電信業(yè)重組全面展開，聯(lián)通CDMA業(yè)務(wù)的價格備受關(guān)注。記者從中國聯(lián)通內(nèi)部人士處獲悉，聯(lián)通初步開價1200億元，但是中國電信則大砍一半，報價為500億~600億元左右。

　　根據(jù)工業(yè)和信息化部、發(fā)改委以及財政部三部委的通告，中國電信需要收購中國聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)的全部資產(chǎn)和用戶，而聯(lián)通GSM與網(wǎng)通合并，三家均為在港上市公司。而三部委的意見是，如改革方案涉及公司重組、網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、上市公司合并等問題，實(shí)施中應(yīng)遵循國際慣例，遵守境內(nèi)外資本市場運(yùn)作規(guī)則。因此，目前各方正努力“求索”聯(lián)通C網(wǎng)的合理估值。

　　不會超過1000億元

　　記者從消息人士處獲悉，中國電信收購C網(wǎng)的心理價位是800億元，但是最終的成交價格可能在800億元~1000億元之間，不會超過1000億元。

　　國泰君安則認(rèn)為，CDMA資產(chǎn)出售價約在700億元，CDMA用戶價值約在450億元左右，兩者加起來，中國電信將需要出資約1150億元購買CDMA業(yè)務(wù)，但據(jù)悉可能獲得約500億元的國資委補(bǔ)助，因此實(shí)際耗資約650億元。

　　平安證券分析師劉軍指出，假設(shè)C網(wǎng)以1000億元出售，上市公司得到其中的500億元，相當(dāng)于以50倍PE出售資產(chǎn)。聯(lián)通紅籌股為此將增值約3.8元或20%，聯(lián)通A股增值約1.40元或15%～20%。

　　聯(lián)通1.45：1合并網(wǎng)通

　　接下來，中國聯(lián)通和中國網(wǎng)通之間的合并也將成為本次電信重組案中最復(fù)雜的一個環(huán)節(jié)。 國金證券分析師陳運(yùn)紅表示，他認(rèn)為聯(lián)通將以1.45H股換中國網(wǎng)通的1股H股，另外中國聯(lián)通將會向中國網(wǎng)通支付32億~48億元的現(xiàn)金對價。“如果換股比例有變化的話，支付的現(xiàn)金也有調(diào)整。”換股后中國網(wǎng)通退市。陳運(yùn)紅表示，具體操作將是中國聯(lián)通C網(wǎng)出售完成后進(jìn)行。

　　雖然外界擔(dān)心中國聯(lián)通和中國網(wǎng)通的重組過程可能過長，而且人事斗爭可能消耗公司內(nèi)力，影響新聯(lián)通的發(fā)展，但是投行依然看好中國聯(lián)通的未來，因其C網(wǎng)可能高溢價出售，以及在重組后獲得最為成熟的WCDMA牌照。(金 霽)