作為“國家隊”之一的保險資金的運用政策或將有較大調整，權益類資產比重間接上限升至20%。分析人士認為，未來或會加大市場波動的幅度。但目前險資應不會進行大規模股票市場投資，再加上農行IPO初審通過，未來資金面壓力依然巨大。昨日大盤縮量整理。

　　險資或加大入市比重

　　上海一位基金經理認為，險資向來喜歡做波段，保險資金加大權益類投資的比例，大盤肯定會上漲；而大盤一旦有下跌的跡象，保險資金出“逃”的速度也很快。只要提高一個百分點的權益投資比例，其直接或間接進入資本市場的金額都是相當巨大的，以目前2.5萬億險資規模計算，1%的改變就是250億，因此，保險資金每一次進出股市，都能給市場帶來比較大的影響。從某種程度來說，險資權益投資上限放寬或會加大市場的波動。

　　中國保監會5月20日公布的保險業前4個月運行數據顯示，截至4月末，保險公司資金運用收益585.07億元，平均收益率1.52%，較3月末1.23%的平均收益率有略微增長。市場關注的是，在4月份股市跌跌不休的環境下，保險公司投資的平均收益不降反增。分析人士認為，其中原因就是由于保險公司投資渠道比較多，同時險資波段操作把握比較得當。

　　平安資產管理公司董事長兼C E O陳德賢于此前不避諱稱，平安“波段操作”的執行高效。該公司投資業務在2009年的成功之處主要在于“選時”，在去年三季度股市一片火熱時，平安就將權益類資產比重降低下來，去年8月份成功從滬指3400點“逃頂”；而在3000點區域又回補權益倉位，同時根據2010年市場通脹預期，重新增加對債券等固定收益資產的配置。

　　險資或增加港股投資

　　“表面上來看對投資于股票型基金市場放寬，但是就目前市場來看，險資不會進行大規模股票市場投資，一季報也顯示險資有明顯的減持行為，而債券型基金和低市盈率的港股更可能成為險資投資方向。”西南證券首席策略分析師張剛認為。不過，此次監管部門對險資投資渠道的集中調整，將給保險公司帶來更多的投資靈活度，給保險資金運用提供了更多渠道，從而帶來保險類上市公司投資收益的增長。

　　資金面依然緊張。昨日市場傳出一個利空消息。農業銀行的IPO申請，5月25日順利通過證監會召開的內部初審會，傾向農行A股將先于H股上市。據悉，農行暫定在A股及H股市場發行的股數則為不超過530億股，融資額介于260億-300億美元之間，而A、H股具體的分配比例仍待確定，資本市場的變化將是農行考慮的關鍵因素。

　　大盤縮量整理

　　兩市高開之后振蕩上揚，并快速拉升至2640位置，但在期貨市場的帶動下逐步走低至5日線位置，盤中熱點僅僅維持在軍工、交通、上海本地、智能電網、造紙等板塊。尾盤5日線再次接受考驗，至收盤時，個股漲跌互現，漲停個股8家，跌停個股1家。截至收盤上證指數報收2626.45點 ，上 漲0.12%，深證成指報收10361.70點，下跌0.03%。兩市成交量明顯萎縮。

　　同樣，股指期貨主力合約IF1006運行在2825-2860點的窄幅箱體內，多空在該區間爭奪激烈。IF1006合約一直運行在無套利區間上界附近，無明顯期現套利機會。

　　長城證券認為，成交量再度呈現萎縮，5日線承受住了較大壓力，但收盤站在該線上方，反彈趨勢仍將有望延續，美股隔夜的探底回升以及港股今日的強勢回升均對A股有所帶動，但西班牙銀行問題會否構成全球經濟二次探底仍是干擾A股市場的主因，短期5日線雖然是多空爭奪的重點，但大的筑底未完成時投資者仍需保持謹慎。 (謝曉婷)