上周紐交所原油期價刷新5個月以來的新高

　　上周備受期貨市場注目的品種之一無疑是原油期貨價格的變化。5月8日，國家發(fā)展和改革委員會發(fā)布《石油價格管理辦法(試行)》，辦法中規(guī)定，當國際市場原油連續(xù)22個工作日移動平均價格變化超過4%時,可相應調(diào)整國內(nèi)成品油價格。也就是說，國內(nèi)油價上調(diào)的預期再次加大。

　　國內(nèi)成品油價格上調(diào)有空間

　　在受到經(jīng)濟逐步復蘇的樂觀預期影響下，美原油期貨價格近期節(jié)節(jié)攀升，屢創(chuàng)新高。上周，紐約商業(yè)交易所(NYMEX)原油期價一直在不斷刷新5個月以來的新高紀錄。上周五，美國原油期貨因寄望經(jīng)濟復蘇，再次大幅上漲。6月原油期貨CLM9結(jié)算價勁升1.92美元，上漲3.39%，報每桶58.63美元，此為去年11月11日收報59.33美元來最高結(jié)算價，該合約已連續(xù)三周上漲。

　　今年NYMEX原油期價累計漲幅已超過21%。而在過去兩個月，美國原油期貨價格一直在44美元/桶-55美元/桶之間徘徊。對此有專家分析認為，上次國內(nèi)油價上調(diào)時，國際原油價格為43美元、45美元左右，目前，國際原油價格已上漲到50多美元了，所以現(xiàn)在國內(nèi)成品油價格有一定的上調(diào)空間。

　　油價的漲跌主要取決于市場的需求、行情周期因素，同時，還受多種因素影響，如相關(guān)國家政策、美元狀況、投機資金進出、股市行情等等，都會對油價產(chǎn)生作用。市場人士認為，由于貨幣政策影響，油價目前金融屬性已超過商品屬性。

　　國際原油價格漲幅有限

　　目前，由于對全球經(jīng)濟復蘇的期望越來越高，鑒于油價是經(jīng)濟先行指標，市場各方紛紛押注原油價格后市看漲，全球原油儲備繼續(xù)增加。統(tǒng)計顯示，2009年1月9日至今的16周時間里，美國原油戰(zhàn)略庫存增至71667.3萬桶，已經(jīng)接近7.2億桶的庫容水平，創(chuàng)下美國石油儲備19年來的高位。美國官方數(shù)據(jù)更顯示，僅4月份的一個周，原油儲備就增長了400萬桶。此外，在歐洲最大的港口城市鹿特丹，空余的儲油空間已接近零；英國南部港口油輪也被租用為儲油倉庫。

　　但是，對囤油的不斷增加，悲觀者分析認為，這顯示出需求的萎縮速度仍明顯超過供給。今年年內(nèi)原油需求都不可能快速回升，即便在明年出現(xiàn)回升，增速也將極為溫和。近日，由于全球石油需求不斷下降，世界最大的石油出口國沙特計劃在今年年底前削減15部石油鉆機來進一步減少其石油鉆井作業(yè)。不過，高盛則要明顯樂觀許多。高盛在近期的報告中預計，現(xiàn)存的全球原油儲備空間將在6月份用盡。而7月份國際油價將較當前水平下降10%，即跌落至45美元。他們還表示，主要經(jīng)濟指標的改善令其對今年下半年經(jīng)濟恢復增長的信心增強，這將支持油價反彈至65美元/桶。但在反彈至該價位之前，原油供給的高企以及市場對原油產(chǎn)品需求的疲弱將打壓美國原油期貨價格回撤至45美元/桶。

　　國家物流信息中心高級經(jīng)濟師陳秀芝認為，近期油價攀升，與美國刺激經(jīng)濟政策及對美元長期貶值的憂慮有關(guān)，大量貨幣投入市場，在供求關(guān)系并沒有發(fā)生改變的情況下，形成了對資源的投機。由于當前國際石油市場需求不旺，庫存不足，短期內(nèi)恐怕難以持續(xù)沖高。預計國際油價全年會在每桶40美元到60美元之間波動。

　　從時間周期上分析，自1999年初到2008年，國際油價經(jīng)歷了幅度最大、歷時最長的一輪牛市，價格從每桶15美元上漲到近150美元，歷時110個月，超過了1973年至1981年油價實際上漲周期。從歷史經(jīng)驗來看，一個長的牛市過程與接下來的一個相對長的熊市過程是對應的，在每一次規(guī)模不等的牛市周期之后，是一個對應的熊市周期。在1973年至1981年那次上漲之后，油價經(jīng)歷了長達6年的熊市。考慮到原油資源愈來愈緊和需求總體增長的趨勢，這次油價下跌造成的熊市估計不會像剛剛經(jīng)歷的牛市周期那么長，但兩三年時間恐怕還是可以預期的。

　　油價的上漲對相關(guān)品種意義重大。期貨業(yè)內(nèi)人士也表示，受油價上漲最直接影響的就是燃料油期貨價格，其次是天然橡膠、PTA和塑料等期貨品種。原油上漲，對這些能源化工品種都有實質(zhì)性的影響。(本報記者 張 穎)