交通銀行發(fā)展研究部近日完成的研究報(bào)告預(yù)計(jì)，股市調(diào)整可能會(huì)延續(xù)到三季度初，但這不會(huì)改變股市中長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)。調(diào)整后股市將維持升勢(shì)，迭創(chuàng)新高。

　　報(bào)告認(rèn)為，5月末證券交易印花稅上調(diào)，政策調(diào)控意圖明顯，未來可能進(jìn)一步出臺(tái)有關(guān)措施。此外，股指期貨有望下半年推出，這為市場(chǎng)做空提供了想象概念。而且，未來可能出臺(tái)的加息措施，將對(duì)股市形成壓力。但股市調(diào)整不會(huì)改變中期向好的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)調(diào)整完成后將維持升勢(shì)。主要原因包括，上市公司效益有望保持較好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，動(dòng)態(tài)市盈率增速有望降低；兩稅合并將降低上市公司的實(shí)際稅負(fù)，提高其稅后凈利，有利于改善其估值預(yù)期；2008年奧運(yùn)會(huì)將增強(qiáng)境內(nèi)外投資者的信心；人民幣升值可能加快，作為重要人民幣資產(chǎn)的股票市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展；市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，機(jī)構(gòu)投資者迅速發(fā)展，為股票市場(chǎng)繁榮提供巨大的動(dòng)力；股權(quán)分置改革將全面完成，基礎(chǔ)性制度建設(shè)進(jìn)一步加快，為股市走好提供良好的制度環(huán)境。

　　報(bào)告預(yù)計(jì)，下半年貨幣政策將穩(wěn)健偏緊。在加強(qiáng)公開市場(chǎng)操作的同時(shí)，法定存款準(zhǔn)備金可能提高2-3次，差別存款準(zhǔn)備金率工具可能再次使用。四季度初以前，存貸款基準(zhǔn)利率可能再次提高1-2次。從加息的時(shí)機(jī)看，三季度到四季度初的可能性最大。從加息的方式看，可能會(huì)采取存貸款基準(zhǔn)利率同幅提高的對(duì)稱加息方式。(記者 趙彤剛)