前日,不少個(gè)股基本上回落到三大政策出臺(tái)之前的股價(jià)水平。見(jiàn)到如此表現(xiàn)，不少投資者對(duì)中級(jí)反彈的信心開(kāi)始動(dòng)搖，也更加堅(jiān)信熊市中有反彈就跑的原則。反彈就跑確實(shí)是熊市中的一個(gè)原則，但要依據(jù)反彈的級(jí)別而定，就目前市場(chǎng)而言，雖然回落有點(diǎn)狠，但并不妨礙中級(jí)反彈的繼續(xù)。

　　之所以這么說(shuō)，就是目前的反彈與4月下旬降印花稅所出現(xiàn)的反彈有本質(zhì)的區(qū)別。

    不同點(diǎn)之一，市場(chǎng)所面臨的環(huán)境不同。4月份整個(gè)經(jīng)濟(jì)處于“雙防”的調(diào)控政策之下，當(dāng)時(shí)降印花稅似有單單只針對(duì)股市下跌過(guò)多過(guò)猛而采取的措施。而今宏觀經(jīng)濟(jì)政策更傾向于保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展，銀根出現(xiàn)一定松動(dòng)、刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政、稅收政策將呼之欲出，因而可以說(shuō)降印花稅，不單單為了救股市，而是含有“一保”政策的身影。

　　不同點(diǎn)之二，同樣處于美次貸危機(jī)陰影之下，或許因目前次貸危機(jī)程度更加嚴(yán)重，所以對(duì)A股市場(chǎng)的反彈造成巨大的負(fù)面影響，但相對(duì)于4月下旬的點(diǎn)位，要低近1000點(diǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該更低，安全性更高。

　　不同點(diǎn)之三，管理層采取的穩(wěn)定市場(chǎng)的措施明顯不同，目前的措施更加有力，更加可靠。對(duì)比4月份管理層針對(duì)股市只僅僅采用了降低印花稅的政策，如今不但繼續(xù)降低印花稅，而且還實(shí)質(zhì)出手增持工中建三行的股票，同時(shí)國(guó)資委鼓勵(lì)和支持央企增持或回購(gòu)自己的股票。這除了給投資者以市場(chǎng)確實(shí)跌到具有投資價(jià)值的信號(hào)外，還反映出管理層認(rèn)為目前市場(chǎng)下跌具有很濃的非理性的成分。若是市場(chǎng)不能穩(wěn)定，不排除管理層將繼續(xù)采用更有力的措施。

　　不同點(diǎn)之四，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)的預(yù)期明顯有別。4月份管理層降印花稅，當(dāng)時(shí)出現(xiàn)了較大幅度的反彈，但由于股市所面臨的環(huán)境沒(méi)有改觀，對(duì)于后市投資者依然悲觀。之所以當(dāng)初能產(chǎn)生近千點(diǎn)的反彈，不過(guò)是自6124點(diǎn)下跌以來(lái)，許多機(jī)構(gòu)沒(méi)有大規(guī)模減持所致，他們趁市場(chǎng)出現(xiàn)難得機(jī)會(huì)，營(yíng)造較有力的反彈而為自己大規(guī)模出貨創(chuàng)造有利的機(jī)會(huì)。如今股市所面臨的客觀環(huán)境卻出現(xiàn)了改觀，這種基本面的改觀本利于市場(chǎng)走得更高，但無(wú)奈市場(chǎng)跌幅過(guò)深，投資者對(duì)未來(lái)的預(yù)期更加悲觀。這恰恰為機(jī)構(gòu)低位吸籌做一波中級(jí)反彈創(chuàng)造了很好的市場(chǎng)環(huán)境。

　　前日大盤回落，特別是個(gè)股回落幅度相當(dāng)大，其根源無(wú)外乎有二：第一，美國(guó)政府拯救金融市場(chǎng)的計(jì)劃沒(méi)有得到G8國(guó)的響應(yīng)，美國(guó)股市出現(xiàn)大跌，從而加重了昨日A股市場(chǎng)的回落幅度。第二，上周四管理層出其不意出臺(tái)的三大利好政策，導(dǎo)致上周五股市全部漲停，使得相當(dāng)多的資金踏空、成為看客。如今利用工中建三行股票被打開(kāi)漲停板的契機(jī)，使勁往下做，既有短線洗浮籌的成分，又有使投資者信心動(dòng)搖，在低位拋出便宜籌碼的意圖。相信不用太長(zhǎng)時(shí)間，只要踏空資金一進(jìn)場(chǎng)，股市又會(huì)重新步入上漲通道之中。(孫強(qiáng))