2530億，10月新增信貸創年內新低，貸款額遠低于先前預期，這是否意味著貨幣政策出現調整變化？中國發展研究基金會副秘書長湯敏在接受《每日經濟新聞》專訪時表示，個把月的信貸減速并不能說明貨幣政策的變化，他認為，目前整個的通脹率還比較低，在短期內會并沒有加息或者提高存款準備金的可能。

　　信貸數據不是以每月來衡量的

　　NBD：10月份新增貸款遠低于市場預期，僅為2530億，比9月份大幅降低，經濟強勁復蘇的背景下，信貸的大幅減速更使市場對監管層發出的信號進行揣測，如何看待本月的信貸數據？

　　湯敏：新增貸款數據并不是以每月來衡量的，而是以一年來算的，比如說，今年計劃貸款5萬億，每個月會根據不同的需要和經濟情況來發放不同額度的貸款，即使在過去，也沒有規定說平均每個月發放多少。今年上半年，包括前幾個月貸款發放比較多，今后幾個月就會相對少一些，否則10萬億都打不住，可能會更多。

　　其實，個把月的信貸減速并不能說明貨幣政策的變化，只能說前幾個月貸款發得過多了，速度要慢下來，或者對整個銀行體系來說，銀行資本金受到限制，自身受到一些制約，銀行的新增貸款會相對減少。

　　我覺得目前信貸減速不能表示我們的貨幣政策有什么變化，更何況，貨幣政策主要指的是貨幣發行，主要是廣義貨幣，并不完全指的是貨幣的新增貸款投放。

　　信貸的減速并不是監管層的信號所造成的，而是商業銀行覺得今年貸款貸得差不多了，或者說不愿意再進一步放寬貸款了。

　　舉個例子，目前房地產的貸款政策還正在醞釀，到目前為止，還沒有具體的政策出臺，但個別銀行已經開始采取較緊縮的房貸政策。這并不是監管當局的問題，而是銀行從自身的運作和商業的角度出發，到年底存在控制信貸規模增長的需要。

　　明年貨幣政策或向民企傾斜

　　NBD：今年以來，寬松的貨幣政策在帶來充裕流動性的同時，也引發了市場對于通脹的預期，對未來的貨幣政策以及政策的側重點，你如何看？

　　湯敏：現在我國的通脹水平還是很低，到目前為止還是負增長，由于整個的生產過剩還存在，今年的投資目前正剛剛開始，所以總體來說，目前的通脹壓力并不是很大，我認為，在半年內或者一年內較高的通脹風險不會很大。

　　同時，由于目前整個的通脹率還比較低，我看不出來在短期內會有加息或者提高存款準備金的可能，至于明年上半年的會否會實施這些措施，我覺得可能性比較小，得視明年下半年的發展情況而定。

　　從國家目前講的來看，貨幣政策肯定不會收，但會不會進一步放寬就不一定了，我想大概還是會保持目前這種適度寬松的態勢。如果通脹上升更快一些，貨幣政策會更中性一些，這種可能性也是存在的。

　　關于明年的貨幣政策，我認為還會保持適應寬松的貨幣政策，同時，我個人覺得，貨幣政策的側重點會向民營企業、中小企業傾斜，因為今年的政策向基礎設施建設、向國企的傾斜是非常明顯的，明年的貨幣政策應該更鼓勵銀行向民營企業、中小企業以及民生領域進行貸款。(張瑋)