不少民營(yíng)企業(yè)家選擇賣(mài)掉自己的企業(yè)，但能賣(mài)出匯源這樣“好價(jià)”的并不多。如果可口可樂(lè)收購(gòu)匯源交易獲得商務(wù)部批準(zhǔn)，朱新禮將可以一舉套現(xiàn)74億港元。

　　通過(guò)資本跳板，不斷抬高身價(jià)，已經(jīng)成為業(yè)界公認(rèn)朱新禮的高明之處。

　　資本覺(jué)悟

　　“在那一代企業(yè)家中，朱新禮是個(gè)很有代表性的人，特別是他對(duì)資本的敏感與把握，是他成功的重要因素，同代企業(yè)家往往不懂得或不善于利用資本。”資深財(cái)經(jīng)觀察家牛文文對(duì)朱新禮和匯源的創(chuàng)業(yè)意義評(píng)價(jià)很高。牛文文認(rèn)為，匯源果汁能在國(guó)內(nèi)開(kāi)創(chuàng)、引領(lǐng)一個(gè)行業(yè)，把一家小廠(chǎng)做到香港上市，其模式和企業(yè)價(jià)值尚未被人們充分認(rèn)識(shí)。

　　“朱新禮雖然缺點(diǎn)多多，缺乏現(xiàn)代企業(yè)意識(shí)，卻有天然的大局意識(shí)和敏感性，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流的把握，對(duì)資本的利用是非常令人佩服的，沒(méi)有這些，匯源也不可能走到今天。”一位匯源前高管對(duì)記者說(shuō)，正是依靠強(qiáng)大的現(xiàn)金流控制能力和對(duì)資本把握，匯源才能渡過(guò)幾個(gè)“坎兒”。

　　據(jù)他介紹，從山東搬到北京來(lái)，是匯源遇到的第一個(gè)“大坎兒”，當(dāng)時(shí)各方面都比較困難，朱新禮依靠順義區(qū)政府和沂源縣政府的支持渡過(guò)。

　　而在2001年前后，匯源擴(kuò)張遇到了資金困難，朱新禮通過(guò)出讓控股權(quán)，獲得了德隆5.1億元的投資，在當(dāng)時(shí)實(shí)現(xiàn)了快速擴(kuò)張。

　　“朱新禮是為了達(dá)到目的不惜代價(jià)的人，當(dāng)年為了獲得德隆的投資，他不惜讓出大股東的位置，但當(dāng)他獲得了優(yōu)勢(shì)地位后，又不惜代價(jià)將德隆踢開(kāi)，買(mǎi)回匯源。”和君創(chuàng)業(yè)總裁李肅介紹說(shuō)，德隆在當(dāng)時(shí)雖然是大股東，但在后來(lái)企業(yè)的實(shí)際運(yùn)行中，根本沒(méi)有聽(tīng)從德隆的指揮。也曾多次鬧出僵局，氣壞了德隆老板唐萬(wàn)新，最后才有那個(gè)“要么你出錢(qián)買(mǎi)下我的股權(quán)，要么我出錢(qián)買(mǎi)下你的股權(quán)”的著名協(xié)議。曾經(jīng)擔(dān)任德隆集團(tuán)財(cái)務(wù)顧問(wèn)的李素回憶說(shuō)，唐萬(wàn)新當(dāng)時(shí)幾乎提起匯源就生氣，但最后朱新禮依靠政府的支持最終如愿踢開(kāi)了德隆。

　　“朱新禮對(duì)資本是非常敏感的，雖然讓出了控股權(quán)，但匯源的日常經(jīng)營(yíng)依然是在朱新禮的牢牢控制中，只有他能指揮動(dòng)把控匯源各個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)的‘山東幫’，德隆根本毫無(wú)辦法。前述匯源前高管告訴記者，朱新禮和德隆的分手最主要還是經(jīng)營(yíng)理念的分歧。

　　不過(guò)，正是通過(guò)與德隆的合作，匯源不但渡過(guò)了難關(guān)，朱新禮還獲得了對(duì)以后發(fā)展至關(guān)重要的優(yōu)勢(shì)：一方面，匯源利用德隆的錢(qián)得以快速擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)、增值；讓資產(chǎn)得以資本化，而這些又對(duì)以后與統(tǒng)一集團(tuán)、法國(guó)達(dá)能合作以及在香港上市，從而到今天的可口可樂(lè)的收購(gòu)影響深遠(yuǎn)。

　　三級(jí)跳增值50倍

　　“德隆當(dāng)時(shí)拿出了5.1個(gè)億，占51%的股權(quán)，但朱新禮也通過(guò)這次合作，成功的把手上的廠(chǎng)房設(shè)備等作價(jià)4.9個(gè)億。與德隆分手后，當(dāng)時(shí)就有包括百事可樂(lè)、可口可樂(lè)、法國(guó)達(dá)能、臺(tái)灣統(tǒng)一等在內(nèi)的多個(gè)投資者找到匯源。”前述匯源高管告訴記者。

　　與德隆分手之后，匯源與統(tǒng)一集團(tuán)的合作，朱新禮只出讓了5%的股權(quán)就獲得了3030萬(wàn)美元的投資，“朱新禮看重的不是這3000萬(wàn)美金，更重要的是把統(tǒng)一當(dāng)成了一個(gè)跳板，成功的把匯源的‘盤(pán)子’做大了，按5%股權(quán)3030萬(wàn)美元的價(jià)格倒推，匯源當(dāng)時(shí)至少值50億元(人民幣)，而之前與德隆合作時(shí)，他的全部家當(dāng)才值4.9億元。”該人士說(shuō)。

　　2006年，匯源大力引入法國(guó)達(dá)能、美國(guó)華平基金、荷蘭發(fā)展銀行和香港惠理基金，出售35%股權(quán)，價(jià)格是2.2億美元。匯源總價(jià)值由此飆升到近6.28億美元。

　　2007年，匯源果汁在香港聯(lián)交所成功上市，上市當(dāng)日股價(jià)大漲66% 。匯源也借此實(shí)現(xiàn)了與國(guó)際資本平臺(tái)的成功對(duì)接。

　　“匯源果汁在香港的上市客觀上為可口可樂(lè)的收購(gòu)提供了標(biāo)準(zhǔn)，也設(shè)置了門(mén)檻，香港上市公司的估值是國(guó)際投資者普遍認(rèn)可的。” 北京萬(wàn)騰律師事務(wù)所陳柱律師說(shuō)。

　　2008年，可口可樂(lè)要約收購(gòu)匯源果汁全部已發(fā)行股份(66%)，出價(jià)約24億美元。匯源總價(jià)值再度飆升到36.36億美元。

　　不到十年間，朱新禮通過(guò)資本跳板，實(shí)現(xiàn)了匯源資產(chǎn)增值50倍以上。匯源成了名副其實(shí)的“高價(jià)肥豬”。

　　對(duì)此可口可樂(lè)的出價(jià)，朱新禮顯然是滿(mǎn)意的，他表示：“從商業(yè)角度看，匯源發(fā)展到現(xiàn)在正是到了賣(mài)掉匯源最好的時(shí)機(jī)。”

　　“作為一家民營(yíng)企業(yè)，匯源在高速發(fā)展中，積累了很多管理問(wèn)題，發(fā)展也面臨瓶頸，隨著香港上市，法律限制越來(lái)越嚴(yán)苛，風(fēng)險(xiǎn)增大，賣(mài)給可口可樂(lè)對(duì)朱新禮來(lái)說(shuō)是不錯(cuò)的選擇。”不少分析人士如是評(píng)價(jià)。

　　本版文章均由本報(bào)記者李俊輝采寫(xiě)

　　(本報(bào)記者張翼對(duì)本版亦有貢獻(xiàn))