自4月16日正式掛盤上市以來,股指期貨已經(jīng)完成了最初四個交易日的交易。記者走訪了中金所負責人和有關(guān)專家。中金所負責人表示,從目前情況來看,股指期貨上市“總體成功順利”。專家普遍認為，股指和期指仍保持了很好的吻合度，以此判斷目前國內(nèi)的股指期貨市場處于較為健康的狀態(tài)。

　　中金所負責人表示,股指期貨上市以來呈現(xiàn)以下特點。首先,技術(shù)和交易平穩(wěn)。經(jīng)過四年仿真交易的演練,股指期貨上市后各項技術(shù)指標和管理非常正常,全行業(yè)系統(tǒng)穩(wěn)定。其次,投資者比較理性、市場流動性較好,與現(xiàn)貨市場有較好的均衡性和結(jié)合度。從專業(yè)角度來看,這是市場穩(wěn)健成熟的表現(xiàn)。第三,市場風險管理和客戶風險管理工作做得不錯。客戶參與度較高,同時也比較審慎,截至目前未出現(xiàn)期貨公司強行平倉的情況。期貨公司和中金所風險控制到位,保證了股指期貨平穩(wěn)起步目標的實現(xiàn)。

　　據(jù)了解，判斷市場健康的主要衡量標準有三個。一個是到目前為止股指期貨的市場流動性比較好，流動性在一定程度上降低了市場的風險性；一個是交易量價格非常連續(xù)，跳動也就是0.2、0.4左右，這在海外市場中是不多見的；一個是由于起初設定的投資者門檻較高，加之前期的教育準備和仿真交易對于投資者適當性起到了良好的過渡作用。

　　上海證券有限責任公司的姚興濤認為，“市場功能的發(fā)揮要有流動性作保障。” 他認為流動性是主要看價差的程度。對比海外一些市場，市場推出初期價差很大，不連續(xù)，使得流動性很差。而國內(nèi)的市場剛推出，買賣價差立刻還原為最小交易單位，使得衡量流動性的指標流動性非常好。其次就是定價效率，定價是市場功能發(fā)揮最根本的體現(xiàn)。

　　湘財證券的李康認為，股指期貨的推出從理論來說和長期來說是圍繞著價值波動，對于價值回歸具有比較大的影響，不能改變市場的根本走勢。他認為，股市的漲跌有其客觀原因，受到宏觀經(jīng)濟面的影響較大，此次受房產(chǎn)調(diào)控政策下跌后的昨天大盤指數(shù)的迅速反彈，究其根本，不能抹殺股指期貨的價值回歸功能。

　　為此專家建議，盡快健全股指期貨的套期保值功能，使股指期貨投機和投資兩方面的功能達到完善。有專家表示，推出這個股指期貨市場的意義在于，“希望的是大量的法人機構(gòu)能夠非常好的運用這個市場做一個套期保值的工具。”

　　中金所負責人表示,股指期貨市場目前還處于“嬰兒期”,在其逐步發(fā)育成熟的過程中,需要得到市場的呵護。中金所今后將一如既往地嚴格防范風險、加強管理,使股指期貨市場得以更加平穩(wěn)地發(fā)展。(季夢媛 張旭康)