盡管上周股市出現四個小陽線，技術上一度有反彈的趨勢。但昨日大盤再度急跌，多方屢屢向上進攻最終無功而返，顯示出市場的內在弱勢。

　　就技術上看，上周一大盤呈現放量巨陰的形態，6月中旬至8月上旬所構成的震蕩箱體向下破位。在技術破位的同時，股指形成了雙頭形態：以7月10日2952點為左頭，以7月28日2924點為右頭，頸線位在2566點。

　　根據箱體破位、雙頭形成等因素進行技術量度，2180點很可能成為此輪下跌的第一目標位。

　　不過，影響股市的主要因素仍來自宏觀經濟。其中，企業利潤下滑是主要因素。7月，全國規模以上工業企業增加值同比增長14.7%，增速比上月下降1.3個百分點，比上年同月回落3.3個百分點。

　　鑒于7月工業生產增速明顯回落和短期經濟增速下行風險快速加大，很多投資者認為這將促使管理層繼續調整宏觀政策，包括信貸規模將進一步放松。最新PPI指數繼續大幅走高說明，企業面臨著較大的成本壓力，成本上升問題短期內難以得到解決。

　　在操作層面，值此弱勢，建議投資者以低倉位來應對系統性風險。面對經濟減速、大小非解禁等多重壓力，投資者須輕倉觀望，嚴守操作紀律。

　　與此同時，可關注持續暴跌之后“跌出來”的機會，關注享受政策支持、能夠抵御通脹的非周期性行業，重點包括醫藥、食品飲料、商業零售及鐵路建設等板塊。對于估值與國際相接軌的低市盈率品種，應給予適度的關注。(首放投資)