“臺灣地區的歷次救市，已經形成了一套有規律可循的步驟，基本上都是采取三大招數。”原臺灣群益投信執行董事、“臺灣基金教父”陳忠慶在與本報記者連線時表示。“臺灣地區歷次救市也大都取得了預期中提振信心、刺激反彈的效果，尤其是在上個世紀90年代臺灣股市仍處于暴漲暴跌、非成熟階段的時候。”陳忠慶認為，對于目前處于非理性暴跌的大陸股市來說，可以考慮借鑒臺灣地區的經驗。

　　臺股救市“老三招”

　　一是通過“喝咖啡”的形式，鼓勵市場機構投資主體逢低承接，并主動透過媒體對外公布消息，表明做多意愿。據悉，由于此次臺灣股市大跌主要是由于外資抽離，而外資持有臺灣股市市值比例高達三成以上，“為此，臺灣地區有關部門負責人曾專門約見外資法人‘喝咖啡’，勸留這部分資金繼續留在臺灣。”陳忠慶說。

　　二是鼓勵四大基金(相當于內地的社保資金)入場。據臺灣媒體報道，臺灣地區“行政院”已與四大基金——“勞工保險基金”、“勞工退休基金”、“公教人員退休撫恤基金”和“郵政儲蓄基金”協調，準備好了3000億新臺幣(約750億人民幣)的資金，隨時準備入場。過去一周，四大基金也已經在臺灣股市上增加了數十億的投資。

　　另據大陸基金業的臺灣籍人士、現任農銀匯理基金公司投資理財部總經理汪圣芬透露，為了更好地達到提振信心的作用，臺灣“行政院”在鼓勵社保資金入場的同時，還通過修訂法律來放寬保險資金入市的范圍，涉及臺灣保險業的保險安定基金、住宅地震險基金和強制汽車險特別補償金。“如果進一步放寬準入資金范圍，按照上述被列入考慮基金總量的10%至35%來算，又會有超過300億新臺幣的增量。”

　　三是動用由“行政院”控制、規模達5000億新臺幣的“安定基金”，即平準基金。這是最具成效的一招，也是目前臺灣討論最熱烈的焦點，目前是否動用還未有定論。臺灣“安定基金”是東南亞金融危機之后、為防止股票市場出現重大下跌情況而設置。該基金規模為5000億新臺幣，其中3000億由上述四大基金投入，另外2000億由當局以所持有的股票向金融機構融資而得來。

　　平準基金“四兩撥千斤”

　　5000億新臺幣的平準基金，為臺灣歷次救市提供了充足的“子彈”。目前的大陸市場，與上世紀90年代的臺灣市場非常相似。”陳忠慶說，A股市場從最高6100點下跌開始，迄今已經跌去了超過一半，市場內的投資主體也沒有完全成熟，此時政府如果通過動員社保資金，或者成立平準基金的方法，應該可以收到較為明顯的效果。

　　平準基金，是為了應對本國或本地區金融市場非正常的巨幅波動，用來維護金融市場的安全穩定運行而設立的一類特殊基金。陳忠慶指出，臺灣歷次救市大都首先采用鼓勵市場機構投資者、社保資金入市的方法，往往在宣布這些資金入市的消息時股市就開始反彈。“平準基金通常是在最后的情況下出手。大多數時候，平準基金只需要充當‘點火’的作用，并不需要動用很大的資金量就可以收效，相當于四兩撥千斤。”

　　陳忠慶建議，A股市場救市，可以首先鼓勵市場機構投資者、社保資金入市的方法，并將相關消息通過媒體及時向社會公布，清晰表達政府穩定股市的決心。“在采取這些措施的同時，考慮成立平準基金。”以臺灣的平準基金“安定基金”為例：自2000年成立以來，該基金出手11次才總共投入1700億、一次最多投入金額為514億新臺幣(2000年3月16日和17日)。很顯然，該基金從絕對資金數量的層面上說都是作用有限的，更大的作用會在于投資者的心理支持上，而且往往是有效的。

　　汪圣芬也認為，建立平準基金是當前A股市場提振信心的良方，一方面可以為政府穩定信心提供足夠的“子彈”和籌碼；另一方面，平準基金運行的透明度較高，易于掌控。尤其是在目前熱錢不斷涌入國內市場的時候，也有必要通過建立平準基金，防范熱錢抽離有可能導致的進一步非理性波動。(程滿清)