全球主要央行聯手降息，依然沒能阻擋全球股市的持續暴跌，以致中國央行雙率齊降的重大利好未能再現A股大漲的神奇作用。然而，上證指數僅小跌17點以及近日A股極為明顯的抗跌走勢，已經初步顯示出相對獨立性的A股市場有望在全球跌風四起中獨善其身。

　　滄海橫流 初顯強勢

　　本周稱得上是全球股市潰不成軍的一周，美國上周五雖然通過了8500億美元救市方案但股市依然暴跌，加上歐洲銀行業危機日益顯現，終于導致全球股市跌風四起。雖然本周三美國等全球主要央行聯手降息，依然沒能扭轉全球股市的崩盤式走勢。美國股市已連續大跌5天，日本股市出現了1987年股災以來最大跌幅。在這種背景下，前天出臺的重大政策利好對A股市場的作用明顯大打折扣。

　　昨天上證指數雖然高開了33點，但稍稍摸高便掉頭往下，一刻鐘后大盤翻綠，隨后雖然多次沖高，但始終未能再次挑戰開盤高點。午后隨著金融板塊的全線回落，大盤一波低于一波，最后以次低點2074點報收。在遇上重大利好的情況下，成交量卻萎縮至400億元下方，表明投資者極為謹慎。

　　雖然昨天走勢讓投資者非常失望，但相對于全球央行聯手降息后周邊股市依然大跌、暴跌，A股市場明顯顯現出強勢特征。值得一提的是，從本周前四個交易日的情況看，除了周一出現了“十一”休假期間補跌性質的大跌外，后幾天跌幅大大小于周邊股市。

　　抗跌背后 大有文章

　　前段時間的A股走勢可以概括為周邊市場大漲，A股小漲或不漲；周邊市場小跌，A股大跌；周邊市場大跌，A股暴跌。近日這種與先前有著天壤之別的走勢看似偶然，其實背后大有文章。

　　首先，A股市場從去年10月的6124點下跌至最低點1802點，跌幅高達70.6%，成為全球股市此輪下跌的“跳水冠軍”，其跌幅甚至大大超過先前2245點到998點的跌幅，后者后來居然成了大盤暴漲5倍的起點。任何股市既然不會只跌不漲，已經嚴重超跌的A股自然不應成為類似美國股市那樣出現了嚴重金融危機跌幅卻大大小于A股的“墊背”。

　　其次，雖然A股市場已成為全球股市的一員，但由于人民幣沒有實行自由兌換，A股本質上仍然是一個封閉的市場，和許多國際投資者自由買賣的股市不一樣，A股市場不存在國際資金大量抽離回流的問題。

　　再次，股市作為國民經濟的晴雨表理應反映各自國家的基本面。從宏觀經濟看，雖然增速放緩，我國的GDP依然保持在10%以上，即使以后回落到8%，仍然屬于全球領先。而且我國的金融機構除了少量不良債券，總體經營相當穩健，沒有類似歐洲有些銀行那樣的風險。

　　另外，A股市場自“9·19”救市政策推出后，眾多組合利好尚在實施中。由于此輪救市還有很多“政策牌”可打，所以大盤不會輕易跟隨周邊市場下跌。

　　獨善其身 尚待努力

　　雖然A股市場有望在此輪全球股市暴跌中獨善其身，但從昨天面對雙率齊降的重大利好投資者不敢堅決做多看，大盤走穩的基礎仍不扎實，周邊股市如果再持續大跌，A股市場會不會出現“多米諾”效應還很難說，所以市場各方有必要共同努力。

　　第一、進一步穩定和堅定投資者的信心。投資者的信心更多來自于類似財政部、國資委、匯金公司等部門的舉措，當投資者恐慌時，央企是否加大增持、回購的力度，讓投資者體會到A股市場并不是僅僅只有游資和散戶在戰斗。

　　第二、政策面上要進一步明確雙率齊降不僅僅是為了與全球央行聯手救市，而是為了扭轉正在下滑的經濟勢頭。因為這表明了貨幣政策的重大調整，此舉將大大有利于經濟穩定持續發展。

　　第三、在雙率齊降這一有利于宏觀經濟的政策推出后，加快出臺直接利多股市的舉措，如有效改善股市的供求關系等，讓更多的央企增持、回購，加快針對大小非減持的可換債細則出臺，引導更多的戰略投資者隊伍入市。

　　只要萬眾一心，A股市場完全有可能在全球股市滄海橫流之際保持穩定和繁榮，從而顯示我國宏觀經濟的健康和穩定發展。(世基投資 王利敏)