最新市場數(shù)據(jù)顯示，中行、工行、農(nóng)行和建行6月的新增貸款總額在3430億元左右。考慮到6月末是各大商業(yè)銀行“沖量”的時刻,6月份新增人民幣貸款量達(dá)到1萬億元以上的可能性極大。

　　7月初信貸可能跌入低谷

　　截至5月份，我國商業(yè)銀行信貸投放達(dá)到了5.8萬億元，已超過去年全年的信貸增量，其中，一季度更是創(chuàng)下了4.58萬億的天量貸款。但6月可能再破萬億的信貸總額再度令業(yè)內(nèi)震驚。不過，在寬松的貨幣政策下，包括股市、樓市、車市等在內(nèi)的市場均開始了一波由資金推動的小牛市。

　　中國人民大學(xué)經(jīng)濟研究所最新發(fā)布的第二季度中國宏觀經(jīng)濟報告表示，未來6個月，我國有出現(xiàn)通縮急劇逆轉(zhuǎn)為通脹的風(fēng)險。

　　不過，也有機構(gòu)預(yù)測，在經(jīng)歷了6月份的“沖額度”之后,7月份的信貸可能會跌入一個低谷。美林估計,國內(nèi)7月初信貸很可能負(fù)增長,全月新增信貸可能只有4000億元上下。

　　部分資金未入實體經(jīng)濟

　　按國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟部副部長魏加寧的測算，有20%左右的信貸資金流入股市，30%左右的信貸資金流入了票據(jù)市場，這意味著有一半左右的銀行資金是在金融系統(tǒng)內(nèi)部自我循環(huán)，推動金融泡沫的形成——這個結(jié)論來自近期他所做的實地調(diào)研。

　　在寧波開幕的北京國際金融論壇2009夏季報告會上，北京國際金融論壇主席、十屆全國人大常委會副委員長成思危也特別提到了一季度快速增長的信貸問題，他說，全年的信貸計劃指標(biāo)在一季度完成了90%以上，當(dāng)季從銀行信貸轉(zhuǎn)到投資領(lǐng)域的資金大概是2.4萬億，其中，不可否認(rèn)確有一部分資金流入了股市和樓市，所以造成了股市和樓市暫時的回暖。

　　出口、股市、房市共同構(gòu)成為超額貨幣的三大蓄水池，在出口急劇下降的現(xiàn)階段，股市和房市還要分?jǐn)傇瓉碛沙隹谒�承�?dān)的貨幣份額，從而使超額貨幣驅(qū)動股市和房市在互動中走高。

　　　復(fù)蘇在即刺激政策不變

　　中共中央政治局常委、國務(wù)院總理溫家寶近日在山東考察時強調(diào)，當(dāng)前我國正處在應(yīng)對國際金融危機的關(guān)鍵時期，經(jīng)濟總體形勢企穩(wěn)向好,但基礎(chǔ)還不牢固,還有許多不確定因素。“我們絕不能有絲毫松懈,必須毫不動搖地堅持積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。”溫家寶明確了接下來的宏觀經(jīng)濟方向。

　　而隨著近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，多家投行樂觀上調(diào)中國GDP增長預(yù)期。美林證券近日上調(diào)2009年下半年GDP預(yù)測值，從之前年同比增長7.2%上調(diào)至7.6%；摩根大通也宣布上調(diào)中國二季度GDP增長預(yù)測，將季度同比增長預(yù)測值從先前10.8%上調(diào)至14.8%，年同比增長估值則從之前6.0%上調(diào)至6.9%。

　　甚至有業(yè)內(nèi)人士大膽預(yù)測，下半年我國經(jīng)濟逐步復(fù)蘇甚至走高，三季度GDP將超過8%，四季度超過9%。

　　專家點評

　　　　股市樓市“通脹”比預(yù)期更猛

　　國金證券首席經(jīng)濟學(xué)家金巖石在年初時即表示，“上半年買股，下半年買房”。現(xiàn)在看來，股市房市的“通貨膨脹”比預(yù)期來得更生猛，預(yù)計還將在互動中持續(xù)走高。

　　“資產(chǎn)交易市場中的‘通貨膨脹’是在實體經(jīng)濟下滑時發(fā)生的，這是一種新型的滯脹，可定義為‘投資性滯脹’，即實體經(jīng)濟增長的停滯與資產(chǎn)價格的膨脹。 ”金巖石指出，這種新型滯脹與CPI代表的通貨緊縮并存，因為超額貨幣的發(fā)行會在通貨緊縮時加速，從而在投資市場中演繹了一個新的“三高”：高通脹驅(qū)動高股價帶動高房價。其源頭都是超額貨幣的發(fā)行即高通脹。(崔燁)