國家統計局昨日發布的7月份經濟數據顯示，7月份CPI同比下降1.8%，比上月降幅擴大0.1個百分點；PPI同比下降8.2%，降幅比上個月擴大0.4個百分點。業內專家分析認為，7月CPI負增長可能已經見底，有望在四季度轉為正增長。同時，專家還指出，雖然從今年的形勢來看，年內發生通貨膨脹的可能性較低，但明年一旦CPI進入上升通道，通脹的壓力仍然存在。

　　CPI負增長已于7月見底

　　數據顯示，CPI和PPI在7月份雙雙創出今年以來最大降幅，其中，CPI自2月以來連續6個月負增長，PPI已連續8個月負增長。

　　對于7月份CPI、PPI降幅繼續擴大，銀河證券經濟學家左小蕾認為原因有二：其一，經濟尚在復蘇期。由于產能過剩、經濟放緩等原因，生產資料出廠價格和利潤水平的下降，導致消費沒有進一步上漲的動力；其二，翹尾因素。和去年6、7月份相比，大宗商品交易的下滑導致輸入型經濟的下滑，所以翹尾因素并沒有解除。

　　中國社科院中國經濟評價中心主任劉煜輝指出，7月份物價創今年以來最大降幅，與全球大宗商品特別是油價下跌有關。另外，7月份蔬菜與水果也存在季節性調整因素。

　　興業銀行經濟學家魯政委認為，CPI負增長在7月份見底，但PPI是否見底還有待觀察，估計在三季度也將見底。導致7月份CPI下降的主因，是翹尾因素和食品類價格下跌。

　　多因素助推CPI四季度轉正

　　針對CPI和PPI何時會出現拐點，左小蕾表示，隨著經濟增長形勢的不斷穩定，以及翹尾影響的逐漸消失，今年第四季度，10月或者11月，CPI和PPI可能轉負為正。特別是如果現在國際油價和其他大宗產品價格出現與國際經濟形勢不同步的大幅上漲，也可能會在四季度給PPI和CPI增加轉負為正的推動因素。

　　交通銀行研究部高級宏觀分析師唐建偉則更為謹慎一些，他預計三季度物價降幅將收窄，CPI同比增幅在四季度有望轉負為正，但增長的幅度不會太大。相比之下，PPI預計將在明年一季度由負轉正。

　　中國人民銀行此前發布的宏觀形勢分析報告指出，CPI同比底部震蕩，PPI顯現走穩跡象，全球商品市場價格整體在三季度末觸底回升，同時國內需求繼續回升，流動性繼續寬裕，通脹預期有所顯現。總體看來，CPI會在下半年走穩，存在反彈的可能。

　　而交通銀行昨日發布的最新研究報告則稱，明年物價可能重回上升軌道，全年CPI同比漲幅在4%以下。在經濟回升過程中，物價的溫和上漲是有利的。一方面，物價上升可以改善企業盈利；另一方面，也會在一定程度上刺激投資和消費。

　　通脹預期仍然存在

　　與此同時，隨著銀行大規模信貸的投放，雖然CPI持續下降，但很多專家仍然擔心過量的貨幣增長可能引發通貨膨脹。只是從今年的形勢來看，年內發生通貨膨脹的可能性比較低，明年一旦CPI進入上升通道，通脹的壓力仍然存在。

　　左小蕾對此則認為，在CPI、PPI數據仍然負增長的情況下，通貨膨脹仍然不是目前最值得關注的問題，近期貨幣政策也不會針對通脹而發生變化。

　　國家統計局總經濟師姚景源日前曾表示，由于一些行業產能過剩，給價格帶來了一定的壓力。即使出現通貨膨脹，政府宏觀調控治理通脹的能力也特別強，改革開放以來的幾次通貨膨脹不都順利解決了？

　　此外，交通銀行唐建偉提醒，如果明年持續寬裕的流動性得不到有效調節，資產價格繼續快速上漲甚至出現較大泡沫，國際大宗商品價格持續上漲的“輸入型”通脹壓力加大等因素，也可能導致物價快速上漲，對此應當保持警惕。(記者 巖 雪 )