10月30日，有中國“納斯達克”之稱的創業板上市首日遭爆炒，一些網民發帖有這樣說的“市盈率高得離譜，碰不得”，還有一個網民發了一個帖子，說“創業板終于圓夢了”，最有意思的是跟帖“圓了夢，是圓了誰的夢，是你我小股民的嗎？”創業板上市當天28只股票集體停牌也是創造了股市中奇觀，對于這樣一個新生事物，業內主要呈兩種觀點，部分分析人士認為創業板的起航，標志著中國資本市場發展翻開了嶄新的篇章，還有一部分則從創業板天價市盈率、資金超募的角度來分板，認為創業板就是殺豬板。種種爭議此起彼伏，對于投資者而言，迷霧重重。特此《理財時代》攜手和訊全財經網重邀多名專家齊討創業板。

　　●創業板企業上市

　　經營是否真實最關鍵

　　中央財經大學金融學院教授郭田勇分析,從推出的第一批28家創業板企業來講,很多公司達到了主板的上市標準,雖然說是一些中小企業,其實都是一些中小企業里偏大的企業,發展比較成熟了，有些效益還是比較好的,并不缺錢。他認為,創業板應該把資金融給需要錢的企業，讓這些企業上創業板,這樣創業板才能成為高風險、高收益的市場。

　　從創業板解決企業融資功能來看，一直有一個誤區，認為企業上市一定要找最好的企業。他認為上市公司經營得好或者壞本身并不重要，關鍵是經營是否真實，甚至我們可以選擇一些就是虧損的企業，不盈利的企業，只要監管機構能提高市場的透明度，能夠把這些企業真實情況披露給投資者，供投資者選擇，這樣資本市場的效率才能真正進行選擇。讓虧損的企業上市，投資者可以用很低的價格買，只要你信息披露是真實的，你以低價格買，未來的成長性可能比你現在買的這些貌似很好的，發行價非常高的企業還要大。

　　資本市場真正要發揮投融資雙方溝通有效的投融資平臺，不僅企業規模要做大，同時管理層對資本市場管理的方式一定要以提高市場透明度，以提高信息對稱性為目標，而把企業行政性、干預性措施變得越來越少，這是未來創業板發展的基本方向。

　　●創業板希望與風險并存

　　社會科學院國際金融研究中心研究員高輝清認為，目前中國的創業板大有希望，同時也有很大風險。各個國家創業板的設立和快速發展都有一個特定的條件，都是當經濟出現大危機的時候才出現。

　　據高輝清分析，創業板能不能成功需要產業革命的條件，如果創業板就是一個創新型企業的發展,為什么微軟、三星電子能成功,是因為它適應了產業革命的需要,成為產業革命的領頭羊。恰恰因為這些企業的成功,才使得這個市場成功,沒有這些成功的企業,就沒有成功的創業板市場。

　　現在全世界需要大的產業革命的時候，未來有哪些國家、哪些企業能夠在這方面獲得成功？他所在的創業板才可能獲得成功，從這個角度講，應該講中國的希望是最大的。明年中國GDP超過日本成為世界第二，應該說在2020年左右可能就會超過美國成為第一。這樣的情況下，歷來是創業板成功就是這個國家成功，創業板不成功，這個國家就不成功，所以，中國可能成為下一個最成功的創業板國家。

　　他認為，創業板也面臨著風險，因為創業板只有三五年的時間，如果三五年之后企業和市場沒有大的發展，很可能就消失了。從首日走勢來看，發展太快了。

　　●堅信中國創業板

　　在未來十到二十年會很成功

　　摩立摩根資本與投資集團中國區總裁劉建華稱,中國創業板剛推出來,很多投資人熱心地去參與。所謂爆炒,可以說這反映了一種投資品種少,投資者熱情高的市場行情。他表示,納斯達克是70年代美國人成立的創業板,經過30年的發展,現在成為全世界最成功的創業板市場,現在再說它是最大的創業板市場就可能不太合適了,這個市場造就了微軟、思科,包括中國百度等眾多的大公司。

　　回過頭來看中國的創業板,劉建華表示隨著未來,每年有300家公司上市,對投資者來說就會有更多的選擇,就會清醒地看公司有沒有投資價值。而現在中國創業板爆炒反映了現階段中國的管理機制,上市公司有限,容量有限,投資者選擇的機會不多。

　　劉建華認為,在未來,比如中國每年有300家創業板上市公司。發展十年,創業板發展成300家上市公司,那么市場就會很理性了,會反映它真正的投資價值。

　　他進一步分析,世界市場本來就是多極化,市場大了,中國創業板有它關注的領域,美國納斯達克是全球性的市場,不會有一些中國企業在創業板上市了,它的主板就受到沖擊。

　　劉建華表示,相信中國的創業板在未來十年、二十年會很成功,而且這個創業板會成長得跟美國納斯達克一樣。中國的創業板和中國未來十年、二十年、三十年經濟發展強勁增長的大趨勢是緊密相連的。只要未來中國十年、二十年、三十年經濟再高速持續發展,那么中國的創業板肯定會成為“第二個納斯達克”,這是無疑的,而且中國的創業板肯定會培養出、造就出微軟、思科、英特爾這樣一大批偉大的公司。而且創業板還肩負著未來幾十年改變中國面貌的一個作用,因為截止到今天,中國還是“世界工廠”的形象。很多外國牌子都是中國制造,中國在做世界工廠,來料加工的事情。而創業板上市公司里有一批高成長、高價值的發展前景,一批這樣的企業發展起來,會改變中國企業在世界企業里的角色。

　　●創業板的推出是個福音

　　原太平洋證券總裁廖一表示,所有中國的股民投資者都有一個特點,只要是新股都炒,而且打中了新股的人打到高位就跑。首日85%的換手率說明很多人是跑掉了的。廖一認為,對于創業板高新技術概念的公司,基本不能用投資價值來分析。這些高新技術企業并沒有表現出實實在在的成長與現有的價格進行兌現測算,納斯達克市盈率達到幾百倍、上千倍的時候,也有一些好的公司產生,好的股票產生,有沒有風險？沒有,就是選出好的公司,有價值的公司。創業板的推出對有技術能力,有成長性的,有志于創業的人是一個福音,因為中國缺的是創業加精神,企業加精神,因此通過創業板來培育、壯大,鼓勵更多的人去創業,鼓勵更多的人完善管理,提高企業的業績,這個對于中國是一個真正的福音。相應的產生更多的財富效應,才能鼓勵大家去創業。

　　他認為現在創業板的上市公司發行市盈率偏高了,但以后會理性回歸。現在沒有一個企業能像微軟一樣走向國際市場,現在有長期成長和發展的公司,可以給這些公司以比較高的市盈率。昨天買進來的投資者,會付出代價,只有少數人會物有所值,可以獲得他投資的收益。文/阮婧雯

　　創業板火熱開閘 中小盤基金將迎來第二春

　　業內人士指出，受益于創業板的火熱開閘，中小盤基金將迎來“第二春”。

　　眾所周知，在2008年的熊市末端，當市場處于極度恐慌之中時，中小盤股票率先突圍，出現一波幅度達30%的反彈行情，盡管指數漲幅不大，但個股分化明顯，相當數量的中小盤股票出現了翻倍的行情。受此影響，以金鷹中小盤為代表的中小盤基金成為今年一季度基金市場的“主角”，此時可謂“中小盤基金的第一春”。據wind資訊統計顯示，金鷹中小盤基金今年一季度的凈增長率為39.30%，在所有開放式基金中業績排名第四，在129只混合型基金中排名第一。

　　進入第四季度以來，隨著創業板的腳步漸行漸近，創業板個股和主板業務相近個股之間的比價效應和連鎖效應逐漸增強，創業板的投資熱情直接刺激主板內相關中小盤股，市場上一度出現“類創業板”等熱點板塊。從中小板綜指、中證500指數等中小盤指數的走勢來看，自2005年6月以來一共經歷5次相對于上證綜指的明顯上漲，時間幾乎都集中于年末到年初的區間內。業內人士指出，隨著創業板在四季度的推出，從A股過去的經驗來看，中小板的投資機會可能高于主板，未來四季度市場可能繼續演繹大盤股相對較弱而中小盤股相對較強的走勢，中小盤基金將迎來第二春。

　　除了主板和中小板上存在比較多的中小盤投資機會之外，業內人士指出，創業板上市的股票本身也會成為中小盤基金的重點投資對象，比如金鷹基金早在今年9月24日就發布了《關于旗下基金投資創業板股票和可轉換債券的公告》，表示旗下所管理的開放式基金可根據各自基金合同的約定，本著謹慎和風險可控的原則，在遵守基金合同所規定的投資目標、投資策略、投資范圍、資產配置比例和風險收益特征的前提下參與創業板股票和可轉換債券的投資。

　　另據了解，作為金鷹旗下以“中小盤”命名的明星基金，金鷹中小盤基金于11月2日再次分紅,分紅方案為每10份派現1.5元。據晨星(中國)統計，截至2009年9月30日，金鷹中小盤今年以來以49.73%的總回報率在79只積極配置型基金中位列第三；最近一年的總回報率為66.31%，在79只積極配置型基金中位列第一。理財專家指出，創業板隆重推出，中小盤基金將迎來第二春，從金鷹中小盤過往優異的業績表現來看，該基金值得投資者密切關注。文/吳明