面對經濟增速下滑的嚴峻形勢，我國政府日前及時出臺了鼓勵內需十大措施，計劃在未來兩年內投資4萬億元刺激經濟增長。業內人士普遍認為，受政府投資拉動，建筑建材、工程機械、電網設備制造等行業有望率先復蘇，而醫藥、電信設備制造等行業將獲得快速增長。

　　機械裝備需求將擴大

　　政府投資的重點之一是基礎設施，其中鐵路、公路、機場等交通運輸基礎建設會明顯增長，這將直接拉動工程機械、鐵路裝備、建筑施工及建材特別是水泥的增長。

　　國金證券分析師董亞光認為，工程機械將是最直接受益于政府大規模投資的子行業之一，加之工程機械在機械產品中出口競爭力最強，一旦國外經濟環境穩定，工程機械的需求會保持快速增長。2009年工程機械銷量增速走勢很可能前低后高。樂觀判斷2009年下半年工程機械的“春天”就會來臨。

　　另一位業內人士分析，工程機械行業主要受基礎設施建設投資拉動，與固定資產投資高度相關。一般來說，工程機械設備采購占基建投資的5%-6%，預計今明兩年，工程機械設備采購額每年將增加500-600億元，預計2009年工程機械企業銷售收入增幅為17%-20%。該人士認為，應重點關注工程機械中的龍頭企業：中聯重科、三一重工和山推股份。

　　而鐵路建設的加快，將給鐵路裝備制造企業帶來良好機遇。國金證券分析師張仲杰表示，自國家公布4萬億投資計劃以來，鐵路投資已在加速，今年第四季度鐵道部計劃完成1500億元的投資，2008年投資總額預計將達到3500億元。2009年中國鐵路計劃完成6000億元的基本建設投資，在2008年的基礎上幾乎翻番，2010年計劃完成基建投資6000億元以上。在機車及車輛購置投資方面，2004—2007年已經完成車輛購置投資合計1334億元，2008—2010年估計車輛購置投資約2000億元。但他也表示，由于從規劃到具體項目尚有多個環節，新增采購額要在2010年以后才能轉化為企業訂單。

　　東海證券分析師王萬金表示，鐵路大規模投資首先獲益的應是子行業中的龍頭企業，中國鐵建(601186)及鐵路設備中的中國南車(601766)就成為行業的首選，而作為中國中鐵精華部分的中鐵二局(600528)，由于其上市時間久，發展規模相比較大，并且在高鐵建設中有自己的專長，因此也成為重點關注的公司之一。

　　電網設備制造業景氣將延續

　　天相投資顧問有關人士表示，電網設備行業將因公開支出的增加而延續景氣。這位人士認為，“完善農村電網”和“加快城鄉改造”原本就是“十五”規劃的重點之一，目前看，電網投資很可能部分追加，輸變電子行業公司將受益于該部分增量投資，預計未來3年我國電網投資規模年均增速將在20%左右，重點可關注特變電工、天威保變、置信電氣、思源電氣和東源電器。

　　有業內人士分析，完善農村電網將有利于由國家或地方出資農村電網建設，改變各省農電公司因虧損而難以有效加大家網投資的現狀。加快城市改造將有利于220KV及以下電壓等級電力設備投資。具體受益的上市公司依次是置信電氣、思源電氣、國電南端、奧特訊、平高電氣、國電南自和許繼電氣。

　　水泥景氣周期有望延長

　　關于建材行業，銀河證券分析師洪亮認為，加大投資力度擴大內需的新舉措將增加對水泥的需求6600萬噸，有望使水泥景氣周期延長，為2009年水泥增速達到7%奠定基礎。他分析，我國每萬元固定資產投資對水泥的需求約為1噸，因此2059億元的固定資產投資將引致2100萬噸的水泥需求。加上災區重建投資3000億元，將帶來4500萬噸的需求(按萬元投資拉動1.5噸水泥計算)。

　　不過，業內分析人士表示，由于水泥消費有一定的半徑，因此地處西南及周邊地區的水泥企業可重點關注。而主要用于住宅建設的玻璃、鋼材等建材預計短期內不會有很大起色。

　　建筑施工方面，西南證券分析師張剛認為，市場需求將明顯擴大。在鐵路施工方面，中國中鐵、中國鐵建、中鐵二局無疑將受益。

　　政策“寵兒”醫藥業前景無憂

　　“本來跌的就不多，再加上投資計劃刺激和內需啟動，預計醫藥板塊明年將延續今年的良好走勢。”東興證券研究員李秋實認為。

　　作為典型的內需拉動型板塊，醫藥股表現出良好的抗跌性。加上國家公布的4萬億投資計劃將推進醫改列為重點，醫保的財政投入將繼續加大，分析人士預期醫藥板塊明年將延續今年的良好走勢。

　　事實上，政府對醫藥行業的政策支持從2000年就已經開始，直接體現為醫保支出的不斷增加，預計醞釀已久的醫改方案也將在今年底明年初推出。此外，在4萬億經濟刺激方案中，國家將投48億元用于基層醫療建設，預計明年投入整個醫療市場的公共性支出還將繼續加大。

　　研究顯示，新醫改將為城鎮職工保險、城鎮居民醫保以及“新農合”帶來巨大增量，醫保覆蓋的人口將由2006年的5.7億增加到2010年的11.6億，基本實現全民醫保。李秋實粗略測算，新醫改將直接給醫藥市場增加1650億元的增量，其中城鎮職工保險1000億，城鎮居民醫保200億，以及“新農合”450億。

　　具體到細分行業，中投證券研究員周銳認為，未來幾年醫療消費的年復合增長率或將達到28%，2010年相對于2007年將新增1900億的藥品消費，疫苗領域將因計劃內免疫擴容新增25億市場，醫療器械行業增長率將達25~30%。

　　此外，國家發改委安排新增中央投資4.42億元，支持生物醫藥、生物育種、生物醫學工程高技術產業化專項以及國家生物產業基地公共服務條件建設專項的建設。

　　分析人士認為，此舉可直接帶動社會投資40億元，對于促進高技術產業化、推動生物等戰略性新興高技術產業的發展具有重要作用。

　　數據顯示，今年1-8月，醫藥行業銷售收入為4645億元，同比增長為28.8%。國海證券研究員陳東曉預計，今年全行業銷售收入將達到7099億元左右，同比增長達到25%以上，增幅高于去年5個百分點以上。

　　全球市場的惡化給我國原料藥的出口帶來一定的影響，目前，以G7為主的全球醫藥市場增長放緩，而我國原料藥出口占整個醫藥工業的8%左右，將部分影響醫藥工業的產值。盡管如此，分析人士對醫藥行業明年的走勢依舊樂觀，原因是醫藥行業兼備“政策支持”、“內需堅挺”兩大優勢，即便在經濟預期最差的明年上半年，年醫藥行業利潤總額的增速將保持在30%以上。

　　通信板塊大漲消化3G預期

　　工信部部長李毅中日前指出，明后兩年預計完成3G投資2800億元左右，2009年通信業務總量爭取增長15%左右，業務收入增長6%左右。

　　據了解，工信部將通過一定程序在今年年底或明年年初發放3G牌照。第一創業證券分析師任文杰表示，未來3G服務將會成為重組完成后國內3家運營商競爭的焦點市場。

　　事實上，中國移動、中國聯通、中國電信正在為迎接“3G時代”做準備。受電信重組影響，2008年國內電信投資同比僅會維持個位數的小幅增長。國海證券分析師蔣傳寧認為，3G牌照發放后，預計2009年國內電信投資將增長約20%。

　　因此，以中興通訊為代表的無線網絡設備商將直接獲益。由于3G牌照的發放在市場預期中，利好預期在很多“3G概念股”的股價中已經得到充分體現。在國內TD、CDMA市場領先的中興通訊受益明顯，自10月28日今年以來最低價15.5元到12月19日收盤價27.4元，漲幅達到76.7%。

　　目前，國內電信投資步入以移動投資增長為主導的結構性上升周期。各運營商醞釀的擴容升級計劃在2008年四季度可部分執行，2009年將進入建設高峰。分析人士預計，明年國內電信投資同比將增長約20%，2010年將至少保持2009年的規模。

　　在未來3G服務競爭中，任文杰看好以WCDMA發展3G業務的中國聯通，因其是全球主流的3G技術標準，用戶數量增長最快，在與另一個3G標準CDMA2000的競爭中取得了明顯的優勢。

　　隨著城市化的推進，移動用戶普及率的上升以及增值業務的發展，未來國內移動業務收入將繼續保持較快的增長。分析人士預計，未來2-3年增長率將達到12%-16%，其所占比重將超過50%，成為未來國內電信增長的主要動力。國內互聯網普及率較低，隨著城市化、信息化的推進，未來2-3年數據業務依然將快速增長，增長率約30%。

　　受政府投資拉動，明年建筑建材、工程機械、電網設備制造等行業有望率先復蘇，而醫藥、電信設備制造等行業將獲得快速增長。但只有全面啟動醫療改革、住房市場改革、教育收費改革和新農村建設，具備持續性的行業復蘇才有可能真正開始。(王維波 邢陌英)