中國證監(jiān)會上周五宣布，國務(wù)院已原則同意推出融資融券試點和股指期貨。根據(jù)安排，股指期貨最終推出尚需3個月的時間。一位接近監(jiān)管部門人士表示，在這3個月的時間里，監(jiān)管部門將做好包括投資者開戶及相關(guān)準備工作、批復(fù)股指期貨合約和業(yè)務(wù)規(guī)則、技術(shù)人員培訓(xùn)以及投資者教育和新聞宣傳等四方面工作。

　　在投資者開戶及相關(guān)準備工作方面，發(fā)布股指期貨投資者適當性制度被認為是最重要、也是最受關(guān)注的一環(huán)。記者了解到，證監(jiān)會正在對股指期貨投資者適當性制度做最后的修改。該制度設(shè)定了投資者特別是個人投資者的參與標準，包括硬性指標和綜合評價指標兩個方面。硬性指標包括：須具有期貨交易經(jīng)歷、開戶資金不低于50萬人民幣、須參加培訓(xùn)并通過測試。綜合評價指標包括投資者年齡、財務(wù)狀況、誠信狀況等。上述標準都將嵌入到投資者的開戶過程中。“股指期貨投資者適當性制度先要上證監(jiān)會的主席辦公會，然后再公開征求社會意見，等到最后發(fā)布至少需要兩周時間。”上述人士說。

　　至于金融機構(gòu)參與的準入政策，相關(guān)監(jiān)管部門還在做最后的研究。根據(jù)部門協(xié)作機制，涉及相關(guān)機構(gòu)或須請其主管部門共同協(xié)商準入標準及要求。如基金、券商將由證監(jiān)會相關(guān)業(yè)務(wù)部門協(xié)商后確定，而銀行、保險等如何參與股指期貨業(yè)務(wù)，則需與銀監(jiān)會、保監(jiān)會共同商討后分別確定具體的規(guī)則。根據(jù)程序，相關(guān)文件將經(jīng)公開征求意見后公布。

　　另外，在投資者適當性制度完成之后，“監(jiān)管部門將對期貨公司、證券公司進行投資者適當性制度的培訓(xùn)，然后是投資者開戶，這個過程會稍長一點。”上述人士表示。

　　除了完成投資者開戶及配套制度準備工作外，中金所股指期貨相關(guān)合約和業(yè)務(wù)規(guī)則的批復(fù)也需要一定時間。此前，中金所股指期貨合約設(shè)計、規(guī)則制定和技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)等準備工作已經(jīng)完成。自2006年10月以來，中金所組織開展了多次根據(jù)股市實時行情進行的仿真交易。

　　記者了解到，在金融危機爆發(fā)后，監(jiān)管部門認真總結(jié)和反思了金融危機的教訓(xùn)，指導(dǎo)中金所進一步完善了合約和業(yè)務(wù)規(guī)則，強化風(fēng)險控制措施，健全了各項應(yīng)急預(yù)案。“中金所的業(yè)務(wù)規(guī)則之前征求過意見，金融危機后監(jiān)管部門還指導(dǎo)中金所對滬深300合約和業(yè)務(wù)規(guī)則進行了梳理和修改，特別強調(diào)了風(fēng)控措施的落實。”上述接近監(jiān)管部門人士說，預(yù)計合約和規(guī)則很快會得到證監(jiān)會批復(fù)。

　　除上述兩個方面外，“期貨公司、證券公司IT部門技術(shù)人員的培訓(xùn)也需要一定的時間，另外，也要給予一定的時間讓相關(guān)機構(gòu)進行投資者教育工作和媒體宣傳。”該人士說。

　　該人士指出，股指期貨具備雙向交易機制，在市場大幅波動時，投資者可以通過股指期貨管理風(fēng)險。雙向交易一方面可以緩解了股票市場賣盤壓力，另一方面為市場提供流動性，減緩股票市場非理性恐慌和下跌。統(tǒng)計顯示，在國際金融危機中，有期貨品種上市的行業(yè)比沒有上市期貨品種的行業(yè)受沖擊要小。推出股指期貨，健全價格形成機制、穩(wěn)定股市運行已成為各方共識。(鄭曉波)