從總體上看，10月份大盤(pán)將走出反復(fù)震蕩、小幅上升行情，投資者不宜追漲，逢低可分批建倉(cāng)。

　　昨日，大盤(pán)在融資融券和管理層縮短大股東增持“窗口期”等利好消息刺激下放量大漲80點(diǎn)。接受記者采訪的有關(guān)人士認(rèn)為，融資融券尚處于朦朧狀態(tài)，市場(chǎng)對(duì)其的反應(yīng)只是一種對(duì)利好的預(yù)期而已，而國(guó)慶大假過(guò)后的市場(chǎng)走勢(shì)會(huì)受多方面因素的影響。

　　融資融券加劇股價(jià)波動(dòng)

　　西南證券研發(fā)中心副總經(jīng)理王劍輝認(rèn)為，融資融券對(duì)市場(chǎng)的利好作用將體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是提升市場(chǎng)交易的活躍程度。因?yàn)橐�入了“做空”機(jī)制，給投資者增加了操作機(jī)會(huì)；二是對(duì)券商來(lái)說(shuō)增加了商機(jī)；二是入選融資融券的上市公司，將成為市場(chǎng)的標(biāo)桿。但就目前而言，這一利好只是傳聞而已。退一步說(shuō)，即使實(shí)施了融資融券，也只是部分券商及部分投資者才能分享這一利好。因?yàn)槿谫Y融券對(duì)試點(diǎn)的券商有凈資本及凈資產(chǎn)方面的要求，對(duì)投資者也有入市資金方面的要求。同時(shí)，個(gè)股入選也是有要求的，一般是指標(biāo)股，如滬深300指數(shù)中的個(gè)股。

　　富國(guó)基金首席宏觀分析師張宏波說(shuō)，有傳聞稱證監(jiān)會(huì)日前召集部分券商負(fù)責(zé)人開(kāi)會(huì)專門(mén)研究融資融券問(wèn)題，但是能否出臺(tái)，何時(shí)出臺(tái)等都是一個(gè)未知數(shù)。融資融券已經(jīng)說(shuō)了一、兩年，但至今仍是“只聞樓梯響，不見(jiàn)人下來(lái)”，這次是否也依然如故？股市上的假消息太多，不排除此次又是莊家以此為由拉高出貨。因此，對(duì)其應(yīng)冷靜分析，而且即使該消息屬實(shí)，何時(shí)實(shí)施仍是一個(gè)懸念，估計(jì)不是幾天時(shí)間就能出來(lái)的。“還應(yīng)該清楚的一點(diǎn)是，融資融券只是一種操作工具，并不會(huì)使個(gè)股的投資價(jià)值發(fā)生變化，只能加劇股價(jià)波動(dòng)。”張宏波表示。

　　節(jié)后大盤(pán)有望小幅走高

　　張宏波說(shuō)，進(jìn)入10月份，股市可能受制于以下因素：一是國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面。10月中旬公布的宏觀數(shù)據(jù)可能引起宏觀調(diào)控政策的變化，如果CPI和PPI雙雙回落，可能會(huì)引發(fā)進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和貸款利率，但如果存款利率仍不相應(yīng)下調(diào)，那么，銀行類(lèi)個(gè)股將受到負(fù)面影響；二是美國(guó)金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。美國(guó)政府準(zhǔn)備拿出7000億美元救市，但遭到了美國(guó)122位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的聯(lián)名反對(duì)，這又產(chǎn)生了新的懸念。如果7000億美元救市計(jì)劃部分或者全部泡湯，將會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重后果，對(duì)中國(guó)股市也會(huì)產(chǎn)生一定不利影響；三是目前584家上市公司預(yù)告的3季度業(yè)績(jī)尚可，但市場(chǎng)業(yè)績(jī)預(yù)告往往是先出績(jī)優(yōu)的，后出績(jī)差的，因此，不少上市公司業(yè)績(jī)將比2季度差一些。同時(shí)，10月份“大小非”解禁數(shù)量將比9月上升60%，這也將給市場(chǎng)上行形成一定壓力。此外，雖然管理層鼓勵(lì)大股東增持，但目前真正實(shí)施了增持行為的上市公司大股東只是少數(shù)。因此，從總體上看，10月份的行情將是一個(gè)反復(fù)震蕩，小幅上升行情，其投資機(jī)會(huì)是結(jié)構(gòu)性的，建議關(guān)注電力、醫(yī)藥板塊，同時(shí)對(duì)央企重組、增持題材也不妨予以重點(diǎn)關(guān)注。

　　王劍輝則認(rèn)為管理層縮短大股東增持股份“窗口期”是一個(gè)比較積極的信號(hào)。客觀地講，中國(guó)股市是一個(gè)資金推動(dòng)型的股市，雖然目前民間資金較多，但由于股市“賺錢(qián)效應(yīng)”的缺失，使股市上的資金顯得供不應(yīng)求。而鼓勵(lì)大股東增持、上市公司回購(gòu)股份等措施，對(duì)解決市場(chǎng)供需不平衡的問(wèn)題，將起到不小的作用。他表示，對(duì)于10月份的股市操作，建議投資者不要追漲，可以逢低分批建倉(cāng)，當(dāng)大盤(pán)漲至2300點(diǎn)以上時(shí)，應(yīng)該逢高減磅。“建議關(guān)注銀行、券商、地產(chǎn)、內(nèi)需等板塊。”(記者楊成萬(wàn))