昨晚國家出臺(tái)了一系列刺激住房消費(fèi)的財(cái)政政策，降低住房交易稅費(fèi)；下調(diào)住房公積金貸款利率，擴(kuò)大商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下浮幅度，最低首付款比例調(diào)整為20%，加強(qiáng)對個(gè)人首次購買普通住房的金融支持。

　　此次出臺(tái)的組合政策的力度是房地產(chǎn)市場前所未有的，是國家應(yīng)對國際金融危機(jī)對我國可能產(chǎn)生的影響、擴(kuò)大內(nèi)需的重要舉措。所有政策對于消費(fèi)者而言其最終效應(yīng)相當(dāng)于降價(jià)，有利于改善住房消費(fèi)的政策環(huán)境，擴(kuò)大住房消費(fèi)需求。但是，這項(xiàng)房地產(chǎn)市場的救市政策能對股市起到刺激作用嗎？

　　首先。從歷史的經(jīng)驗(yàn)看，政策很難扭轉(zhuǎn)市場的趨勢。比如2006年到2007年，房價(jià)快速上漲階段，國家出臺(tái)了包括加稅、加息等措施在內(nèi)的一系列抑制住房需求的措施，也無法阻止房價(jià)的上漲。目前，房地產(chǎn)市場的存量相當(dāng)高，尤其是前幾年投資者買入的投資房都有了出手的愿望，對房地產(chǎn)市場構(gòu)成了極大的壓力。

　　其次，截至10月22日，已披露三季報(bào)的14家房地產(chǎn)上市公司中，有12家今年1至9月經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)數(shù)，其余兩家也是同比下滑；而且從環(huán)比數(shù)據(jù)看，多數(shù)公司第三季度盈利能力明顯減弱。現(xiàn)金流的告急意味著房地產(chǎn)行業(yè)資金鏈已處于較為緊張的狀態(tài)，國家的救市政策恐怕很難迅速幫助房地產(chǎn)公司擺脫資金困境。即使房地產(chǎn)股因消息刺激反彈，也不應(yīng)期望過高。

　　第三，這次央行擴(kuò)大貸款利率下浮幅度，對于銀行來說又是一次降低息差的動(dòng)作，20%的首付又使銀行背負(fù)了更大的貸款風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致市場對銀行股的拋售，從而帶動(dòng)股市下行。這樣的風(fēng)險(xiǎn)不得不防。 (記者 武斌)