上周A股市場出現了先抑后揚的K線組合，尤其是上周四與上周五出現了沖高回落的走勢，從而使得A股市場始于2566.53點的反彈行情出現了不佳預期，而周末周邊市場的波動或加劇這一預期。

　　周邊市場震蕩影響機構資金預期

　　上周末，由于擔心中東局勢的不穩定等因素，國際油價再度飚升，紐約、倫敦兩地原油期貨的盤中價格雙雙突破147美元，后有所回落，紐約商品交易所8月份交貨的輕質原油期貨價格收于145.08美元，較前一交易日上漲3.43美元。倫敦國際石油交易所8月份交貨的北海布倫特原油期貨價格上漲2.46美元，收于每桶144.49美元。

　　全球資本市場為之波動，有色金屬期貨價格再度大幅逞強，其中期鋅價格更是大漲101.5美元/噸，收于2053.5美元/噸。但相對應的是，全球證券市場龍頭之一的美股則大幅下跌，道瓊斯30種工業股票平均價格指數比前一個交易日跌128.48點，收于11100.54點，跌幅為1.14%，盤中更是一度跌穿11000的整數關口，由此可見，美股正處于熊市調整的趨勢中。

　　這無疑會抑制機構資金對本周A股市場的預期，一是因為美股與油價一直是影響著A股市場走勢的重要因素之一，近半年來的經驗顯示，美股跌、油價漲，A股市場往往會出現早盤低開的走勢。慣例的形成對機構資金來說，往往會產生慣性思維，所以，本周一A股市場的開盤的確不宜過分樂觀。二是因為油價上漲的確會進一步加劇機構資金對CPI高企的擔憂，畢竟機構資金已形成了油價市場化趨勢的預期，不敢輕易做多，因為擔心后續的進一步從緊貨幣政策預期。

　　反彈行情可能面臨阻力

　　正由于此，筆者認為始于2566.53點的反彈行情的前景或將不樂觀，除了上述的周末信息因素影響，還得到了這么兩個因素的佐證，一是即將相繼公布的6月份經濟運行數據。一旦6月份CPI數據的回落幅度低于機構資金的預測數，不排除機構資金做多激情再度收斂的可能性。

　　二是市場方面的因素。這主要體現在兩方面，一方面是前期市場熱點相繼倒戈，較為典型的奧運板塊、農業板塊，在上周末大幅走低，奧運板塊在上周一就露出主流資金在獲利頗豐后的出貨行為。如此的資金結構自然不利于證券市場的反彈行情延續。

　　另一方面則是因為3000點一線存在著較大的阻力位，畢竟在4月底與5月的行情中，3000點一線出臺了較為密集的有利于證券市場發展的利好信息，因此，3000點區域一直被視為堅實的支撐，在此區域也有著密集的成交量。所以，6月10日的向下跳空長陰K線意味著3000點區域將從堅實的底部支撐點搖身一變為后續行情的反彈重要阻力位。這可能也是上周末上證指數在面臨3000點一線反壓時，出現沖高回落的原因。故在當前市場并未出現密集利好信息之前，上證指數在3000點一線以下仍有較大的壓力。

　　市場低位整理，關注兩熱點的演變趨勢

　　故筆者傾向于認為，一方面是因為周末國際市場的波動，尤其是美股的大跌以及原油的大漲等因素，A股市場今日或將面臨著低開的走勢。而另一方面則由于市場方面以及6月份經濟運行數據陸續公布的影響，短期內大盤做多動能也難以聚集，所以，周一A股市場在低開后難出現收復失地的可能性。看來，市場仍將低位整理，等待著反彈行情再起的契機。

　　當然，這不意味著市場熱點缺乏投資機會，關鍵點在于如何把握住市場熱點的演變趨勢，就目前來看，半年報業績浪以及有色金屬股是近期市場的兩大熱點，投資者可從中挖掘短線熱門品種。 (秦洪 渤海投資研究所)