“2010年是全球經(jīng)濟(jì)金融體系繼續(xù)艱難復(fù)蘇和調(diào)整的一年，仍充滿復(fù)雜性和不確定性。”這是中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席劉明康在近日召開的“銀監(jiān)會(huì)第一次經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)分析通報(bào)會(huì)”說的一句話。

　　昨天和前天，摩根大通知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄、匯豐銀行中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌在廣州一致表示：看好中國(guó)總體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，但也要看到形勢(shì)的復(fù)雜性。宏觀調(diào)控稍有不到位或調(diào)控失當(dāng)，就可能引發(fā)過熱或過緊局面，這都會(huì)對(duì)尚處于復(fù)蘇階段的中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成傷害。

　　7.5萬億元已夠用

　　7.5萬億元，這是官方和各界對(duì)今年信貸投放總量的一個(gè)初步估計(jì)。

　　“相對(duì)于今年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度來說，7.5萬億元已經(jīng)足夠。”屈宏斌表示，去年超過30%的信貸增長(zhǎng)速度其實(shí)不太合理，盡管在刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面帶來了積極作用，但也產(chǎn)生了一些負(fù)面效應(yīng)。若從GDP增速看，今年17%左右的信貸增速對(duì)支持GDP增長(zhǎng)、控制合理通脹已綽綽有余，從這個(gè)比例測(cè)算的信貸增量正好在7.5萬億元左右。這就使得今年的貨幣政策基調(diào)是“適度寬松”，實(shí)際上是松中帶緊，政府已釋放出較為明確的收緊信號(hào)。

　　“這其中還應(yīng)注意的是信貸結(jié)構(gòu)的調(diào)整。去年大部分信貸實(shí)際上都在‘鐵公基’等基建項(xiàng)目上，民間有效投資需求并未被真正帶動(dòng)起來，今年如果不控制‘鐵公基’項(xiàng)目，銀行還是會(huì)把有限的資金投向這些領(lǐng)域。如此一來，從緊的貨幣政策反而會(huì)打擊民間投資。在這方面，財(cái)政政策應(yīng)發(fā)揮更大作用。”屈宏斌指出，貨幣政策是一種總量調(diào)控，無法區(qū)分市場(chǎng)，一出手就影響所有人；更為有效和精準(zhǔn)的是財(cái)政政策，財(cái)政政策可以有針對(duì)性地降低政府公共投資，加大政策扶持、稅收優(yōu)惠力度，放開保護(hù)行業(yè)等，來把更多市場(chǎng)和空間留給民間資本。

　　龔方雄指出，管理層在決策時(shí)要把握好度，流動(dòng)性緊縮過度也會(huì)產(chǎn)生問題。

　　GDP超12%十分危險(xiǎn)

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2009年中國(guó)GDP增長(zhǎng)8.7%。而今年9%以上的增速被認(rèn)為很有可能，也是各方所樂見的。但GDP是否越高就越好呢？

　　“今年8%-10%的GDP增速是較為合理的，要實(shí)現(xiàn)9%以上不是問題，但如果到了12%-13%就比較危險(xiǎn)了。”屈宏斌指出，始于2008年的4萬億元刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃將在近兩年持續(xù)發(fā)揮作用，去年上馬了很多公共項(xiàng)目，這些項(xiàng)目具有至少2-3年的周期，單是靠這些項(xiàng)目拉動(dòng)，今年實(shí)現(xiàn)9%的增速都不是問題，再加上出口回暖、擴(kuò)大內(nèi)需等成果的發(fā)揮，GDP增長(zhǎng)前景十分可觀。“但要警惕的是，也不能增長(zhǎng)過快，如果照去年第四季度出口增速來算，GDP將可能達(dá)到12%-13%，這就比較危險(xiǎn)了，將帶來產(chǎn)能過剩、通脹加劇、經(jīng)濟(jì)過熱等諸多不良后果。”他認(rèn)為，當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)已不是經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)，而是“增長(zhǎng)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)”，這是管理部門需密切關(guān)注的。

　　龔方雄也表示，今年的宏觀數(shù)據(jù)會(huì)比去年好看很多，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也比去年高很多，甚至有可能突破10%，他初步預(yù)計(jì)在9.5%。

　　上半年將加息兩次？

　　談到宏觀調(diào)控，不得不提及的就是利率。今年央行已早于市場(chǎng)預(yù)期提高了一次存款準(zhǔn)備金率，接下來的貨幣政策將如何走向？

　　對(duì)此，兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，加息被認(rèn)為是不可避免的，而加息的必要性來源于對(duì)通脹的管理。龔方雄認(rèn)為，今年全年CPI將在3%左右，不排除有幾個(gè)月會(huì)超過3%，甚至第一季度就會(huì)出現(xiàn)，因此之前預(yù)計(jì)的第二季度加息的時(shí)點(diǎn)將可能提前，不過他強(qiáng)調(diào)，相對(duì)于10%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，3%-5%的通脹也是很正常的，加之去年基數(shù)很低，即使有一定通脹也不必恐慌，這種通脹是良性的，由此引起的短暫負(fù)利率也是正常的。

　　屈宏斌則預(yù)計(jì)，第一次加息應(yīng)出現(xiàn)在今年4月份，上半年會(huì)有兩次程度為0.27個(gè)點(diǎn)的加息，全年則會(huì)有3-4次存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)。( 劉薇 )