受隔夜美國主要股指出現上漲等因素的影響，周三滬深兩市股指早盤雙雙出現高開之后沖高的走勢，不過從盤面上看雖然近日市場出現上揚，但投資者的多空分歧并未有實質性的改變，導致隨后股指沖高回落，個股走勢也有所分化，全天成交溫和。從板塊及個股方面來看，汽車、銀行等板塊有所走強，而受益國際油價回落的東方航空、上海航空等航空類個股走強，相比之下國際黃金價格的回落對山東黃金、紫金礦業等則造成一定壓力。

　　然而通過上交所TOPVIEW數據觀察，雖然近幾個交易日滬深兩市個股行情演繹得十分活躍，但是其中卻鮮見機構投資者的參與，7月18日和21日機構投資者分別減倉11.31億元和增倉5.91億元，而21日增倉的資金主要來自于券商自營、QFII資金聚集的營業部或游資，但另一方面21日基金小幅減倉3.20億元，保險減倉6.97億元。此外，21日機構投資者雖有所增倉，但主要增倉品種為工商銀行、中國銀行及中國人壽為代表的金融類個股，凈買入超過10億元，房地產、鋼鐵等板塊則出現資金持續的流出。

　　不難看出，近期市場的回升仍主要是一些游資所主導，而基金和保險減倉的行為并未扭轉，在缺乏機構投資者增倉的情況下，行情所能上升的高度也就大打折扣，而根據中國證券登記結算公司的數據顯示,已解禁“大小非”減持比例接近三成，意味著每年將抽離千億元的資金，加上券商傭金及印花稅部分，目前市場的資金面仍面臨著比較大的壓力。

　　從消息面上看，奧運前夕所釋放出來的偏暖政策面對于穩定市場預期短期內會有所效果，這也就意味著市場短期大幅下行的概率并不大，可能維持相對平穩的運行格局，故筆者認為，近階段股指可能會保持在布林線中軌附近或30日均線上方震蕩整理，關注的重點建議放在一些小市值股或題材股的波段性機會方面。(萬國測評 謝祖平)