上證綜指連續兩個交易日下跌超過4%，并于本周一見到近20個月以來的收市新低；同時，滬市的平均靜態市盈率更進一步跌至18.62倍，明顯低于2005年6月上證綜指跌破千點時的水平(當時深滬兩市平均PE為19.96倍)，為最近十年間的最低估值水平。但這并不意味著A股市場將會觸底反彈。

　　安信證券首席經濟學家高善文預計，短期內經濟增長將繼續減速的趨勢，在中期內經濟增長很可能經歷V字型的調整，其中，3季度GDP增長將繼續放緩至9.8%。此前，2008年2季度的經濟增長在1季度大幅回落的基礎上繼續明顯下行，當季同比增速為10.1%，較1季度回落了0.5個百分點，較去年全年11.9%的增長大幅回落了1.8個百分點。高善文認為，從2季度的細項數據來看，經濟增長的放緩主要來自于當季順差增長繼續明顯減速。

　　7月初，當14倍市盈率的金融股出現在人們面前的時候，引發市場大面積的關注，許多機構發布報告談論該行業估值進入合理區間。8月11日，12倍市盈率以下的金屬非金屬行業出現在人們面前，所掀起的波瀾已經有限，在滬深股市接連大跌的背景下，類似系統性風險的氛圍使人無暇顧及行業的差異。

　　根據統計，8月11日收盤A股市盈率為19.51倍，各行業市盈率中有6個低于市場平均水平，又以金屬非金屬行業僅11.98倍的市盈率居整個市場之最底層，其中鋼鐵股市盈率已經不足11倍。

　　8月11日所有行業的市盈率中，排名最低的前5位是金屬非金屬、金融保險業13.49倍、交通運輸倉儲業14.57倍、石油化學塑膠塑料17倍、造紙印刷17.14倍。再看上證指數達到6000點時，市盈率最低者分別為采掘業、石油化學塑膠塑料、金融保險業、造紙印刷、交通運輸倉儲業。不同階段有著不少類似的面孔。

　　分析人士說，價格下跌是中國股票市場消化市場高估的主要方式。但也有市場人士憧憬，“市場最壞的時候隨時可能過去”。因當前A股市場除了估值水平跌至十年新低以外，從技術上來看也已處于超跌區域，顯示空頭的宣泄已有過度的跡象。

　　有分析師相信，鑒于目前資本市場流動性依然充裕，A股市場的持續超跌仍對場外資金構成刺激；若本周公布的宏觀經濟數據優于市場預期，則可能對場外觀望的資金構成短線的積極信號。(陸澤洪)