中石油昨日的交易明顯較周一清淡了許多，股價下跌超過9%，多空交投情緒不高。按照成交量測算，大約還有40%的原始中簽資金沒有賣出股票。然而從目前的盤面觀察可以發現，目前中石油的股價較周一明顯偏低，表明多方承接力量已經明顯不足，那么未來誰能接下40%的中簽拋盤？這些拋盤能把中石油股價打到什么位置呢？

　　按照一級市場的操作規律，這部分資金追求的是長期、穩定的無風險收益，他們在申購完一只新股之后，會馬上轉戰下一只新股，而中簽的新股則會盡快賣出變現，繼續投入新的戰斗。那么中簽中石油的資金雖然都希望自己能夠賣到一個高價，但是在層層拋壓之下，按照當前價格賣出成為必然的選擇，畢竟一級市場的資金并不愿意過多干涉二級市場的“江湖事”，另外，還有許多新股等著他們去打拼。

　　有理由相信，在未來的幾天里，中石油股價仍將承受來自一級市場的巨大拋壓，按照40%仍沒賣出測算，如果按照現價接下中石油的拋盤，還需要不少于480億元的資金，而為了承接中石油60%的原始拋盤，上證指數已經下跌了近400點，以中國石化為首的其他藍籌股也已經連續下跌，拋盤如雨，這些藍籌股的浮動買盤已經全部被轉化為承接中石油的資金，如果沒有新資金的介入，市場再承接下中石油的480億元拋盤，還將需要下跌很大的空間，這就是用空間換取流動性。

　　中石油雖然好，但是卻也需要資金來支撐，而目前的新股發行方式卻更加加劇了二級市場的資金流失。假設沒有一級市場，而直接面對二級市場競價發行，雖然發行價格肯定會高于16.7元，但也未必能有45元那么離譜，我個人預計，30元左右就差不多了。即使同樣是發行到45元的高價，那么由于上市公司募集到了更多的資金，不僅公司含金量能夠提高更多，而且未來的業績也會更加理想，真正的中石油投資者還是更加劃算的。

　　然而目前卻是硬把上市公司和最終持有者中間加入一個批發商(一級市場申購大軍)，讓他們賺足了差價，基金買中石油多花了錢，上市公司卻沒能拿到錢投入生產經營，這有點像鐵路春運市場的票販子。

　　也許，在目前的市場環境下，競價發行更加合理。(周科競）