準備金上調、PPI再創新高、油價上調，上證指數探底2600點。央行近日發布的二季度全國城鎮儲戶問卷調查顯示：偏好股票或基金投資的居民占比在連跌兩個季度后降至16.8%，回到了2006年年中上一輪熊市末尾的水平。記者專訪了友邦華泰價值增長基金的基金經理汪暉，讓我們一起分享他對當前市場的心得。

　　控制倉位發掘價值

　　在很多投資者看來，汪暉管理的友邦華泰價值增長基金是一只股票型基金，比混合型基金風險要高，在當前的市場并不適合。但在汪暉看來，雖然是股票型基金，但在操作上會注重資金的安全性，如果經濟出現不明朗的局面，或者市場估值出現高估，基金將維持最低股票倉位，同時配置低風險的債券和現金、持幣觀望。

　　汪暉還表示，中國經濟在由傳統向創新、粗放向精細轉變的過程中，必然會帶來很多機會。以新能源、新技術、新消費模式、環保節能為主線，有創造力的企業將在一定程度上顛覆人們生活和部分行業發展的既定規律，繼而在毀滅傳統的基礎上創造嶄新的商業模式，預計在未來還將涌現大量這樣的新興企業。他的目標是前瞻挖掘到新的經濟發展模式、理解新的商業模式，找到下一個分眾傳媒、下一個無錫尚德。

　　下跌時注意把握雙重機會

　　對于眾多投資者關心的如何在未來投資中獲利的問題，汪暉和大家一起分享了他的投資心得。他認為，市場下跌反而為專業投資者帶來了雙重機會。一方面，經濟模式的轉型、在部分行業出現的減速和不景氣會給一些企業帶來難得的低價并購擴張的大好時機，很多企業有機會在下一輪經濟周期中占據更有利的地位。這樣的例子曾出現在水泥、建材和電解鋁行業，今后將在航空業、鋼鐵業和房地產行業陸續上演。另一方面，股市回調股價下跌，一些好公司在牛市時股價早就炒上了天，而調整后，專業投資者卻能用非常便宜的價錢買入那些未來會超常發展的好公司股票，從而在股市調整結束后的下一輪上漲中迎來可觀回報。從這個意義上講，目前的經濟結構轉型和市場的大幅波動，反而是雙重機會。

　　要善于捕捉安全邊際

　　在境外資本市場出現波動、國際油價高企和國內政策面尚存不確定因素的影響下，汪暉提醒投資者既要規避風險，也要樹立科學的投資理念。汪暉表示：他在經歷了牛熊市的幾輪循環，深刻地體會到一個企業，即使是一個優質的成長性企業，一旦以遠高于價值的價格買入它，也要經歷長時間的等待才能賺到錢。現在進入了全流通的時代，產業資本在市場博弈中占據了主導地位，如果二級市場的價格高估，大股東將會出現再融資或減持的做法，這在一定程度上會影響股價，從而影響持有人的利益。只有以合理或低估的價格買入股票，才能獲得理想回報。“捕捉安全邊際，這也是我的投資原則”。(記者 高晨)