在我國經濟基本面仍向好和上市公司利潤有望繼續(xù)保持較快增長的大背景下，我國股市卻出現了連續(xù)、長時間、非理性的大幅度下跌。顯然，作為反映國民經濟變化晴雨表的股市，目前已脫離了經濟運行的大趨勢，也遠遠超出了上市公司利潤增長的市場預期及表現。

　　這一巨大反差，使人們產生了巨大的疑惑與不解，更多的困惑是關心政府是否出臺救市措施和股市的后期趨勢如何。但是，很少有人會關注股市深度下挫對經濟會產生怎樣的負面效應。

　　從目前來看，股市深幅下挫，將會對未來經濟產生值得關注的五大市場影響。

　　消費信心和投資信心受到打擊

　　據國家統計局的數據顯示，今年一季度消費者信心指數為94.8，比上季度回落1.7個百分點，比上年同期回落1個百分點。同時，反映消費者對未來經濟前景看法的預期指數也同比回落0.9個百分點，這表明居民對未來支出預期存有顧慮，消費信心不足，消費欲望將減弱。

　　從導致居民消費信心下降的原因分析，主要原因之一是由于目前我國的物價居高不下和股市的持續(xù)低迷。尤其是股市下跌，使得股民的資金快速回流銀行，加劇了銀行的儲蓄存款快速增長。

　　我國資本市場的持續(xù)低迷，使得居民投資開始趨向保守。據一項調查結果表明，居民購買股票和基金的熱情已大大降低。其中，投資股票的比例由年初的32%降到目前的17%，投資基金的比例由26%下降到12%，愿意增加投資資金的居民占比由29%降低至22%。

　　顯著抑制國內消費需求增長

　　今年前5個月股市出現了持續(xù)下跌，使得居民的財產性收入大幅縮水，也大大抑制了他們的消費熱情。

　　今年1至5月份，全社會消費品零售總額同比增長21.1%，但如果考慮到物價上漲的因素，實際增速與上年同期基本持平，如考慮居民服務性消費支出的減少，居民消費需求增長速度已有所放慢。

　　以汽車消費為例來看，前幾年我國汽車市場持續(xù)增長，是與股市的繁榮和低通脹有密切關系的。但今年以來，股市重挫與物價過快上漲，對購車者的消費預期和信心已產生了重大影響。在財富大量縮水的情況下，購車者待消費心理發(fā)生了微妙變化，變得更為冷靜和周全，消費行為也變得更加謹慎與緊縮，不少人原來的汽車夢也隨著股市的下跌而破滅，買房計劃也只好“束之高閣”。

　　房產市場銷售旺季“旺”不起來

　　國際經驗早已表明，股票市場存在著“財富效應”，即股票市值的上漲會刺激消費的增長。因此，股價往往成為觀察房價變化的先行指標之一。當股價大幅度上漲一段時間之后(通常是6個月左右)，房價就會出現上漲。反之，股價大幅度下跌之后，房價就會出現下跌。也就是說，股市與房市之間存在著一種正相關的關系。

　　目前，我國房地產市場已出現了成交清淡和價格下滑等情況。今年4月和5月份的我國房地產市場并沒有出現銷售轉旺跡象。從全國主要的一線城市來看，北京、上海、深圳、廣州等住房銷售比今年3月份都有不同程度的下降。目前，6月份已經過半，國內房地產市場依然延續(xù)著前幾個月的波動趨勢，銷售旺季并沒有旺起來。

　　負財富效應將緊縮開支預期

　　由一些國家的股市發(fā)展實踐表明，股市“由盛轉衰”周期的程度和持續(xù)時間，都對消費周期的起伏有著重要影響。

　　財富效應會從一個市場滲透到其他市場。據相關專家估算，在今后兩年內，當股市的資產價格每增加100元，我國居民就會相應增加大約1元到1.5元的家庭消費。由此可見，股市財富效應對刺激消費的影響是不容忽視的。

　　最近一段時間，在多種因素的共同作用下，國內股市出現了大幅下跌，實際上已經產生了嚴重的負財富效應。據AC尼爾森公司對我國股民的調查顯示，75%的受訪者計劃減少娛樂方面的支出，68%的人計劃減少出去就餐的次數。

　　確實，股市財富效應的破滅，加劇了人們的緊縮開支預期，而壓縮自身消費將會對國內市場消費產生較為明顯的制約作用。

　　企業(yè)融資難度增加

　　股市的穩(wěn)定、健康發(fā)展，能讓更多的企業(yè)上市融資，為企業(yè)的成長“輸血”，也可以助力經濟發(fā)展。相反，如果股市大幅動蕩、投資者信心不足，則會增加企業(yè)的融資難度。

　　所以，只有促進股市的穩(wěn)定健康發(fā)展，才能不斷擴大直接融資比重，并逐步改變企業(yè)融資過于依賴銀行的現狀，以此來降低銀行體系的風險。(梁達)