛年。投資者都期待沾一點牛年的光，獲得良好的收益。盡管目前市場依舊籠罩在悲觀情緒之中，但市場機會往往也就是在悲觀中醞釀產(chǎn)生。新年開市前，本報收集了眾多機構、市場人士對今年股市的看法以及操作策略，希望能給廣大投資者帶來一定的啟示。

　　券商 大多“熊眼”看牛年

　　目前，各大券商2009年投資策略報告紛紛出爐。去年此時，“黃金十年”、“滬指上萬點”，券商2008年策略報告令投資者激動不已。全球金融風暴令2009年充滿了更多的變數(shù)，而經(jīng)過一輪罕見“熊市”洗禮后，對于今年A股市場的表現(xiàn)，各券商看法普遍是謹慎又謹慎。

　　綜合中金、中信等多家券商策略報告，沒有一家券商敢認為今年將“熊去牛回”，最樂觀的興業(yè)證券也只是說“上證綜指3000點甚至更高并非不能期待”。大部分券商都認為A股將在1000點上到3000點下這個區(qū)間反復震蕩。中信建投和海通證券估計A股最低可能會跌到1200點左右。而中金公司更是悲觀，他們認為在今年盈利下調(diào)風險之上，A股不排除還有10%-20%的下行空間。悲觀不是沒有理由，全球金融危機對于中國經(jīng)濟的負面影響已經(jīng)顯現(xiàn)，今年A股上市公司業(yè)績十分堪憂。

　　相比中金，中信可算是“樂觀派”。盡管對于上市公司業(yè)績大幅下滑也有相同判斷，但中信認為隨著經(jīng)濟增速在今年下半年企穩(wěn)，市場預期趨于好轉，業(yè)績復蘇將推動A股市場展開中期反彈。

　　部分券商2009年預測情況

　　券商名稱 股指預測

　　申銀萬國 1600-2600點

　　銀河證券 2500-3000點

　　中原證券 1300-2900點

　　興業(yè)證券 3000點或更高

　　中信建投 1200-2700點

　　海通證券 下探1300點

　　中金公司 向下再調(diào)20%

　　名家 跟著基金買股票

　　作為新中國第一代股民，楊百萬認為2009年的行情會比2008年好，至少會扭轉2008年單邊下跌的走勢，而且2009年會是一個終極反彈和終極調(diào)整相互交替的過程。

　　“如果大家看一下K線圖就會發(fā)現(xiàn)有一點類似于2004年到2005年，這樣的終極反彈很多，獲利機會也很多，但是要求你有技巧。也就是說能判斷出階段性高點和階段性低點，而且09年是一個先抑后揚，也就是上半年是區(qū)間運動，下半年雖然經(jīng)濟還沒有好轉，但大家請不要忘了，股市往往領先于經(jīng)濟的實體”，邁入2009年，楊百萬提醒股民要善于在盤面把握熱點行情的同時也點破了應密切留意的三大板塊。“其實政府已經(jīng)說得很明白，四萬個億要投資到交通、鐵路、消費，這些行業(yè)都是具有熱點特征的。”

　　對于投資能力不強的股民，楊百萬建議看基金買哪些股票，“不管它套住還是沒有套住，你跟著買一點。因為人家的分析能力肯定比你強啊，其次在盤中，如果你是職業(yè)股民，你看一下，錢往哪一個板塊流它就是熱點。人家用無聲的語言在告訴你了，你要善于在盤面當中觀察”。

　　基金 用長線保護短線

　　泰達荷銀合豐成長基金經(jīng)理王勇，好像一匹脫了韁繩的黑馬，其管理的合豐成長基金去年以來投資收益率排名股票型基金第一名，成為08年股票型基金冠軍寶座的有力競爭者。

　　對于2009年，王勇認為對市場判斷非常困難。“一半是海水一半是火焰。”主要因為一方面上市公司的基本面情況不能令人樂觀，另一方面政府也推出了積極的政策來救市，因此很難清晰地把握市場，只能把風險下沉、細化到每個具體的個股上，這樣風險才是可控的。在選擇個股方面，王勇稱會特別關注上市公司的兩個方面，一是關注收入增長的質(zhì)量，即應收款的增長要慢于收入的增長。二是關注企業(yè)凈利潤的質(zhì)量，也就是說企業(yè)經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流與凈利潤比越大越好。有句話說“企業(yè)不是靠利潤生存，而是靠現(xiàn)金流生存”。

　　談及2009年整體的投資思路，王勇概括為“長線保護短線”。長線即配置那些需求很剛性，未來趨勢持續(xù)一兩年都看不到明顯下降的行業(yè)，如醫(yī)藥行業(yè)，這樣的行業(yè)在組合中應該是最主要的，長線的股票在明年一定要拿牢;短線則是配置那些有剛性需求，但由于其他原因導致估值相對比較低或者有整合機會的行業(yè)。

　　外資 A股已“足夠便宜”

　　對于今年的A股市場，外資投行大多看好，認為當前中國股票已經(jīng)“足夠便宜”。

　　高盛認為，隨著全球/中國經(jīng)濟增長可能在2009年下半年逐步企穩(wěn),回報率也將集中在2009年下半年;另外,在對增長感到擔憂和看好長期價值這兩種觀點的此消彼長中,也不排除2009年上半年可能會有幾次初露端倪的復蘇行情的可能性。

　　而美林認為，中國將成為2009年新興市場國家最受青睞的投資對象。當前中國股票已經(jīng)“足夠便宜”,而中國經(jīng)濟增長前景依然看好,因此中國股市將成為該公司今年投資重點。目前美林證券對中國股票市場的評級是“增持”。

　　瑞銀分析指出，2009年中國A股市場整體表現(xiàn)將好于2008年。在今年看好兩類行業(yè):第一類是防御性行業(yè),即受經(jīng)濟周期影響較小的行業(yè),即醫(yī)療保健。必需消費品以及電信行業(yè)的盈利最為穩(wěn)定,公用事業(yè)次之;另一類是受益于政府刺激經(jīng)濟、擴大內(nèi)需的行業(yè),重點為基礎建設、建筑、建材和機械類行業(yè)。

　　2009最有可能的四大“意外”

　　2008年，可謂遍地都是意外。市場不僅經(jīng)歷了雪災、地震、全球金融危機等沖擊，而且經(jīng)受了大盤大跌68%的洗禮，這些無一例外都是始料未及的。北京首證在展望2009年時指出，滬深兩市的“意外”極可能依然四處可見。

　　一是股指強勁反彈，甚至有望實現(xiàn)翻番。雖說2008年曾有幾次超過20%的回升，但持續(xù)時間卻較為短暫，即市場實際上并沒有形成像樣的反彈行情。也正因為如此，市場才更有希望在新的一年里形成強有力的上揚。就波形而言，股指觸及2007年底低點即4779點和2008年2月低點即4196點的可能雖微乎其微。通常情況下，大盤若漲到這一高度，本身就已是一個“意外”，可意外極可能卻并未到此為止。以至今的調(diào)整低點看，大盤2009年漲100%并非不可能。

　　二是量能大幅縮減，可落差會繼續(xù)提高。據(jù)有關統(tǒng)計，2009年解禁的“大小非”股數(shù)超過現(xiàn)有的流通總量，盡管其中2/3為國有股或許多公司承諾不實施減持，但供求關系卻勢必會發(fā)生重大變化。截至2008年12月26日，兩市累積成交額約27.1萬億或日均1115億，2009年總額很可能在它的2/3即18萬億以內(nèi)，其中多數(shù)時間的成交額將保持在500億/日上下。單日天量將受制于2000億，而地量則可能在170億甚至150億元的低水平。

　　三是牛年“鴻運”最可能發(fā)生在二季度。市場調(diào)整已持續(xù)了一年或12個月、53個交易周，若近期反復時不再創(chuàng)新低，那么，1664點就將成為十分重要的極端轉折點。在市場信心尚未完全恢復的情況下，大盤攻至1/2反彈位即3895點以上的可能就不會太大，或時間將十分短暫，這在很大程度上可能會迫使市場選擇以時間換取空間，就是說，彈升延續(xù)的時間會相應延長，如調(diào)整時間的0.618倍即7個半月、33個交易周。這就意味著2009年5月中旬可能再度成為中期轉折的時間點。

　　四是熱點緊隨題材，并購重組當仁不讓。業(yè)績及成長性任何時候都是不容忽視的，但概念類的熱點極可能將超越績優(yōu)成長股。如與政策密切相關的并購重組，尤其是央企整合類個股的并購重組很可能還會貫徹全年。雖說所有群體在市場勁升時都有機會，但近年來極為風光的板塊卻可能會淪落為替補，甚至看客。而重組并購也是相當難以把握的脫韁野馬，短期驚喜也將構成一對有趣的意外。

　　2009年機構看好的十大金股

　　NO1 中興通訊(000063)

　　看好機構(15家)：海通證券等。

　　目標價位：26至39元

　　看好理由：未來公司將會受益國內(nèi)移動網(wǎng)擴容及3G升級，同時在國際市場獲得快速增長。

　　NO2 恒瑞醫(yī)藥(600276)

　　看好機構(7家)：申銀萬國等。

　　目標價位：42至58.5元

　　看好理由：公司的主營業(yè)務持續(xù)快速增長，正向國際化的通用名藥物、專利藥企業(yè)過渡。

　　NO3 中國鐵建(601186)

　　看好機構(7家)：招商證券等。

　　目標價位：9.6至12.8元

　　看好理由：公司在手訂單充足，國家大力加強鐵路基建投資，公司將會保持穩(wěn)定的增長。

　　NO4 中國南車(601766)

　　看好機構(7家)：民族證券等。

　　目標價位：4.3至5.25元

　　看好理由：公司訂單數(shù)量分布合理，未來動車組及城軌地鐵業(yè)務將迎來更快的發(fā)展。

　　NO5 上海機場(600009)

　　看好機構(5家)：中金公司等。

　　目標價位：13.1至16元

　　看好理由：在航權開放、世博會等帶動下，公司明后年仍可保持10%以上的復合增長。

　　NO6 中國石油(601857)

　　看好機構(5家)：銀河證券等。

　　目標價位：13至16元

　　看好理由：明年成品油改革可能性增大，公司四大板塊將全面盈利，海外資產(chǎn)有望擴大。

　　NO7 中國石化(600028)

　　看好機構(4家)：東方證券等。

　　目標價位：8.44至13元

　　看好理由：國際原油價格下跌，公司煉油板塊盈利能力恢復，公司業(yè)績將持續(xù)好轉。

　　NO8 國電電力(600795)

　　看好機構(6家)：天相投顧等。

　　目標價位：5.1至9.3元

　　看好理由：公司擬進入新材料領域，增加新的利潤增長點，煤價回落盈利得到逐步恢復。

　　NO9 雙匯發(fā)展(000895)

　　看好機構(4家)：國泰君安等。

　　目標價位：30至40.25元

　　看好理由：肉類加工行業(yè)進入穩(wěn)健增長時期，成長空間廣闊，毛利率有望得到逐步改善。

　　NO10 萬科A(000002)

　　看好機構(6家)：中原證券等。

　　目標價位：8至11.4元

　　看好理由：公司現(xiàn)金流充足，雖有計提跌價損失但項目整體收益為正，所得稅支出減少。

　　十大預測

　　2009年，中國股市將會出現(xiàn)怎樣的波動情況，中國經(jīng)濟的增速如何？針對這些問題，和訊網(wǎng)召集了42位策略分析師就市場十大焦點進行了問卷調(diào)查。

　　GDP：增速7%—10%

　　對于2009年的經(jīng)濟增長水平，九成多(93.5%)受訪經(jīng)濟學家認為將在7%—10%。其中經(jīng)濟學家李慧勇、國金證券宏觀部總監(jiān)楊帆等41.9%的經(jīng)濟學家認為增長水平將在7%—8%。

　　降息：100個基點以上

　　中國社科院數(shù)量經(jīng)濟與技術研究所經(jīng)濟模型室主任李雪松和國泰君安研究所所長李迅雷等44.8%的受訪經(jīng)濟學家預計2009年央行降息會在100個基點以上。

　　股指：呈“w形”運行

　　關于2009年的股市走勢，民族證券陳偉、王博，英大證券李大霄等43.9%的分析師認為將呈“w形”；渤海證券周喜、東海證券策略分析師鮑慶等人(17.1%)認為會是“S形”。

　　估值：15倍市盈率已合理

　　對于目前滬深股市15倍的市盈率，42位分析師中有45.0%的人認為這一估值合理。廣發(fā)證券長海波、國都證券張翔等兩成分析師認為這一市盈率被輕微高估。

　　權重業(yè)績：增長率10%-15%

　　問及“未來3-5年滬深300的凈利潤增長率”時，45.2%的分析師認為將在10%-15%。

　　整體業(yè)績：凈利潤要下降

　　對于2009年上市公司的凈利潤與同期相比的情況，包括渤海證券周喜等一半以上(57.1%)的分析師認為會有輕微下降。26.2%的分析師認為2009年上市公司的凈利潤同期將大幅下降。

　　最不看好：金融板塊

　　對于2009年最不具有超額收益機會的板塊，金融、地產(chǎn)、消費品被眾分析師認為最不具有超額收益機會，其中金融板塊以43.9%的被選率位居榜首。

　　最看好：基建板塊

　　基建的首要投資價值被半數(shù)以上的分析師所認可。其次被看好的板塊是醫(yī)藥板塊，包括國泰君安翟鵬和國信證券廖哲等兩成多(22.0%)分析師選擇了此項。

　　熊市時間：維持1-2年

　　問及“此輪熊市可能會維持多久？”，半數(shù)(51.2%)分析師認為將維持1—2年。22.0%的受訪者認為熊市將會維持2—3年。一成多的分析師則認為熊市持續(xù)時間不會超過一年。

　　創(chuàng)新舉措：創(chuàng)業(yè)板推出

　　對于2009年資本市場最可能推出的創(chuàng)新，42位分析師中，近八成(78%)分析師選擇了融資融券。三成分析師認為創(chuàng)業(yè)板將成為2009年的創(chuàng)新板塊。19.5%的分析師認為股指期貨也是2009年將推出的創(chuàng)新。（管小峰 徐建華 尹武）