A股市場今年以來的跌勢不可謂不迅猛。截至6月19日，上證綜指報收于2748.87點，較年初下跌了近48%。中歐基金研究總監、中歐新藍籌基金經理劉杰文表示，此輪下跌，反映了A股市場中的長線資金仍然太少，投資人短線心態嚴重。劉杰文稱，對于通貨膨脹需要客觀冷靜的分析，通脹對中國經濟和股市雖然有影響，但其影響卻不應該被無限放大，目前市場已經高估了通脹的影響。而市場下跌，也令估值具有吸引力。

　　“如此劇烈的波動，反映出市場自身結構問題。對于A股市場而言，長線資金太少。即使以基金為代表的機構投資人也過于短視，樂衷于追求短期差價。”劉杰文稱。

　　他表示，一方面市場過于注重短期排名，給基金經理帶來了莫大壓力。“排名一旦落在后面，可能會丟掉飯碗。在這一壓力下，下跌中即使一些長期看好的股票也不敢大舉買入；而若考慮到系統性風險，率先殺跌也就不難理解了。”

　　另一方面，基金經理缺乏熊市經驗或也影響了A股的投資風格。“在去年這一史無前例的行業大發展中，涌現出了大量年輕的基金經理。其中的很多人都沒有經歷過一個完整的牛熊周期，面對如此慘烈的下跌，很難不恐懼。”劉杰文稱，“但對于投資而言，經驗或許是最重要的東西了。”劉杰文于2006年加盟中歐基金，此前2000至2005年間擔任上海申能資產管理公司研究策劃部總經理。

　　劉杰文還表示，通脹壓力或許并非全盤負面。“此輪由原材料上漲等因素帶來的通貨膨脹，如果控制得當，反而會加快中國粗放式經濟增長方式向集約式增長方式的轉變。在油價高企的情況下，以往那種靠資源和廉價勞動力成本的模式顯然行不通了。”他認為，在經濟高速增長的背景下，中國無需也很難將通脹水平壓低至歐美成熟市場的2%~3%，將通脹水平控制在5%左右的水平，反而將有助于逐步理順價格機制。

　　劉杰文稱，經歷了此輪下跌后，A股的平均估值已經降到了20倍下方，接近美國成熟市場的水平。“考慮到中國經濟仍然高增長的因素，市場估值已具有吸引力。” 他表示，發售中的中歐新藍籌基金將關注三類公司：具有快速成長能力和競爭優勢，有望成為行業龍頭的企業；在可預期的發展時期內，將成長為具有國際競爭力和國際影響力的大型企業；以及新近上市，已經具有行業龍頭特征的國內大型企業。(記者 鄭焰 徐婧婧)