進入2008年以來，煤炭價格經(jīng)歷了一場過山車式的行情，業(yè)內(nèi)人士認為，宏觀經(jīng)濟何時回暖尚存疑問，2009年國內(nèi)煤炭市場供大于求的基本格局難以改變，價格將跌回2007年底水平。

　　煤價起伏跌宕

　　在需求的強力拉動下，近十年來尤其是2004年以來國際煤炭價格進入了加速大幅上漲階段，到2007年末，各主要煤炭價格都較1997年上漲了50%以上。進入2008年，這一單邊漲勢更演繹到了極致：煤價在第二季度進入加速上漲時期，在第三季度達到歷史高點，然而“好景”不長，國內(nèi)經(jīng)濟周期下行和全球金融危機雙重影響，煤炭行業(yè)景氣逆轉(zhuǎn)，8月份以后，主要耗煤行業(yè)需求急劇下降，庫存上升，價格下跌，煤炭市場由年初的供應偏緊轉(zhuǎn)變?yōu)楣┬鑼捤伞５降谒募径群竺禾績r格進入急速跳水階段，完成了全年的“過山車”走勢。以秦皇島的發(fā)熱量超過5500大卡的山西優(yōu)混為例，2008年1月末的價格為570元/噸，5月初的價格為620元，但到7月份的最高價竟達到了1000元，12月初又回落到了570元左右。

　　供需雖失衡 歷史難重演

　　我國煤炭需求過億噸的行業(yè)分別為電力、煉焦、鋼鐵冶煉、建材、化工等行業(yè)。進入2008年，煤炭需求進一步萎縮。尤其到2008年10月，五大用煤行業(yè)的產(chǎn)量增速除水泥外均為負值：生鐵產(chǎn)量增速為-16.8%、合成氨產(chǎn)量增速為-11.1%、焦炭產(chǎn)量增速為-21%、火電發(fā)電量增速為-5.3%。“我們判斷，2009年行業(yè)整體上是過剩的。”東方證券研究員王帥表示。

　　來自供給方面的數(shù)據(jù)也支持著上述判斷。有統(tǒng)計顯示，煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資自02年以來持續(xù)增加，煤礦在建規(guī)模大且產(chǎn)能陸續(xù)處于釋放期。其中，08、09、10年新投產(chǎn)的煤炭產(chǎn)能大約在2.4億噸、2億噸和1.9億噸，考慮“十一五”后三年計劃關閉小煤礦2500余處，以每礦平均6萬噸產(chǎn)能計算，三年煤炭產(chǎn)能減少1.5億噸。假設未來三年每年關停小煤礦數(shù)量相當，那么08、09、10年煤炭產(chǎn)能凈增1.9億噸、1.5億噸以及1.4億噸。

　　從歷史上看，當前國內(nèi)煤炭需求的萎縮與1998年情況相似，然而煤炭供給卻不會出現(xiàn)十年前的嚴重過剩局面，這是因為在前輪周期中，產(chǎn)量占據(jù)全國半壁江山的小煤礦遍地開花，無力應對需求萎縮后紛紛降價傾銷，造成市場上煤炭供給嚴重過剩的局面。而在此輪周期中，由于煤炭企業(yè)已積累較多的利潤，有一定的實力和動力進行限產(chǎn)，本輪國家與企業(yè)共同行動的限產(chǎn)保價效果將好于上輪周期。

　　“煤炭需求盡管在回落通道中，但不會出現(xiàn)上個周期那般的急速長期大幅回落，煤炭價格難以回到十年前的水平。”國海證券研究員張曉霞分析說，一方面，這些年煤炭的政策性成本不斷增加、人力資源的成本不斷上升，外在的顯性成本反映到了煤炭價格中；另一方面，煤炭行業(yè)在近年出現(xiàn)了較為罕見的供給緊張局面，這提升了煤炭資源的隱性價值，進而反映在煤炭價格中。

　　煤價跌回2007年

　　對于2009年煤炭價格的走勢，接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士普遍認為，煤價在明年將延續(xù)慣性下跌態(tài)勢，至少會跌至2007年底的水平。而倘若經(jīng)濟遲遲未見回暖，則煤價低迷態(tài)勢或?qū)⒀永m(xù)至2010年。

　　“2009年的煤炭價格將受到三大因素重壓，”渤海證券張順分析，其一，支撐行業(yè)景氣的宏觀經(jīng)濟基礎迅速惡化，短期內(nèi)恢復的可能性較小。其二，煤炭價格下跌的過程未結(jié)束。其三，煤炭產(chǎn)能過剩的壓力未來幾年內(nèi)將持續(xù)存在。另外，政策成本重壓，煤炭增值稅改革、資源稅征收等等，都是未來存在的不確定因素。

　　國際煤炭價格談判專家黃騰認為，從經(jīng)驗上看，煤炭行業(yè)周期滯后于經(jīng)濟周期1年左右的時間，因此樂觀預期本輪周期政府采取調(diào)控措施及時、成效顯著，經(jīng)濟增長最快啟動也要在09年下半年，相對于煤價表現(xiàn)的滯后性，預計本輪煤價的調(diào)整將持續(xù)到2010年。

　　“煤價調(diào)整或?qū)⒒芈涞?007年底的水平，”中國煤炭運銷協(xié)會副秘書長梁敦士分析，2004年-2007年煤價穩(wěn)步上漲，由需求增長、供應結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)以及成本推動所致，其中年度最大漲幅在13-22%。08年以來，除國際油價和國際煤價大幅上漲的帶動因素外，其他影響煤價上漲的因素未發(fā)生改變，但煤價在半年內(nèi)漲幅超過100%。目前全球經(jīng)濟衰退，增長預期下調(diào)，下游需求萎縮，在國際油價下跌的聯(lián)動下，國內(nèi)煤價也應擠掉泡沫的成分。“目前下游企業(yè)中，大型焦炭企業(yè)尚需消化前期高位庫存，而鋼廠則普遍減產(chǎn)，這種需求狀況顯然不足以提震煤炭價格。”

　　“在發(fā)電量明顯減少的條件下，動力煤供大于求的程度較高，動力煤市場價格較目前仍有20%以上的下跌空間。”張曉霞同時預計，雖然目前的主焦煤價格回落至1200元/噸左右，但鋼鐵行業(yè)和煉焦行業(yè)在2009年仍將經(jīng)歷難熬的低景氣階段，預計煉焦煤仍有30%的下跌空間。(記者 胡東林)