由于周邊A股市場近期持續不振,抑制了市場多頭的做多激情。因此,昨日股指低開后加大了市場的恐慌氣氛,隨后因中國石化的暴跌,股指再次考驗2700點的重要技術支撐，不過,周一我們還是看到了一個亮點，那就是山東黃金、中金黃金和恒邦股份等黃金股的逆勢大漲，在股指如此微妙的時刻，黃金股的逆勢漲停能給短線的大盤帶來什么？能否引起整體有色金屬的重新振興走強呢？

　　“有色”股或成短線熱點

　　從上周開始，股指連續收出了創紀錄的十根陰線，而且十連陰中間還留下了一個大的向下跳空缺口，表明短線市場做空動能已經得到了有效的釋放，此時的確需要一個新的熱點出來引領人氣的，但黃金股逆勢漲停能否掀起有色整體板塊的超跌反彈還值得觀察。我們注意到，近期紐約黃金期貨價格為907.7美元/盎司，較上一交易日上漲3.9美元，自5月以來，黃金期貨保持在860-930美元的區間震蕩，從側面我們也是可以預測得知，黃金股的放量上漲不會是連續性的，仍為短線的反復，但可能為其他有色金屬整體板塊帶來一定人氣，因為目前國際黃金礦業公司估值2008、2009年動態PE分別為26.84、20.37倍；而國內金礦上市公司估值2008、2009年動態PE分別為22.31、17.74倍。經過此輪非理性下跌，國內黃金估值基本要低于國際黃金公司。所以在前期有色金屬整體板塊嚴重超跌的前提下，昨日黃金股的上漲后引發其他有色個股的輪動還是可以期待的。

　　大行情出現為時尚早

　　國家發展和改革委員會19日宣布，自6月20日起將汽油、柴油價格每噸提高1000元；自7月1日起，將全國銷售電價平均每千瓦時提高0.025元，再如電解鋁行業三分之一的成本為電力成本，每噸生產耗電量約為14500千瓦時，此次上調電價使噸鋁生產成本上升約362元，影響企業利潤約2.2個百分點。電解鋅每噸耗電量約3500千瓦時，約占鋅冶煉成本的8%左右，此次上調電價使噸鋅成本上升約87元左右,影響企業利潤約0.58個百分點。另外電價上調對銅、鉛等行業的成本上升亦有不同程度影響，對電解錳行業的影響也較大。此次能源價格上調對有色金屬行業形成成本繼續上漲的壓力，行業利潤受到抵減。市場之前對煤電聯動也早有預期，我們認為此次能源價格的調整并未完全到位，國家在后期適當時機仍有可能繼續上調電力價格以緩解電力企業壓力。對于有色金屬的生產，短期除受電力價格上漲不利因素影響外，今夏由于電煤供應的緊張，部分地區的拉閘限電也將會影響到企業生產。故筆者進一步分析認為，整體有色行業周期調整仍未結束，所以，在黃金股帶動下，即使產生了有色金屬的輪動機會，也不是一個大級別反彈來臨，而是超跌后引發的反彈交易性機會，要注意波段處理，不宜盲目的追漲。

　　關注銅類個股新動向

　　在沒有外力情況下，市場很難出現立即止跌企穩的機會，按目前估值水平和跌幅空間來衡量股指，可能要在本周內進入一個新的區間整理，來完成市場對于熱點和板塊的博弈過程。從有色金屬板塊走勢來看，筆者認為最佳買入時機并未到來。盡管黃金股的上漲是個很好的信號，但對整體板塊的活動還是要保持一定耐心，喜好短線的投資者可以在近期多多關注交易性機會出現，尤其是黃金股和銅類個股。筆者深入分析認為，銅的金屬供需關系仍然是彈性緊張的狀態，由于季節性需求旺盛、電力因素推動，投資資金波段性的入場也會導致金屬價格出現階段性升幅。故而，可重點關注江西銅業(600362)，隨著貴冶四期30萬噸產能的竣工，公司的冶煉產能已經增長至70萬噸，銅冶煉綜合生產能力躋身世界銅行業前三強，同時也成為我國最大的銅工業企業，這樣的個股是完全可以走出獨特的行情來，值得我們多加關注。進而筆者認為中國銅工業的未來，已經交由江西銅業、銅陵有色和云南銅業(中鋁)共同打造。(康洪濤 國元證券研究中心）