央企整體上市題材遭熱捧

　　國資委從法律上研究過直接持有上市公司的國有股

　　在國務院國資委要求中央企業集團公司層面產權多元化的推動下，央企整體上市的步伐依然矯健。

　　在11月2日召開的中央企業負責人第一任期經營業績考核總結表彰大會上，國資委主任李榮融再次明確表示，支持具備條件的企業加快整體上市和主營業務整體上市的步伐。

　　李榮融在談到央企第二個任期(2007年~2009年)的任務時表示，要加快推進中央企業公司制股份制改革，積極引進戰略投資者，實現產權多元化，支持具備條件的企業加快整體上市和主營業務整體上市的步伐。

　　在李榮融看來，這是從集團層面上解決戰略投資者問題比較好的辦法。但是，李榮融也表示，央企整體上市具體的時間表“不好說”，“要根據市場，市場有這個容量再做，沒這個容量不添亂”。

　　央企整體上市難題待解

　　大多數央企從資產數量上看都是龐然大物，但是，龐大的身軀給它們“起舞”時增加了難度。

　　“從戰略投資者的角度，哪個公司有多少錢來投我們，比如國家電網，拿個兩千萬美元也占不了多少股。”從這個角度來看，李榮融表示，“所以集團層面上的投資主體多元化，目前比較好的就是整體上市。”

　　目前全球市值前十名的公司中央企業有3家。中石油A股發行上市后，市場價值將居全球首位。

　　央企及下屬子企業的公司制股份制改制面已由2002年的30.4%提高到64.2%。石油石化、通信、交通運輸、冶金等行業的中央企業基本實現了主業資產整體上市。目前已有23戶中央企業實現了主營業務整體上市。

　　然而，整體上市對國資委來說，也同樣存在待解的難題。而最為關鍵的問題就是持股方式。其中一個方案是由國資委直接持有上市公司的國有股。此前，對于國資委在這種方式中的身份定位問題曾存在爭議。

　　“國資委直接持股我們從法律上研究過，沒有問題。”李榮融給出了肯定的答案，但同時表示，“我們直接持股會帶來很大的風險，這個風險怎么來化解，要有辦法”。

　　另外一種是由資產經營公司代國資委持有上市公司股票，目前資產經營公司尚在試點中，國有資本經營預算尚未全面展開，第三家資產經營公司也未掛牌，所以尚未付諸實踐。

　　而目前在實踐中使用最為廣泛的國資委通過集團公司間接持有上市公司股票，中交集團就屬此類，通過在上市公司上面構架出一個集團公司層面來化解風險。

　　不過，李榮融表示這是一種“過渡”， 時間不能太長了。“這些問題還需要在實踐當中積極探索和研究。”央企整體上市之后的持股方式仍然是個“坎兒”。

　　市場概念炒作泛起

　　不僅如此，人們也非常關注央企整體上市的時間表。

　　對于媒體在該問題上的追問，李榮融表示：“時間表不好說，我們總要有個時機，我們要做好事，所以要一步步來，具備條件的很多，也要根據市場，市場有這個容量再做，沒這個容量不添亂。”

　　目前，央企整體上市的題材受到市場的熱烈追捧，隨著大盤藍籌股股價節節攀升，央企的風吹草動都會影響到市場波動。

　　有市場人士認為，市場資金對整體上市題材的追捧，股價估值過高對于以國資委為代表的大股東進行資產整合，并不是有利的，對于部分準備通過定向增發形式來完成資產注入的大股東來說，更是如此。

　　目前，已經有不少央企下屬上市公司市值接近或者超過母公司資產總量，比如中國五礦等。這是否已經給央企整體上市做大做強帶來一些新的問題？

　　面對《第一財經日報》的問題，李榮融表示：“我們有我們的認識，但是投資者也有投資者的認識，他們看好我們，我們也沒有辦法，我們總是要努力有個好回報。”(張馨月)