【行情回顧】

　　調整已有端倪

　　廣州證券袁季:上周四、周五的下跌看似突兀,其實已有端倪。上證指數于周一出現明顯的跳空缺口,且是連續第六個交易日收陽,市場情緒得到較為充分的調動,看多的聲音趨于高亢,但次日并未出現大眾預期的繼續逼空的走勢,反而掉頭向下,收盤跌去了2.53%,顯示主流資金的活躍度在悄然下降。周三的反彈更多地表現為市場對利好的期盼,在實際未如預期的情況下,多空力量出現了消長。而且,在上周的分析中曾提到,反彈行情進入了第三階段,如果是ABC浪走勢,務必要重視C浪見頂后產生的調整壓力。短期來看,上證指數迅速擊穿20日均線且直接迫近60日均線,顯示做空動力頗強,若不能在短時間收復20日均線,調整將延續,月初的低點會面臨直接的考驗。

　　【背景分析】

　　不必過分恐慌

　　袁季:調整的壓力主要來自三個層面:首先,熱點板塊及個股在這輪行情中漲幅較大,其中受益于政策的基建、機械、電力設備等板塊升幅更大,但短期快速提升的估值水平將面對嚴峻的經濟形勢的考驗,特別是當各個板塊都陸續補漲、輪漲之后,這個矛盾顯得更為突出;其次,11月經濟數據亮相,CPI漲幅為2.4%,PPI漲幅僅為2%,回落幅度超出預期,通縮的風險正在顯現,進出口數據惡化程度也超出市場預期,出現幾年來的首次負增長,市場的擔憂情緒有所加重;第三、周邊市場并未擺脫調整陰影。

　　英大證券李大霄:上周五大跌,是因為彼岸救助三大汽車廠的100多億美元的議案問題遭到否決,只是工會實力強大之故,還遠遠沒有到真正破產的地步,只是一個討價還價的過程。中國老話說,新官上任三把火,我充分相信在美國也同樣適用,相信奧巴馬這個需要變革的時代選舉出來,應該有能力有方法在不久的時間去解決這問題,而且這才是將上臺碰到的第一個問題,沒有可能大意和掉以輕心,所以從這個推論出發,討價還價之后解決問題的可能性隨著時間的推移質漸漸加大,7000億美元都能夠拿出,比這少得多的錢只是小錢而已。情況是嚴峻的,但大可不必太過恐慌。

　　一年來的嚴酷的市場現實使得投資人的豪邁氣概蕩然無存,杯弓蛇影之心態明顯,一有風吹草動就落荒而逃,A股的表現和港股都同樣表現出這種心態,2000點之下和6000點之上的表現截然相反,按道理應該是在股票價格非常恐懼,而在價格便宜的時候大義凜然,好像現狀正好相反,值得深刻思考。股票市場永遠是和人性的弱點作斗爭的,在關鍵時刻勇敢者會得到相應的回報,特別是在國家需要我們的時候而不是在擠泡沫之時。這個時候是挺身而出還是落荒而逃是每個投資者不同的選擇。

　　【操作指南】

　　以波段操作為主

　　萬聯證券尤曉光:從上周的行情來看,市場呈現出普跌的格局,在市場運行接近半年線位置附近,前期市場熱點個股獲利盤兌現欲望日益強烈。同時,股指運行的2000點上方位置正好與市場最近3個月成本密集區域重疊,成本與獲利盤雙重作用下,市場再度持續上行動力略顯不足。在多重因素交織作用下,預計市場未來存在震蕩調整的要求。與2008年單邊下跌的走勢相比,2009年的市場中波段操作機會會較多,適當的低買高拋或許會取得不錯的正收益。因此,我們建議投資者的操作策略可從被動防御轉為積極防御,行業選擇從偏重非周期性過渡到偏重周期性,重點關注建筑建材、機械工程、交運設備、信息設備、電氣設備、節能環保等受惠政策和受益投資的周期行業。

　　袁季:盡管仍面臨諸多困難,但畢竟指數的主跌浪已經出現并可能已進入末一階段。我認為,就調整空間而言,在前期巨大跌幅的基礎上所能拓展的空間確實相對有限,但調整時間與空間相比卻不對稱,投資者對調整延續的時間應有充分的心理準備,整個調整階段包括急劇下跌、區間波動、牛皮整理幾個環節,而后兩個環節更顯悠長。(記者賈肖明)