今天是五月最后一個交易日。盡管一個月前對于“紅五月”的期待幾乎成為絕大多數投資者的期待，但由于種種原因，“紅五月”終成泡影。經歷了艱難困苦的五月股市，我們能否期待A股市場的“六月紅”呢？

　　“開門紅”僅僅短暫興奮

　　五月股市曾經讓投資者充滿了美好想象，原因在于大幅度降低印花稅等組合利好使大盤在4月24日出現了威力巨大的井噴走勢。更讓投資者興奮的是，大盤出現“4·24”巨大跳空缺口后，后幾日雖然有所回落，但4月最后一個交易日的一根大陽線進一步提升了投資者的期望值，大盤隨后還出現了五月首個交易日的“開門紅”。

　　然而大盤在第二個交易日盤中稍稍摸高后，五月股市就開始了緩慢的“盤跌之旅”。從當月4個交易周的情況看，除了第二周微漲了10個點以外，其它3個周都是下跌的。到昨日收盤，5月份下跌了291點。如果沒有突發性利好，5月份下跌已成定局。

　　雖然五月股市沒有實現“紅五月”，但面臨特大震災等利空，大盤沒有出現崩潰式的暴跌，已經相當不容易。5月份市場首先面對4月份CPI反彈至8.5%和隨即提高存款準備金率的壓力，其次是直面四川汶川8.0級的歷史性特大地震。從這個意義上說，與今年1月份、3月份滬市分別暴跌878點和875點相比，5月份的下跌屬于比較溫和的。

　　“補缺口”成為市場陰影

　　平心而論，5月股市出現盤跌走勢雖然與地震等利空因素有關，但很大程度上也與市場始終籠罩在“補缺口”的陰影中有關。

　　隨著“4·24”井噴，滬市出現了3461點到3296點的165點跳空缺口后，市場圍繞著大盤會不會、該不該“補缺口”展開了激烈的爭論，市場由此形成“缺口不補”派和“缺口必補”派。前者認為該缺口是一個強有力的政策性缺口，不該補，而且一旦缺口被補去，很可能會危及前期2990點低點。后者從技術分析的角度認為大盤必須補掉缺口，不然大盤上行就有后顧之憂。更有甚者認為不僅大盤將會補缺口，而且還需重新考驗2990點的支撐力度。

　　于是，大盤每一次拉出大陰線后，“缺口必補”便成了主流觀點。耐人尋味的是，每一次多數投資者認為大盤將去補缺口時，次日往往又反而止跌企穩，甚至拉出大陽線。值得一提的是，每到關鍵時刻，總有“石化雙雄”或其它權重穩定指數。看來，市場圍繞著“補缺口”的爭執還將持續。

　　“六月紅”更加值得期待

　　盡管5月份的“盤跌之旅”似乎未到盡頭，盡管大盤“補缺口”的意愿仍然很強，但透過對6月股市方方面面分析，“六月紅”反而更加值得期待。

　　首先，因為許多大盤權重股已經補去了“4·24”缺口，投資者其實已經沒有必要關注大盤會不會“補缺口”。從銀行、地產、有色、航空等板塊基本上都已經補盡了缺口，代表大藍籌的上證50也已經補掉缺口就能說明了這一點。由于這些市盈率最低(有的A股與H股股價已經倒掛)的板塊股價處在低位，大盤再度大跌的空間已被封殺。

　　其次，隨著6月份許多情況明朗化，投資者的憂慮有望大大降低。一是當月公布的5月份CPI有可能下降，而市場最大的主力現在動作猶豫就是因為對經濟數據的擔憂。二是大地震的陰影將逐步淡化，有關數據將表明地震對GDP的影響并不是很大，而災后重建反而可能會在一定程度上促進經濟發展。

　　再次，市場狀況將有所好轉。一是6月份的解禁股規模環比減少7成，為上半年規模最少的一個月。二是6月份是眾多新基金集中入市的時間段。因此，供求關系有望進一步改善。

　　更重要的是隨著舉世矚目的奧運會逐漸臨近，投資者的信心也會不斷回暖。由于A股的交易機制決定了只有做多才能賺錢，市場各方很可能會抓住有利時機做一把行情。(世基投資 王利敏)