在刺激經(jīng)濟(jì)政策助力下，近期市場(chǎng)熱點(diǎn)漸次展開。分析人士指出，從量能角度看，市場(chǎng)熱情已被有效激發(fā)，擴(kuò)大內(nèi)需保增長措施帶動(dòng)了相關(guān)板塊的活躍，賺錢效應(yīng)的擴(kuò)散使得短線資金操作頻繁。但是，經(jīng)濟(jì)減速預(yù)期也在一定程度上壓制做多信心，銀行證券、石油、煤炭等權(quán)重板塊難以擺脫弱勢(shì)格局。在此背景下，對(duì)反彈的高度和力度不宜過分樂觀。

　　“星火”能否“燎原”

　　四萬億元經(jīng)濟(jì)刺激方案出臺(tái)后，一個(gè)又一個(gè)具體措施接連推出，市場(chǎng)預(yù)期新的舉措還會(huì)不斷推出，于是，從水泥、鋼鐵，到紡織、機(jī)械，再到石油石化、3G概念、上海本地股，本周市場(chǎng)熱點(diǎn)似乎形成了“星星之火”之勢(shì)。　

　　熱點(diǎn)輪動(dòng)顯示出市場(chǎng)的活躍，短線資金也在熱點(diǎn)炒作中嘗到了甜頭，賺錢效應(yīng)有所擴(kuò)散。中登公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周滬深兩市新開A股賬戶26.06萬戶，較前一周大幅增加近10萬戶；上周兩市集中交易過戶金額為19124億元，較前一周的10352億元增加了84.7%。從本周前四個(gè)交易日情況看，資金參與的熱情依然很高。

　　目前來看，市場(chǎng)不乏熱點(diǎn)，板塊輪動(dòng)使得小幅反彈行情有望延續(xù)，但沒有大盤權(quán)重股的支撐，市場(chǎng)很難持續(xù)走強(qiáng)。分析人士指出，大盤在60日均線受阻后回調(diào)屬于正常反應(yīng)，后市仍有反彈潛力，同時(shí)個(gè)股的分化不可避免。“星星之火”可以在政策推動(dòng)下點(diǎn)燃，但期待形成“燎原”之勢(shì)尚不現(xiàn)實(shí)。

　　基本面壓力較大

　　當(dāng)前，市場(chǎng)面臨著經(jīng)濟(jì)減速、企業(yè)盈利下滑等基本面壓力。

　　從外圍市場(chǎng)看，不斷走低的國際油價(jià)、信貸緊縮以及疲軟的就業(yè)市場(chǎng)將在未來相當(dāng)長一段時(shí)間持續(xù)為物價(jià)帶來下行壓力。中金公司在策略報(bào)告中指出，美國10月份CPI環(huán)比下降1%，為歷史最大跌幅，明顯超出市場(chǎng)預(yù)期；10月份新屋開工數(shù)較上月下降4.5%，為歷史新低，關(guān)鍵性領(lǐng)先指標(biāo)獨(dú)棟新屋許可數(shù)較上月大降14.5%。另外，國際油價(jià)從最高位下跌了60%以上，加之就業(yè)市場(chǎng)惡化，資產(chǎn)價(jià)格急劇下滑，高度不確定的經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境嚴(yán)重影響消費(fèi)者的消費(fèi)意愿，加劇了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。

　　從國內(nèi)情況看，今年前三季度，GDP同比增長9.9%，CPI同比上漲7%。7月份以來，針對(duì)國際金融危機(jī)加劇、國內(nèi)通脹減緩等情況，通過連續(xù)調(diào)整存貸款利率、存款準(zhǔn)備金率等措施，保證金融體系穩(wěn)健運(yùn)行，貨幣政策的調(diào)控效果正逐步顯現(xiàn)。但是，10月全國發(fā)電量同比負(fù)增長4%、工業(yè)增加值增速回落至個(gè)位數(shù)，以及M1急速下降、企業(yè)存貨量大幅增加等，顯示宏觀經(jīng)濟(jì)、上市公司盈利的下滑勢(shì)頭沒有明顯改變。

　　謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)市場(chǎng)快速波動(dòng)

　　看多的沒有順勢(shì)加倉，反而逢高減磅；謹(jǐn)慎的在持續(xù)大漲后，不盲目追高。這基本上是近一段時(shí)間市場(chǎng)中比較典型的操作手法。分析人士指出，在短期消化了利好政策后，投資者仍需等待更加具體的經(jīng)濟(jì)刺激措施，以測(cè)算對(duì)相關(guān)行業(yè)的影響。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，近期市場(chǎng)呈現(xiàn)出明顯的快速波動(dòng)特征，股指的單日波幅通常在4%左右，因此不同類型的投資者在操作思路上應(yīng)有所區(qū)別。

　　對(duì)于短線投資者而言，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注政策動(dòng)向，跟蹤政策受益板塊的變化。光大證券認(rèn)為，本輪反彈中熱點(diǎn)板塊輪動(dòng)較好，中上游行業(yè)領(lǐng)跑，一些低價(jià)、低市盈率和低市凈率的“三低”板塊超跌反彈勢(shì)頭強(qiáng)勁。安信證券指出，在估值及流動(dòng)性等因素作用下，市場(chǎng)風(fēng)格將向低價(jià)股、小市值股轉(zhuǎn)變，但股指短期內(nèi)很難逾越2200-2500點(diǎn)區(qū)域。

　　對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的中長線投資者來說，由于市場(chǎng)在密集出臺(tái)的政策支撐下已經(jīng)擺脫了前期連續(xù)下跌的趨勢(shì)，因此應(yīng)重點(diǎn)把握經(jīng)濟(jì)調(diào)整周期中的行業(yè)輪動(dòng)，找準(zhǔn)時(shí)機(jī)布局新一輪行情。申銀萬國認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)調(diào)整的左半邊買防御、后半邊選進(jìn)攻。本輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整周期中，經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利最差的數(shù)據(jù)將出現(xiàn)在2009年一季度。在右半邊，有較大相對(duì)收益的行業(yè)是采掘、有色、機(jī)械、化工和醫(yī)藥，如果簡單參照1998年的情形，那么明年4-5月應(yīng)是股票市場(chǎng)合適的買點(diǎn)，可首選交通運(yùn)輸、建筑建材和機(jī)械制造業(yè)，到2010年上半年關(guān)注鋼鐵、有色及金融服務(wù)業(yè)。(記者 韓晗）