中石油：煉油盈虧平衡點(diǎn)在88美元／桶附近

　　中國(guó)石化煉油盈虧平衡區(qū)間在每桶95美元到100美元左右

　　中國(guó)石油天然氣股份有限公司(601857.SH,00857.HK，下稱“中國(guó)石油”)的煉油盈虧平衡點(diǎn)大約是在每桶86到88美元這一區(qū)間。

　　中國(guó)石油在近日召開(kāi)的一個(gè)內(nèi)部會(huì)議上透露了這一信息，該公司今年上半年煉油銷售板塊業(yè)務(wù)虧損達(dá)249億元人民幣，毛利率為-5.57%，公司來(lái)自原油、成品油的補(bǔ)貼為45.73億元；如忽略這部分虧損的話，實(shí)際中國(guó)石油的凈利潤(rùn)會(huì)在原先凈利484億元的基礎(chǔ)上增加94%，達(dá)733億元。

　　這部分業(yè)務(wù)虧損是由于國(guó)際原油價(jià)格較高，而國(guó)內(nèi)成品油零售價(jià)不到位引起的。

　　盡管今年中國(guó)在6月20日提高了三種成品油的零售價(jià)，且提價(jià)幅度是以往最高提價(jià)幅度的2倍(或以上)，但畢竟該提價(jià)時(shí)間處于6月末，對(duì)中國(guó)石油的煉油業(yè)務(wù)上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)沒(méi)有帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的影響。

　　“如果油價(jià)回到中國(guó)石油的這一盈虧平衡點(diǎn)，那公司勘探和煉油將會(huì)達(dá)利潤(rùn)最大化。”中國(guó)石油的管理層在這次會(huì)議上這樣說(shuō)。

　　據(jù)了解，這還不是原油期貨油價(jià)指標(biāo)，而是中國(guó)石油進(jìn)煉油廠的采購(gòu)價(jià)格，采購(gòu)價(jià)格要比國(guó)際三大原油期貨指標(biāo)油價(jià)略低一些。所以如果國(guó)際期貨油價(jià)繼續(xù)下降到100美元/桶以下，并長(zhǎng)期停留在90美元到95美元左右，中國(guó)石油的煉油業(yè)務(wù)就扭虧在即。

　　今年中國(guó)石油在煉油業(yè)務(wù)上遭受的困境，某種程度上大于中國(guó)石化。由于中國(guó)石油的煉油原油有大約80%采購(gòu)來(lái)自于自有油田，所以不享受財(cái)政部4月份起給予中國(guó)石化的原油進(jìn)口虧損補(bǔ)助政策，而是與中國(guó)石化同時(shí)享受國(guó)家對(duì)于成品油進(jìn)口的增值稅返還政策。

　　9月5日，本報(bào)《油價(jià)下跌 石化雙雄逼近盈利》一文中指出，近期中國(guó)石化內(nèi)部傳出的公司煉油盈虧平衡區(qū)間在每桶95美元到100美元左右。因此中國(guó)石油要比中國(guó)石化的盈虧點(diǎn)略低一些。

　　“中國(guó)石油的這一煉油盈虧平衡點(diǎn)比我想象中低。”一位不愿透露姓名的石化研究員對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》說(shuō)，之前認(rèn)為盈虧平衡點(diǎn)會(huì)在90美元/桶左右。

　　中國(guó)石油的盈虧點(diǎn)較低還有一個(gè)原因可能是規(guī)模效應(yīng)目前不如中國(guó)石化釋放得好。中國(guó)石油上半年原油加工量是4.25億桶，其中汽油和柴油生產(chǎn)量為1186.1萬(wàn)噸和2379.9萬(wàn)噸，柴油同比產(chǎn)量增速有所降低。而中國(guó)石化的汽、柴油產(chǎn)量分別是1378萬(wàn)噸和3380萬(wàn)噸，比中國(guó)石油高出一截。中國(guó)石化的原油加工量為8425萬(wàn)噸，折合為6.2億桶左右，超出中國(guó)石油該指標(biāo)的15%。

　　昨日，中國(guó)石油H股漲3.43%，收于9.65港元；A股下挫4.86%，收于11.36元。(王佑)