保監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人近日明確表態(tài)，鼓勵保險公司直接或間接投資資本市場，發(fā)揮保險機(jī)構(gòu)作為長期機(jī)構(gòu)投資者的優(yōu)勢，促進(jìn)資本市場穩(wěn)定。此舉讓中小投資者再添信心。保險資金“空翻多”，是股市回暖的一個積極信號。

　　一年來的熊市下跌，保險資金不斷減持。今年前三季度，保險資金股票、股權(quán)投資和證券投資基金占14.2%，比去年同期減少約10個百分點。股市跌跌不休，致使保險資金“受傷不輕”。前三季度，保險資金運用平均收益率僅2.1%。投資收益的下滑，重創(chuàng)了保險公司的業(yè)績，上市保險股的前三季度業(yè)績均大幅滑坡。隨著股指深幅調(diào)整、投資風(fēng)險下降，保險資金的態(tài)度發(fā)生了變化。按東方證券公司研究員王小罡的分析，第三季度滬深300指數(shù)下跌幅度達(dá)20%，但第三季度保險資金投資總額占到第二季度的85.6%，說明保險資金投資縮水程度遠(yuǎn)低于大盤，并且出現(xiàn)了一定程度的加倉。王小罡曾對筆者指出，A股已經(jīng)大跌60%，保險資金作為長期投資，應(yīng)該睜大眼睛尋找好的品種。熊市上半場控制倉位，但下半場個股分化，保險資金不必繼續(xù)持有 “控制倉位為上”的策略，可以發(fā)現(xiàn)一些長牛的投資品種。

　　保監(jiān)會現(xiàn)在公開鼓勵保險資金投資資本市場，既是對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)拯救行動的一種表態(tài)，也反映出監(jiān)管部門對股市風(fēng)險降低的認(rèn)可。

　　巴菲特前不久罕見地公開建議買股票，并預(yù)言股市將在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前大漲。若讓中小投資者追隨巴菲特“抄底”，一是未必有耐心，二是未必有發(fā)現(xiàn)能力，三是未必有資金實力。然而，保險公司的情況不同，其資金運用的特點更適合于長線投資。與開放式基金、QFII存在的流動性壓力相比，保險資金能夠成為更合格的長線投資者。保險資金現(xiàn)有的股票投資比例不高，作為一種資產(chǎn)配置，增加持倉比例是適當(dāng)?shù)摹?/p>

　　保險資金有必要重視巴菲特建議買股票的理由。按巴菲特的說法，救市政策很可能導(dǎo)致通貨膨脹并加速現(xiàn)金貶值，所以買股票比持有現(xiàn)金好。再看保險資金長線投資的目的，是抵御通脹風(fēng)險，確保資產(chǎn)增值，獲取長期穩(wěn)定的收益來保障保戶的利益。在指數(shù)調(diào)整幅度達(dá)七成左右、管理層全力救市的背景下，保險資金為下一輪牛市賺錢進(jìn)行提前布局，是明智的選擇。

　　雖然目前市場上飆升的牛股，不是保險資金、開放式基金等主要投資的品種，但長線資金蠢蠢欲動的跡象已經(jīng)出現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，銀行板塊從10月29日至11月17日，只有1天機(jī)構(gòu)資金凈流出，機(jī)構(gòu)持倉比例從 19.54% 上 升 到20.86%，11月14日機(jī)構(gòu)資金凈流入達(dá)17.45億元。這說明開始“空翻多”的機(jī)構(gòu)資金，不僅只有保險資金。

　　保險資金歷來對政策走向最為敏感，其對股市的冷暖態(tài)度，是一個重要的方向標(biāo)。不過，保險機(jī)構(gòu)積極入市可以促進(jìn)資本市場穩(wěn)定，但不等于資本市場就此穩(wěn)定。海外金融危機(jī)至今尚未化解，影響股指走勢的因素有很多，上演“過山車”行情的可能性很大。對于長線資金來說，不必在乎短線漲跌，更看重長線投資價值。未來市場震蕩反復(fù)，應(yīng)該不妨礙保險資金“空翻多”。