“創(chuàng)業(yè)板兩年以上的投資經(jīng)驗，是從投資者買賣股票日算起，其中不包括新股的申購。但如果投資者將認購的新股售出，則可以視作買賣股票。”

　　這是中國證券登記結(jié)算有限公司總經(jīng)理助理張漢玉在昨日召開的“創(chuàng)業(yè)板市場投資者適當性管理座談會”上表示的。座談會由中國證券協(xié)會舉辦，參加者包括相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)的負責人、證券公司和基金管理公司的代表以及四位散戶投資者。

　　中登公司：

　　已開通創(chuàng)業(yè)板資格查詢

　　張漢玉表示，目前很少有新股發(fā)行當日就跌破發(fā)行價的紀錄，投資者如果只參與新股的申購，不能視作其具備市場的風(fēng)險意識。只有真正參與二級市場的股票買賣活動，才能充分了解到市場的風(fēng)險所在。

　　張漢玉說，投資者在參與創(chuàng)業(yè)板市場之前可以通過中登公司的網(wǎng)站查詢自己是否具有兩年的經(jīng)驗。網(wǎng)站已經(jīng)開通了很長時間，投資者只要輸入自己的證券賬戶號碼就可以檢查出自己是否具備投資的資格。目前網(wǎng)站可以滿足一秒鐘同時反饋一千個查詢的技術(shù)容量，考慮到投資者眾多，同時登錄可能造成網(wǎng)絡(luò)堵塞或死機的情況，張漢玉表示，如果證券公司覺得有必要，中登公司將會做出適當調(diào)整。

　　張漢玉還表示，在證券公司層面，在創(chuàng)業(yè)板正式起步之前幾個月，計劃一次性把所有合格的投資者發(fā)給證券公司，以備證券公司核實投資者是不是有經(jīng)驗。但證券公司得到所有信息后，會不會涉及投資者隱私權(quán)保護問題，還要征求大家的意見。此外，創(chuàng)業(yè)板上市以后，中登公司準備做一個實時的系統(tǒng)。因為這數(shù)據(jù)量非常大，可能有一些證券公司系統(tǒng)裝不下，現(xiàn)在考慮分拆。由于數(shù)據(jù)是從上世紀末就開始，這方面希望能征求廣泛意見，確保為證券公司和客戶提供最快最安全的服務(wù)。

　　機構(gòu)投資者：

　　嚴究客戶提供虛假信息

　　申銀萬國經(jīng)紀總部副總經(jīng)理朱翼建議，應(yīng)加大對投資者向券商提供虛假信息行為的責任追究力度。同時，為保護客戶隱私，建議中登公司提供的查詢結(jié)果只包括賬戶名、賬號和投資經(jīng)驗是否滿足兩年。另外，建議統(tǒng)一滬深交易所查詢系統(tǒng)，變擬議中的滬深分別查詢?yōu)榻y(tǒng)一查詢一次即可。

　　山西證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)管理總部理財中心經(jīng)理張治國認為，創(chuàng)業(yè)板投資者適當性管理《實施辦法》對券商提出了更高要求，尤其在投資者教育方面要求券商承擔更大責任。一方面，投資者教育制度以券商為紐帶，券商要對客戶負責任，這就要求券商在投資者教育和相關(guān)配套服務(wù)上加強建設(shè)，不盡職的券商很可能會受到客戶的投訴。另外在監(jiān)督和監(jiān)控方面，做得不好的券商也會面臨一定的問責問題。

　　嘉實基金交易所總監(jiān)劉大元認為，相關(guān)辦法和規(guī)定嚴謹科學(xué)，富有遠見。機構(gòu)投資者非常看重創(chuàng)業(yè)板，對創(chuàng)業(yè)板順利推出和良好運行充滿信心。機構(gòu)投資者充分了解到監(jiān)管者對于風(fēng)險管理上的用心，力爭在銷售、投資、內(nèi)控等環(huán)節(jié)上加強控制，并強化基民的風(fēng)險教育工作，

　　銀河證券零售業(yè)務(wù)管理總部董事總經(jīng)理吳坤強表示，證監(jiān)會的制度加上交易所以及協(xié)會配套的辦法，至少體現(xiàn)三個層面意思。第一個對于投資者準入條件，體現(xiàn)了兩種不同的操作方式。兩年以上要簽署一個風(fēng)險揭示書，T+ 2可以開通，沒有具備兩年的要簽署風(fēng)險揭示書，另外要證券公司負責人簽字，T+5可以開通，體現(xiàn)了市場化改革的思路，也體現(xiàn)公平交易或者買者自負的原則。第二個是業(yè)務(wù)糾紛上的風(fēng)險，如果投資者不配合，或者提供虛假信息，證券公司可以拒絕為其開通創(chuàng)業(yè)板的交易服務(wù)，但在把握上可能會有一些問題。第三個是法律風(fēng)險，適當性義務(wù)責任規(guī)定的描述但不夠具體，券商在開展業(yè)務(wù)的過程中如果不慎，可能承擔一些責任。吳坤強建議，希望能在交易所的管理規(guī)章辦法和簽署風(fēng)險揭示書中有一些明確的規(guī)定。

　　長江證券營運管理總部副主管張峻則建議，對客戶相關(guān)信息進行了解方面能有一個比較統(tǒng)一量化的標準。《實施辦法》第二條規(guī)定：“證券公司應(yīng)當建立健全創(chuàng)業(yè)板市場投資者適當性管理工作機制和業(yè)務(wù)流程，了解客戶的身份、財產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗、風(fēng)險偏好及其他相關(guān)信息，充分提示投資者審慎評估其參與創(chuàng)業(yè)板市場的適當性。”目前市場上對于投資者的了解方面缺乏統(tǒng)一標準，有可能造成對客戶風(fēng)險評級，不同券商和不同產(chǎn)品有不同的結(jié)果。

　　自然投資人代表：

　　剛?cè)岵�濟體現(xiàn)風(fēng)險自擔原則

　　自然投資人紛紛對《暫行規(guī)定》中變“門檻”為“適當性管理”的做法表示歡迎。此前，市場上傳言監(jiān)管部門可能以資金額度作為投資者準入門檻，不少中小投資者對此都表示擔憂。

　　自然投資人代表王云認為，相關(guān)辦法和規(guī)定充分體現(xiàn)了監(jiān)管思路的突破和創(chuàng)新，尤其在投資者準入方面，體現(xiàn)了剛?cè)岵�濟、風(fēng)險自擔的原則和特點。《管理辦法》既規(guī)定了具有兩年以上交易經(jīng)驗的自然人投資者可以申請開通創(chuàng)業(yè)板的權(quán)利，也對未滿兩年，要求開通創(chuàng)業(yè)板市場交易的自然投資人留下了通道，滿足投資者自愿承擔市場風(fēng)險的意愿。

　　自然投資人孫云建議通過風(fēng)險考試和問卷幫助中小投資者了解創(chuàng)業(yè)板市場的風(fēng)險。創(chuàng)業(yè)板最大風(fēng)險就是退市風(fēng)險，有可能投進去一退市什么都沒有，有沒有這種思想準備，能不能承受這種風(fēng)險，對于中小投資者是否適合參與創(chuàng)業(yè)板投資非常重要。目前的風(fēng)險教育措施，要求大家到現(xiàn)場簽風(fēng)險揭示書或協(xié)議，但這樣的方式跟真正在市場上體驗截然不同。風(fēng)險問卷和風(fēng)險考試，較之簡單的簽字能給投資者留下更深的風(fēng)險印象。(記者 張歡)