盡管政策面近期暖風頻吹，市場對于維穩行情的預期也比較明確，但由于場內機構分歧嚴重，市場增量資金不足，近兩日股指仍然受阻于近期整理的箱體頂部區域，難以成功突破頂部上行。股指上下兩難的局面仍沒有打破。

　　外圍環境明顯轉暖

　　在奧運會漸行漸近的背景下，政策面維護市場穩定的意圖十分明顯。可以預期，隨著近期高層領導人的頻頻調研，下半年調控政策松動的可能性正在增加。此外，困擾全球的高油價近期出現大幅跳水，有助于緩解全球的通脹壓力，導致全球股市近日連續上漲。

　　綜合看，A股市場外圍環境轉暖的跡象明顯，這也是近期股指能逐漸企穩并構筑短期底部的重要原因。

　　機構分歧上攻無力

　　周三早盤和午盤均出現沖高回落的走勢，上漲是因為市場外部環境的逐漸轉暖，但由于市場主力機構對后市發展的分歧仍然較大，導致權重股雖然普遍走出了企穩走勢，但均無力發動上漲行情。

　　資金面的嚴重不足，是大盤藍籌股短期難以成為中流砥柱的主要原因。從央行公布的數據來看，上半年的信貸緊縮措施沒有放松，市場資金緊張的局面沒有得到根本改變。同時，多數投資者均認為股指漲升的空間不大。近期量能的再度萎縮也表明投資者猶豫和謹慎的心態仍然占據主導地位。事實上，資金面的捉襟見肘使得維穩行情顯得舉步維艱，因此，只有持續增加資金的供給才能改變弱勢格局。

　　“周末效應”依然存在

　　上周五尾盤突然出現的放量拉升現象，很明顯是有資金在賭周末有利好消息出臺。因此在本周二、周三市場震蕩反復的背景下，周四或者周五或許又將是賭政策出臺的資金入市的良好時機。投資者要密切關注大盤的量能變化，一旦大盤出現放量拉升的情況，則可以跟隨主流資金謹慎參與。(華泰證券　陳金仁)