根據(jù)上市公司年報(bào)披露的時(shí)間安排，從本周起到4月底，將成為上市公司2007年年報(bào)公布期。ST臥龍和S*ST昌源分別作為滬深兩市第一家預(yù)約披露2007年年報(bào)的上市公司，將一起在1月15日亮相。

　　根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，每年年報(bào)披露期間經(jīng)常伴隨一波年報(bào)行情。今年上市公司年報(bào)的正式披露，可能意味著新一年第一波行情的開始。在這段時(shí)間里，股票的座次將重新排定，個(gè)股題材將會(huì)從朦朧到清晰，一批黑馬、白馬股票也會(huì)受到市場(chǎng)的熱炒。

　　根據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)的分析，市場(chǎng)的牛市特征短期內(nèi)不會(huì)改變，不過，今年的年報(bào)行情難以出現(xiàn)持續(xù)的普漲式的機(jī)會(huì)，醞釀局部行情的可能性較大。

　　大盤“先揚(yáng)后抑”可能性較大

　　根據(jù)滬深交易所最近公布的年報(bào)披露預(yù)約日期來看，投資者可以明顯地發(fā)現(xiàn)：2007年年報(bào)披露日期呈現(xiàn)出明顯的“頭輕腳重”狀態(tài)。

　　2008年1月份披露年報(bào)的上市公司僅有56家。其中，有36家公司集中在28日至31日披露年報(bào)；2月份，由于存在春節(jié)長假，當(dāng)月僅有16個(gè)交易日。預(yù)約披露年報(bào)的上市公司有202家，占到預(yù)約的上市公司總數(shù)的13.05%。

　　從3月底起，年報(bào)披露將進(jìn)入高度密集的期間。3月份預(yù)約披露年報(bào)的上市公司有603家，占到預(yù)約的上市公司總數(shù)的38.96%。僅3月25日至31日共有295家公司披露年報(bào)，占3月份預(yù)約公司數(shù)量的近一半。

　　4月份，預(yù)約披露年報(bào)的上市公司有687家，占到預(yù)約的上市公司總數(shù)的44.38%。僅4月25日至30日共有172家公司披露年報(bào)，占4月份預(yù)約公司數(shù)量的25.04%。

　　中信證券程偉慶分析，從預(yù)約時(shí)間表看，今年年報(bào)披露80%以上的公司主要集中在3、4兩個(gè)月。但是大幅預(yù)增的公司都集中在前兩個(gè)月，特別是2月份，當(dāng)月披露公司的全部?jī)衾麧櫾鲩L達(dá)到95%，要重點(diǎn)關(guān)注這些機(jī)會(huì)。西南證券分析師也認(rèn)為，從上市公司2007年年報(bào)披露的時(shí)間安排上看，大盤走出“先揚(yáng)后抑”的可能性較大。

　　局部機(jī)會(huì)將比較明顯

　　實(shí)際上，在2008年新年之后的最初幾個(gè)交易日，有色、鋼鐵、煤炭、地產(chǎn)等板塊中的不少個(gè)股已經(jīng)悄然走強(qiáng)，并伴有成交量的配合，年報(bào)行情提前“熱身”。由于2008年中國經(jīng)濟(jì)的高速增長，上市公司的業(yè)績(jī)普遍超預(yù)期，股市業(yè)績(jī)浪值得期待。

　　安信證券諸海濱認(rèn)為，隨著1月15日第一份年報(bào)即將披露，投資者應(yīng)該開始關(guān)注年報(bào)行情中的投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注有良好業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)的上市公司和行業(yè)內(nèi)有重新整合消息的板塊，預(yù)計(jì)今年年報(bào)期間，機(jī)械、房地產(chǎn)、醫(yī)藥、紡織、化工、建材、煤炭、電力等行業(yè)具有相對(duì)較多的機(jī)會(huì)。

　　上海遠(yuǎn)東證券分析師孫衛(wèi)黨則表示，目前的股價(jià)已經(jīng)在一定程度上反映了投資者的預(yù)期，也就是說目前的業(yè)績(jī)已經(jīng)被透支，整個(gè)年報(bào)超預(yù)期的可能性比較小。整體上看，年報(bào)行情不會(huì)那么大，但局部熱點(diǎn)會(huì)比較明顯。

　　東方資產(chǎn)管理公司研究員銀國宏也提醒說，由于市場(chǎng)研究深入，對(duì)年報(bào)的預(yù)期已經(jīng)非常明確，因此超預(yù)期只會(huì)在局部發(fā)生，年報(bào)行情也就是一些結(jié)構(gòu)性的局部機(jī)會(huì)。較典型的有色金屬、證券、金融，業(yè)績(jī)都不會(huì)超預(yù)期，相反很多中小板的個(gè)股會(huì)有所表現(xiàn)。

　　多家券商的研究報(bào)告顯示，2008年受宏觀調(diào)控影響不大且受益通貨膨脹的行業(yè)在機(jī)構(gòu)的布局之中。國都證券在其策略研究報(bào)告中指出，綜合行業(yè)估值與成長性以及行業(yè)趨勢(shì)分析，金融地產(chǎn)、高消費(fèi)主題下的葡萄酒、百貨、健康消費(fèi)、汽車，以及節(jié)能減排主題下的電力設(shè)備、煤化工、造紙以及建材行業(yè)值得投資者關(guān)注。

　　年報(bào)行情中緊抓四大主線

　　有研究機(jī)構(gòu)表示，面對(duì)年報(bào)行情，投資者可以從四方面來著重把握其中的機(jī)會(huì)。

　　首先是業(yè)績(jī)高增長帶來的機(jī)會(huì)。2007年年報(bào)的高增長和超預(yù)期增長可以說是2008年初市場(chǎng)的第一個(gè)投資機(jī)會(huì)。從目前已經(jīng)公布業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)的一些公司來看，如招商銀行、中信證券等預(yù)期高增長的上市公司近期都受到了市場(chǎng)的青睞和追捧，股價(jià)也呈現(xiàn)穩(wěn)健走高的態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間這一情況還將持續(xù)。但是值得警惕的是，在大幅預(yù)增的一些公司中有些業(yè)績(jī)?cè)鲩L并非來自經(jīng)常性收益，而是通過一次性出售股權(quán)等實(shí)現(xiàn)投資收益的，其主營業(yè)務(wù)停滯不前或萎縮的不利局面仍沒有改變，該類股票則不宜繼續(xù)追漲。

　　第二是高送配、高分紅帶來的機(jī)會(huì)。除了業(yè)績(jī)高增長之外，今年上市公司分紅力度也會(huì)大幅提高。程偉慶表示：“今年，兩市分紅規(guī)模有望達(dá)到2500億，同比增長50%。這么大規(guī)模、高比例分紅將會(huì)引起搶權(quán)效應(yīng)。”

　　把握近期行情的第三個(gè)思路是股權(quán)激勵(lì)。據(jù)了解，去年12月至今共有13家公司公布董事會(huì)預(yù)案，是2005年以來數(shù)量最多的月份。而統(tǒng)計(jì)顯示，2006年以來，含有股權(quán)激勵(lì)概念的板塊指數(shù)漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過大盤，是概念類板塊最活躍的群體之一。中信認(rèn)為，這一板塊很可能成為年報(bào)行情期間的投資熱點(diǎn)。

　　最后則是市場(chǎng)的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。有分析指出，由于多數(shù)權(quán)重股都選擇在3月份公布最終年報(bào)，因此權(quán)重股的優(yōu)秀業(yè)績(jī)可能帶動(dòng)指數(shù)在3月份一同攀升。投資者可對(duì)這波行情給予關(guān)注，而隨著權(quán)重股業(yè)績(jī)浪的終結(jié)和績(jī)差股在4月份公布年報(bào)，階段性行情可能在4月份出現(xiàn)沖高回落的走勢(shì)，因此投資者還需要踏準(zhǔn)市場(chǎng)的節(jié)奏。(張漢青）