隨著首批10家創(chuàng)業(yè)板網(wǎng)上申購日期的日益臨近，一直處于觀望中的老股民李女士坐不住了，周二當她早早趕到自己開戶的券商營業(yè)部時，眼前的景象還是讓她吃了一驚，盡管營業(yè)部還沒有開門，但前來辦理創(chuàng)業(yè)板賬戶的投資者已經(jīng)排起了長長的隊伍。“本想一大早去辦好了再去上班，結(jié)果排了半天隊，要知道這么多人，還不如趁人少的時候開戶呢。”

　　實際上，隨著創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行和上市日益逼近，一度遇冷的創(chuàng)業(yè)板開戶趨熱起來，類似李女士這樣對創(chuàng)業(yè)板持觀望態(tài)度的老股民紛紛走進了券商營業(yè)部。記者從多家券商獲悉，自上周五開始，各地申請創(chuàng)業(yè)板開戶的投資者數(shù)量開始大幅增加。在長城證券中關(guān)村營業(yè)部，一位剛剛辦完開戶手續(xù)的投資者告訴記者：“創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行速度加快了，我想搶在截止日期前開通創(chuàng)業(yè)板賬戶，以免失去申購首批創(chuàng)業(yè)板股票的機會。”營業(yè)部的工作人員告訴記者，自上周五開始，申請創(chuàng)業(yè)板開戶的投資者數(shù)量開始明顯增加，尤其是9月19日、20日兩天，來開戶的投資者比平常多了好幾倍。

　　“創(chuàng)業(yè)板開戶數(shù)量大增，無疑打消了此前管理層擔憂投資者數(shù)量太少的顧慮。”業(yè)內(nèi)專家對記者說。有關(guān)資料顯示，自創(chuàng)業(yè)板允許開戶以來，投資者參與熱情并不高。據(jù)深交所統(tǒng)計，截至8月30日，101家已開展經(jīng)紀業(yè)務的會員現(xiàn)場簽署《風險揭示書》的客戶數(shù)量為2289688人，創(chuàng)業(yè)板開戶率僅為3.68%，而截至9月4日，創(chuàng)業(yè)板開戶率也僅為4.86%。

　　“創(chuàng)業(yè)板還沒有真正開設是一個原因。”申銀萬國證券首席分析師桂浩明認為，“投資者對創(chuàng)業(yè)板不了解，加上管理層不斷的風險提示也使部分投資者產(chǎn)生抵觸情緒。”如深交所規(guī)定，具有兩年以上(含兩年)交易經(jīng)驗的投資者申請參與創(chuàng)業(yè)板交易，需簽署投資風險揭示書，兩個交易日后開通交易權(quán)限；未具備兩年交易經(jīng)驗的投資者如申請參與創(chuàng)業(yè)板交易，在現(xiàn)場簽署風險揭示書的同時，還應就其自愿承擔市場風險抄錄“特別聲明”，五個交易日后才能開通交易權(quán)限。

　　面對蜂擁而至的投資者，業(yè)內(nèi)專家表示，一般來說初始設立的二板市場都會受到公眾的追捧，但創(chuàng)業(yè)板是否成功則受到多方面因素的影響。如英國的“非上市股票市場”在前十年獲得了很大的成功，上市數(shù)目從1980年23家增加到1989年的420家，總市值達到90億英鎊，占整個英國股市市值的2%。但是自1989年后，該市場出現(xiàn)了嚴重的流動性問題，到1992年，“非上市股票市場”的換手率僅為1987年的20%，平均月成交量從38.18億英鎊下降到5.64億英鎊，被迫于1992年關(guān)閉，而德國的新市場也因經(jīng)營不善而面臨關(guān)閉。

　　廣發(fā)證券總裁李建勇接受本報記者采訪時表示，衡量創(chuàng)業(yè)板市場是否成功的標準主要包括幾個方面的內(nèi)容，一是必須具有一定數(shù)量和規(guī)模的企業(yè)進入市場，這是創(chuàng)業(yè)板成功的重要標志；二是有足夠投資者數(shù)量群體參與交易，保證創(chuàng)業(yè)板市場的流動性和市場的足夠效益。創(chuàng)業(yè)板開辦初期為了防范風險對創(chuàng)業(yè)板的開戶人群堅持投資者適當性的原則，是非常必要的。但是需要平衡兩者的關(guān)系，不能過分地控制造成投資者參與不足。接下來，管理層一方面要堅持投資者風險教育，堅持投資者適當性原則，也要保證有相當數(shù)量投資者的積極參與。三是要逐步形成穩(wěn)定的、完善的、常態(tài)化的交易規(guī)則和機制。

　　中國證監(jiān)會研究中心主任祁斌日前也表示，成功的創(chuàng)業(yè)板市場普遍具有四大標志：一是能夠培養(yǎng)出一大批創(chuàng)新型企業(yè)，比如納斯達克市場培育了微軟、英特爾、蘋果等一大批企業(yè)，其中不少企業(yè)最后成長為世界級企業(yè)，同時帶動了美國半導體產(chǎn)業(yè)、生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)、網(wǎng)絡產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；二是市場達到一定規(guī)模，以納斯達克為例，到2009年8月底市值達到2.85萬億美元；三是市場流動性比較好，總體來看比較好的創(chuàng)業(yè)板市場交易比較活躍；四是投資能力比較強。納斯達克成功的一個重要原因就是，在美國“新經(jīng)濟”的大環(huán)境下，產(chǎn)生了一大批高增長的企業(yè)，他們借助金融市場獲得了飛速的發(fā)展，也給投資者帶來了巨大的回報，這是支撐一個市場在長期內(nèi)健康發(fā)展的基石。香港創(chuàng)業(yè)板市場衰落的重要原因是出現(xiàn)了流動性問題，市場成交清淡。

　　“中國現(xiàn)在正處于工業(yè)化由起飛到成熟的關(guān)鍵時期，經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級都對創(chuàng)新型的新經(jīng)濟產(chǎn)生了巨大的需求。這是創(chuàng)業(yè)板市場能夠成功的基礎，”李建勇表示，“中國有一個龐大的本土市場、有非常好的中小企業(yè)資源、有具有高成長性的一大批中小企業(yè)，所以中國推出創(chuàng)業(yè)板是有很好的‘土壤’和環(huán)境的，它能夠支持創(chuàng)業(yè)板的繁榮，推出創(chuàng)業(yè)板最終的核心是為了辦成一大批優(yōu)勢企業(yè)。”此外，目前我國主板市場的流動性處于一個較高的水平，中小盤股和高科技股的交投非常活躍，投資者興趣較大，這預示著未來的創(chuàng)業(yè)板市場出現(xiàn)流動性不足的可能性較小。

　　不過記者在采訪中也發(fā)現(xiàn)，由于開戶數(shù)一直達不到最低要求，原本傾向于嚴格把關(guān)的證券公司也放寬了對開戶者的要求。對此，東航金融注冊金融分析師姜山指出，如果相關(guān)機構(gòu)為了片面增加開戶數(shù)而有意無意過度簡化相關(guān)的風險揭示過程，在保證必要參與人數(shù)的同時，也可能為創(chuàng)業(yè)板帶來更多的風險。如何在其中取得平衡，無疑將會成為創(chuàng)業(yè)板能否取得成功的一個關(guān)鍵因素。摩根大通中國投資銀行副主席龔方雄近日表示，不要因為創(chuàng)業(yè)板是小盤股，就忽視了對機構(gòu)投資者的培育。在相信創(chuàng)業(yè)板不會受冷遇的同時，提出防范風險也是必要的。如果說在這以前，一些部門為實施投資者的適當性管理而反復強調(diào)創(chuàng)業(yè)板的風險，那么在如今積極推動投資者開戶時，也應該對風險因素有所提示，機遇和過度炒作風險這兩點都不能偏頗。(高國華)