國美聘顧問為發新股鋪路？ 陳曉：都是媒體猜測

　　就在大多數人正關注國美與三聯集團之間的纏斗時，國美電器擴股引資卻再度悄然推進。昨日，有消息稱，國美已聘任嘉誠亞洲作為顧問，就可能向海外投資者發新股一事提供詳細操作建議。盡管國美方面對此語焉不詳，但種種跡象顯示，在創始人黃光裕出事后，國美內部正加緊推進整合，以引入新的投資者和資金支撐企業運作。

　　數家海外投資方競買？

　　路透社引述兩名熟知計劃的消息人士稱，國美希望以私人配股方式吸納新投資者，以提升資本實力，新的海外投資者包括凱雷集團及貝恩資本。該消息人士還透露，嘉誠亞洲與國美長期以來保持合作關系，但并不會是國美聘任的唯一一家就發放新股提供意見的銀行；近來數月，幾家美國和歐洲的投資銀行已參與競爭國美金融顧問一職，并期望與嘉誠亞洲進行合作。分析人士指出，這意味著國美很可能在通過其他渠道接觸更多的海外投資方。

　　上述信息只是有關國美引資擴股的最新內容。有接近國美高層的人士透露，在2008年11月24日股票停牌當天，國美電器管理層便與海外投資者開始了接觸，時任國美電器總裁的陳曉與多家國外投行，以及占股比例接近30%的海外股東進行了閉門會議，有的機構已經提出了增資擴股的建議。由于國美電器在香港上市，類似消息從去年12月開始更是源源不斷地“出口轉內銷”。

　　2008年12月初，在陳曉出任公司董事局代理主席兼總裁后，國美核心管理層再次與包括花旗、摩根士丹利在內的機構進行接觸；12月16日，英國《金融時報》報道稱，國美正與數家海外機構初步洽談售股事宜；2009年春節前又有消息稱，國美電器已經得到股東的授權，很可能計劃向私募投資公司出售20%的股權。

　　而在今年1月中旬，大摩、華平投資集團、厚樸投資管理公司、貝恩資本等私募公司均被曝同國美電器有過洽談，凱雷投資集團也曾表示出收購國美股份的強烈興趣。摩根士丹利和華平投資目前都是國美電器的現有股東，而厚樸則是方風雷運營的一家規模為25億美元的投資機構，后者是高盛中國投行合資公司的合伙人之一。

　　國內競購者爭相入股？

　　對于五大外資機構競買事件，國美方面表示，上市公司與投資者接觸很正常，但具體與哪些機構有怎樣的合作計劃，很難在正式結果出來前給出說法。

　　一不愿具名的行業人士告訴記者，除上述接觸外，業界一度還有兩大說法。其一是稱百思買對國美電器虎視眈眈，希望通過購買其股權完成在中國家電零售市場的布局。據悉，去年9月，黃光裕與百思買高層的探討已經非常深入，“當時國美部分股份的出讓總價達到40億元”。雙方會否繼續接觸或在新的環境條件下重續前緣，目前還不得而知。

　　其二，到了今年1月，有關國內家電制造商入股國美的消息也漫天飛舞。當時有人稱，“長虹、海爾、海信等家電廠商可能聯合持有國美電器部分股份，成為國美股東。”這可能是國美方面為了應對眼前壓力，緩解現金流，采取將應付貨款轉為股權的方式，渡過眼前難關的一種手段。不過，國美副總裁何陽青及長虹集團發言人劉海中等均對此予以否認。

　　圖謀改善股權結構

　　盡管當前國美引資擴股事件仍未水落石出，但分析人士普遍認為，其內外的處境已將其推至大整合的關口。2008年中報顯示，國美電器資產負債率超過69%。并且，國美電器2007年5月發行的46億元巨額債券，也面臨短期大宗贖回的壓力。而出現黃光裕被稽查危機后，部分供應商要求“現款現貨”，也增加了國美資金周轉的壓力。這種狀況下，國美必須引進足夠的外部資金支撐企業長期經營。

　　另一方面，陳曉于2009年1月18日出任國美電器董事局主席兼總裁，公開資料顯示，他擁有國美電器7.28%的股權。國美電器股票在2008年的市值已經縮水77%，陳曉的資產也縮至不足20億元。如果能成功引進戰略投資者，還有利于提升國美股價，改善公司治理結構，符合國美核心管理層的利益。因此，外界普遍認為，當前國美電器的增資擴股不是做與不做的問題，而是已到了價格和分配方案的討論層面上，離見分曉時刻已不太遠。

　　據悉，黃光裕事件后，國美聘請安永對其財務狀況進行特別審計。消息人士稱，審計結果將會在未來幾周內公布，這也被認為是國美推進整合的專門安排。(記者 吳江 實習生 羅韜)