廣發核心精選基金擬任基金經理許雪梅日前表示，在基金發行規模縮小而市場存在結構性機會的市場中，新基金可以獲得較低的建倉成本，有利于未來業績的表現。

　　市場估值基本合理

　　許雪梅表示，制約基金銷售和發行情況的因素有很多，其中最重要的是投資者對基金的預期收益率降低。盡管2007年10月中旬以來，市場上股票型開放式基金投資收益率出現了顯著下滑，2008年以來A股市場表現也不佳，但是，市場從6000點以上的位置經過了3000點左右的調整，目前已經進入估值合理區間，并重新開始具有吸引力。

　　許雪梅認為，當前市場估值基本合理：第一，當前滬深300指數2008年動態市盈率約18倍，以該市盈率計算的年收益率為5.5%，高于一年期人民幣存款利率100多個基點，顯示A股市場泡沫已經被擠出，估值已進入合理區間，并已經具備投資機會。第二，目前美國標普指數2007年市盈率約19倍，PEG約1.56，而滬深300指數靜態市盈率26倍，以未來三年增長計算PEG約1.44，低于美國市場。因此，在通脹環境下，投資者合理匹配投資渠道，在基金、不動產、黃金、銀行存款等領域內分散投資仍具有積極意義。

　　當前是較好的建倉時機

　　許雪梅指出，基金歷來的情況是“好賣的基金不好做，好做的基金不好賣。”在當前環境下發行新基金，雖然發行過程中難以獲得普通投資者的認同，但不可否認的是發行完成后將面臨較好的建倉機會和較低的建倉成本。

　　針對這些不確定性，廣發核心精選將主要從建倉策略、組合結構、個股選擇等幾個方面，采取相關策略來適度控制基金資產對上述風險的暴露。從倉位而言，廣發核心精選進入建倉期后將根據市場區間采取金字塔型建倉策略，因為在3000點上下區間無論從估值、政策支持、產業金融與資本金融博弈角度看，都處在一個相對牢固的底部區間。

　　許雪梅說，當前中國經濟面臨的長期性結構化趨勢主要有三個：一是節能降耗，增加經濟發展的可持續性；二是擴大內需，消費升級，適度減少對投資和外部需求的依賴；三是促進社會全面和諧發展，加大中西部開放、三農建設和縮小經濟發展中的不平衡格局。因此，廣發核心精選自上而下重點投資的行業將首選能源、新能源、節能降耗相關行業、內需、服務和消費終端相關行業、受益于國家重大產業政策、中西部建設和三農建設的行業和領域等。從個股選擇上看，廣發核心精選在遴選個股時除關注個股基本面、業績和估值之外，還將關注個股的外匯暴露風險、能源暴露風險、企業財務風險和大小非減持風險。整體而言，基金在進行投資時將高度關注投資標的的安全邊際，并希望用較為確定的業績成長性來化解相關風險。(記者 龔小磊)