雖然許多投資者把融資融券、股指期貨當作重大利好，但是，昨日的滬深股市卻“不給面子”。當日，滬綜指跳高百點開盤，高開幅度高達3.3%，不過，隨后兩市大盤卻一路走低，指數漲幅不斷被“蠶食”，至收盤時，滬綜指只上漲了0.52%，深成指則變漲為跌，下跌了0.8%。

　　對于A股交易制度的兩大創新舉措，市場的上述“第一反應”其實值得肯定。它表明，大多數投資者都“拎得很清”：盡管融資融券、股指期貨歷史性地改變了A股投資“只有漲才能賺錢”的單邊市特征，但投資者手里多的只是管理風險的工具，而工具是中性的，本無所謂利多或利空。

　　市場反應：藍籌股行情為何曇花一現

　　許多投資者之所以看好昨日股市的表現，最主要的“潛臺詞”是，由于股指期貨的跟蹤標的為滬深300指數，因此，該指數代表的大盤績優藍籌股有望受到資金追捧，股市大盤將因此而“水漲船高”。

　　“藍籌股確實也表現了，只不過有點曇花一現。”華泰證券分析師張晨華說。記者注意到，昨日，滬深300指數開盤暴漲3.3%，但開盤指數也差不多是全日最高點位，最后，僅微漲0.06%。而即使是藍籌股，昨日的表現也分出了層次：受益最直接的券商、期貨類股大面積以漲停或接近漲停價開盤，收盤時，券商龍頭股中信證券仍上漲3.6%，我省上市公司弘業股份參股了弘業期貨，收盤時漲幅縮至0.75%；滬深“第一權重股”中石油收盤時漲2.01%，但“石化雙雄”的另一位中石化卻下跌了0.53%；滬深300指數成分股前10大權重股八成是銀行股，而昨日300金融指數卻以微跌收市；至于受調控新政影響的地產股，更是全線大挫，龍頭股萬科跌1.6%。

　　張晨華認為，藍籌股表現不如預期，并不妨礙A股即將步入大藍籌時代，A股大盤“腳步”沉重更多地需要從股市自身找原因，比如，本周一周就有7只新股發行，如此速度擴容對股市資金面構成壓力。

　　準入門檻：有50萬本錢才能炒股指期貨

　　因為都屬于杠桿交易，風險系數非股票可比，顯然，為融資融券和股指期貨設定一定的準入門檻是必要的。據中國證監會有關部門負責人日前透露，證監會已制定包括硬性指標和綜合評價指標在內的股指期貨投資者適當性制度，有望在近期發布，其中最低開戶資金的門檻基本確定在50萬元。

　　為什么是50萬元？據江蘇道通期貨投資策略總監吉明分析，按照此前股指期貨模擬交易的規則，滬深300指數每1點值300元，周一該指數收盤3482點，這樣一手合約市值約105萬，如果股指期貨保證金比例確定在10%，那么，持有一手合約需要10.5萬。50萬本金滿打滿算相當于可持有4手合約。而做期貨的一個常識是，投入操作的資金一般控制在可用資金的三分之一，這樣一來，50萬本金只能做一兩手的股指期貨，確實算得上能做交易的資金門檻了。

　　除了開戶資金有門檻外，據悉，參加股指期貨的投資者還應參加相關知識培訓并通過測試，同時需要一定的期貨交易經歷。“和做其它品種的期貨交易不同，監管層專門針對股指期貨設立投資者適當性制度，這是最大程度上防止不熟悉情況的普通散戶和非專業者參與交易。創新要大膽，實施要謹慎，我認為監管層在這方面分寸的把握很到位。”

　　專家提醒：要雙向賺錢更要防左右“吃耳光”

　　“做多做空都賺錢，只有做錯才賠錢，”這是融資融券和股指期貨即將帶給我們的投資新時代。既來投資，誰不想多多地賺錢？那么，普通投資者對新的賺錢機遇究竟是何態度？

　　南京職業投資人郎宏偉介紹，他所在的證券營業部昨日專門調查了資金在50萬以上的客戶對股指期貨的態度，結果，絕大多數人表示“先觀望觀望再說”。“這和股民對待創業板的態度驚人相似，說明股民不像以前那樣盲目了，投資更理性了。”目前全國開通創業板賬戶的投資者不到千萬，只占投資者總戶數的十分之一。

　　南京證券研究所首席策略分析師周旭提醒，融資融券和股指期貨會增加市場的活躍度，但不會改變市場的原有運行方向。從運用效果看，它們都是“雙刃劍”，特別是后者，玩不好會血本無歸。“做股票，如果正做反做都賺錢，這當然是最高境界了，然而，老股民都有這樣的經歷，想左右逢源，結果卻左右挨耳光。連股神巴菲特都從不碰期貨，因此，對普通投資者來說，應該知道有這個工具，但不一定使用它。”(吉強)