2009年哪些行業(yè)、個(gè)股值得投資者關(guān)注？據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，醫(yī)藥、電信、建筑建材、零售、食品飲料行業(yè)以及10大金股最被業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)關(guān)注和推薦，另外記者發(fā)現(xiàn)機(jī)構(gòu)選行業(yè)、選個(gè)股基本圍繞著政策扶持、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確、重組并購(gòu)3條主線出發(fā)。

　　主題投資三條主線：政策扶持、增長(zhǎng)明確、重組并購(gòu)

　　投資政策扶持品種

　　首先要關(guān)注，“救”經(jīng)濟(jì)政策中受益的行業(yè)，包括財(cái)政政策相關(guān)的大基建行業(yè)(鐵路、隧道、水利、農(nóng)村建設(shè)等傳統(tǒng)基建，水泥、環(huán)保、電網(wǎng)、電力設(shè)備、工程機(jī)械等)，貨幣政策放松相關(guān)的房地產(chǎn)、消費(fèi)品，制度性改革相關(guān)的大農(nóng)業(yè)、電力、水務(wù)、石化、醫(yī)藥，產(chǎn)業(yè)升級(jí)相關(guān)的3G、新能源等。

　　其次要關(guān)注“救”股市政策中受益的行業(yè)，包括央企增持、平準(zhǔn)基金等金融制度創(chuàng)新的受益者，主要是占指數(shù)比重較大的一些行業(yè)，金融、石油石化等可能有階段性機(jī)會(huì)。

　　投資業(yè)績(jī)明確增長(zhǎng)品種

　　上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)水平是股市上漲的基石。在經(jīng)濟(jì)處于快速下行周期，上市公司業(yè)績(jī)也面臨著零增長(zhǎng)甚至是負(fù)增長(zhǎng)的境地。這時(shí)，尋找那些未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期明確的板塊或個(gè)股，就顯得尤為重要，以確定的成長(zhǎng)性來(lái)化解對(duì)不確定性的擔(dān)憂，或許也可以有獲得超額收益的機(jī)會(huì)。

　　投資重組并購(gòu)預(yù)期強(qiáng)烈品種

　　業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2009年很可能出現(xiàn)如同1998年國(guó)企改革時(shí)期并購(gòu)重組般的大機(jī)會(huì)，進(jìn)入產(chǎn)業(yè)資本博弈新階段。股改完成、股票價(jià)值低估、地方財(cái)政缺錢(qián)、政策鼓勵(lì)，產(chǎn)業(yè)資本并購(gòu)重組，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行戰(zhàn)略布局、行業(yè)整合的前提條件已經(jīng)具備。

　　機(jī)構(gòu)青睞五大行業(yè)：醫(yī)藥、建材、電信等可“超配”

　　超配行業(yè) 推薦機(jī)構(gòu)

　　醫(yī)藥 中原證券 廣發(fā)證券 國(guó)泰君安 國(guó)海證券 銀河證券 中信建投 中信證券 海通證券

　　電信 海通證券 廣發(fā)證券 高盛高華 國(guó)泰君安 國(guó)海證券 中信建投 中原證券

　　建筑建材 中原證券 廣發(fā)證券 銀河證券 長(zhǎng)江證券 中信證券

　　零售 國(guó)泰君安 國(guó)海證券 中原證券 海通證券

　　食品飲料 海通證券 高盛高華 國(guó)泰君安 銀河證券

　　醫(yī)藥行業(yè)：2009年最被機(jī)構(gòu)看好的行業(yè)

　　在全球經(jīng)濟(jì)減速、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行周期中，醫(yī)藥行業(yè)兼具必需品消費(fèi)、政策主導(dǎo)下投資加大的兩大特征，眾多分析師都認(rèn)為醫(yī)藥將是通縮情況下的必配品種。

　　從92家醫(yī)藥類(lèi)上市公司2008年前三季報(bào)看，醫(yī)藥行業(yè)收入增長(zhǎng)加速，盈利增長(zhǎng)依然維持了較高的水平，利潤(rùn)總額增長(zhǎng)33%，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)37%，符合市場(chǎng)預(yù)期。以2006年以來(lái)的歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析，醫(yī)藥行業(yè)相對(duì)大盤(pán)的估值水平中位值約1.50，高位值在1.8-2.0，低位值在1.1-1.2。目前醫(yī)藥行業(yè)相對(duì)估值水平約1.60-1.65，基本處于估值中樞的上方，反映了市場(chǎng)對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)看好的預(yù)期。光大證券預(yù)計(jì)，2009年醫(yī)藥行業(yè)盈利增長(zhǎng)保持約25%。2008-2009年醫(yī)藥行業(yè)凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率約29%，目前醫(yī)藥行業(yè)2008年動(dòng)態(tài)PE約24x，2009年動(dòng)態(tài)PE19x，因此從絕對(duì)成長(zhǎng)看，醫(yī)藥行業(yè)估值已經(jīng)處于相對(duì)合理的水平。

　　高盛表示，該行業(yè)受外部需求沖擊的影響相對(duì)較小，并且其長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力和題材吸引力仍保持完好。

　　對(duì)醫(yī)藥企業(yè)而言，國(guó)海證券表示，健全醫(yī)療衛(wèi)生體系和加強(qiáng)基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)建設(shè)將著重于農(nóng)村衛(wèi)生服務(wù)體系和國(guó)家基本藥物制度的建立，將對(duì)醫(yī)藥企業(yè)有重要影響。具備大規(guī)模生產(chǎn)高質(zhì)量能力藥品的普藥以及相關(guān)企業(yè)將可能獲得更多的市場(chǎng)份額，獲得穩(wěn)定增長(zhǎng)的收益。

　　電信行業(yè)：3G實(shí)質(zhì)性推動(dòng)明顯

　　我國(guó)電信業(yè)正處于從成長(zhǎng)期步入成熟期的階段，其自身的行業(yè)特征體現(xiàn)出比經(jīng)濟(jì)周期更大的影響性，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行期間，電信行業(yè)無(wú)疑具備較好的防御價(jià)值。從估值方面看，電信業(yè)已經(jīng)處于歷史估值底部區(qū)域，3G及增值業(yè)務(wù)將是明年運(yùn)營(yíng)商價(jià)值增長(zhǎng)的實(shí)質(zhì)性推動(dòng)因素。

　　高盛稱(chēng)，由于競(jìng)爭(zhēng)加劇、利潤(rùn)率下降，整個(gè)行業(yè)正在經(jīng)歷估值向下重估的過(guò)程。然而，相對(duì)于其他行業(yè)而言，電信業(yè)盈利的可預(yù)見(jiàn)性依然較高，最近的股價(jià)回調(diào)可能提供了具吸引力的買(mǎi)入水平。

　　通信設(shè)備業(yè)方面，電信重組推動(dòng)新一輪電信投資高潮即將出現(xiàn)，預(yù)計(jì)2008-2010年電信投資總額將在8000億元左右，巨大的投資規(guī)模將使得通信設(shè)備相關(guān)產(chǎn)業(yè)獲得明顯的增量收益。此外，近期政府接連啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)刺激政策，加大、鼓勵(lì)投資重新走到臺(tái)前，中信證券認(rèn)為，在這種經(jīng)濟(jì)和政策環(huán)境下，有關(guān)電信業(yè)的投資管制會(huì)有所放開(kāi)，預(yù)計(jì)的電信業(yè)投資不會(huì)受到政策明顯打壓。

　　上海證券表示，該行業(yè)本身受經(jīng)濟(jì)周期影響較小，因此具有新的增長(zhǎng)機(jī)遇。同時(shí)在3G投資過(guò)程中電信設(shè)備的需求日益明確，對(duì)行業(yè)景氣回升有積極的刺激作用。

　　建筑建材行業(yè)：基建政策最大受益者

　　政府日前批準(zhǔn)了四川地震災(zāi)區(qū)恢復(fù)重建規(guī)劃，加上近日市場(chǎng)上傳言的有關(guān)交通部的5萬(wàn)億元的基建投資計(jì)劃，近期關(guān)于政府加大基建投資力度的消息不絕于耳，對(duì)于建筑材料板塊特別是水泥股來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是重大利好。

　　建材行業(yè)主要包括水泥、玻璃、建筑用鋼材等細(xì)分產(chǎn)業(yè)。其中水泥、建筑用鋼材等細(xì)分產(chǎn)業(yè)受到國(guó)家保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)政策刺激而迅速成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。尤其是在2008年11月10日，國(guó)家出臺(tái)了十項(xiàng)擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的措施，其中有五條就涉及到水泥等為代表的建材行業(yè)，比如說(shuō)加快建設(shè)保障性安居工程，加大對(duì)廉租住房建設(shè)支持力度，加快棚戶(hù)區(qū)改造，實(shí)施游牧民定居工程，擴(kuò)大農(nóng)村危房改造試點(diǎn)；再比如說(shuō)加快鐵路、公路和機(jī)場(chǎng)等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，重點(diǎn)建設(shè)一批客運(yùn)專(zhuān)線、煤運(yùn)通道項(xiàng)目和西部干線鐵路，完善高速公路網(wǎng)，安排中西部干線機(jī)場(chǎng)和支線機(jī)場(chǎng)建設(shè)，加快城市電網(wǎng)改造。

　　這些因素的出臺(tái)有望直接改善市場(chǎng)參與各方對(duì)水泥、玻璃、建筑用鋼材的行業(yè)需求預(yù)期，尤其是水泥與建筑用鋼材，因?yàn)槲磥?lái)大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將迅速帶來(lái)這些產(chǎn)品的市場(chǎng)需求。

　　國(guó)海證券預(yù)計(jì)，國(guó)家擴(kuò)大內(nèi)需的政策將明顯改善水泥行業(yè)的景氣程度，2009年水泥市場(chǎng)有望出現(xiàn)在需基本平衡或供應(yīng)略有過(guò)剩的局面。

　　零售行業(yè)：估值處于低位

　　零售企業(yè)今年增勢(shì)尚可，盈利指標(biāo)有所改善。今年1-10月，社零總額同比增速創(chuàng)10年來(lái)同期新高。不過(guò)目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境并不理想，預(yù)期居民收入增速放緩、消費(fèi)者信心指數(shù)回落，企業(yè)利潤(rùn)增速下滑。未來(lái)政策轉(zhuǎn)向刺激消費(fèi)，受益于此零售行業(yè)仍將受益，如果刺激政策采取逐步增強(qiáng)的策略，那么零售行業(yè)受益的次序?qū)⒁来螢槌�市、家電連鎖、百貨。

　　連鎖超市企業(yè)由于主營(yíng)生活必需品，剛性需求較強(qiáng)，受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響較��；“統(tǒng)一采購(gòu)、集中分銷(xiāo)”的經(jīng)營(yíng)模式，具有較強(qiáng)的統(tǒng)一采購(gòu)規(guī)模優(yōu)勢(shì)，有通過(guò)擴(kuò)張部分抵御行業(yè)景氣回落的能力。家電連鎖企業(yè)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)能力已經(jīng)得到確立，一旦行業(yè)景氣度企穩(wěn)，業(yè)績(jī)未來(lái)將迎來(lái)第二次高增長(zhǎng)。而我國(guó)百貨銷(xiāo)售規(guī)模和經(jīng)營(yíng)效率仍有較大的提升空間，正處于長(zhǎng)周期的上行階段，不過(guò)短期受經(jīng)濟(jì)增速下滑、收入增速放緩、居民財(cái)產(chǎn)性損失增加等因素的影響，我國(guó)百貨業(yè)正處于中短期見(jiàn)頂回落階段。

　　國(guó)泰君安表示，目前，商貿(mào)零售行業(yè)的估值溢價(jià)已經(jīng)大幅降低。一批公司的重估價(jià)值已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于目前股價(jià)，對(duì)產(chǎn)業(yè)資本已經(jīng)具有明顯吸引力，戰(zhàn)略投資者通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)的成本要低于其建設(shè)成本。當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期，并購(gòu)重組將會(huì)在商業(yè)板塊頻頻發(fā)生。在目前市場(chǎng)估值偏低背景下，零售類(lèi)公司尤其是我們關(guān)注的重點(diǎn)公司在未來(lái)兩到三年仍然能夠保持穩(wěn)定持續(xù)增長(zhǎng)，使得其在下滑經(jīng)濟(jì)周期下能夠成為投資者感興趣的較好的投資品種。

　　食品飲料：經(jīng)濟(jì)下滑更需注重防御

　　在城市化和消費(fèi)升級(jí)的大背景下,需求剛性以及民生政策對(duì)食品飲料等基礎(chǔ)消費(fèi)品繼續(xù)提供有利的支持。從行業(yè)成長(zhǎng)性來(lái)說(shuō)，我國(guó)食品飲料行業(yè)工業(yè)增加值與農(nóng)業(yè)增加值的比例在0.22左右，顯示出我國(guó)農(nóng)業(yè)深加工比例處于較低階段，具有較大的發(fā)展空間，而且我國(guó)仍處于城市化和消費(fèi)升級(jí)的過(guò)程中，居民生活水平的提高特別是農(nóng)村居民在城市化進(jìn)程中的消費(fèi)升級(jí)，將成為確保食品飲料行業(yè)成長(zhǎng)的關(guān)鍵因素。

　　從估值的角度看，食品飲料板塊估值水平處于歷史底部,2008年食品行業(yè)的平均市盈率已低于20倍,2009年預(yù)期市盈率為16倍。鑒于消費(fèi)升級(jí)和城市化大環(huán)境,食品飲料行業(yè)今后五年收入增長(zhǎng)仍有望維持在20%以上，因此投資價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)。

　　國(guó)泰君安指出，食品飲料行業(yè)具有弱周期特性，業(yè)績(jī)可預(yù)測(cè)性相對(duì)較好，在通縮背景下具備安全性，他們更看好中低端大眾消費(fèi)品中的肉制品、啤酒以及處于消費(fèi)升級(jí)中的葡萄酒。

　　國(guó)海證券認(rèn)為，必需性消費(fèi)品子行業(yè)走規(guī)模制勝路線，相關(guān)公司的業(yè)內(nèi)收購(gòu)和內(nèi)部資源整合將有助于提升盈利能力。而嗜好性消費(fèi)品子行業(yè)盈利提升的主動(dòng)力來(lái)自于產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶來(lái)的產(chǎn)品提價(jià)，這一動(dòng)力短期將有所弱化。因此，應(yīng)該堅(jiān)持將行業(yè)的強(qiáng)勢(shì)龍頭、確定性強(qiáng)的盈利預(yù)期及抗周期性、穩(wěn)健的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、超過(guò)15%的ROE和良好的股息率或強(qiáng)大的潛在分紅能力作為選擇個(gè)股的標(biāo)準(zhǔn)。 (記者 高菲　實(shí)習(xí)生 鄭曉靜）