5月6日華夏銀行的定向增發預案一發布，該股即全天封死跌停，并于5月7日再度重挫7.34%，快速跌破其11.17元的定向增發預案價。實際上，在擬增發股票中，遭遇尷尬的并不僅僅是華夏銀行。統計顯示，截至5月10日收盤，有71只股票的收盤價已低于定向增發預案價，這使其定向增發紛紛陷入窘境。

　　逾兩成股票跌破增發預案價

　　剔除增發預案未獲通過和停止實施的股票，09年5月10日至今，有301只股票相繼公布了增發預案，其中14只股票擬公開增發，287只股票擬定向增發。不過，近期大盤的持續調整，卻給這些擬增發的股票帶來了不小的麻煩。統計顯示，截至5月10日，有71只擬定向增發的股票的收盤價已跌破其增發預案價下限，占發布增發預案公司總數的比重達到23.55%。

　　其中，07年7月25日發布定向增發預案的鹽湖鉀肥最新收盤價僅為41.31元，較增發預案價下跌43.74%，是當前跌破增發預案價幅度最大的股票。緊隨其后的上實發展、蘇寧環球和萬方地產，其最新股價也分別較其定向增發預案價下跌了37.13%、37.09%和33.71%。另外，徐工機械、中國鐵建、京能熱電、京能置業和ST零七當前跌破增發預案價的幅度則相對較小，均不超過1.5%，成為當前跌破增發預案價程度較輕的股票。

　　隨著以上71只股票紛紛跌破增發價，這些股票再融資所面臨的壓力逐步加大。初步測算，以上71只跌破增發價的股票預計募集資金2879億元，其中鹽湖鉀肥預計募集資金776.71億元，居71只股票之首。同時，華夏銀行、濟南鋼鐵、中國鋁業和京東方A 等也分別擬募資207.67億元、115.85億元、109.80億元和106.72億元，均是擬增發額度較大的公司。

　　市場走弱使增發難度加大

　　今年以來，上證綜指在震蕩中下挫17.65%。大盤的羸弱走勢，拖累以上71只股票在震蕩中紛紛下行，除ST零七和迪馬股份勉強微幅上漲外，今年以來其他69只股票悉數下跌。其中，大龍地產、中南建設和華發股份的跌幅分別達到45.49%、43.50和43.32%，其調整幅度堪稱慘烈。

　　在市場強勢之時，定向增發消息的公布往往對相關股票股價的影響偏向于正面或中性，但在當前的疲弱市道中，投資者的心態十分脆弱，定向增發預案的公布往往被解讀為利空，進而拖累這些股票的二級市場走勢。華夏銀行近日的走勢就很好地說明了這一點。5月6日華夏銀行的定向增發預案一經發布，其股價即全天封死跌停，5月7日再度重挫7.34%并一舉跌破增發預案價，雖然5月10日跟隨大盤出現小幅反彈并最終以10.70元報收，但依然運行在定向增發預案價11.17元的下方。

　　分析人士指出，投資者對于華夏銀行定向增發預案的反應之所以如此強烈，主要是因為受到市場持續震蕩走弱的影響。就當前疲弱的市場心態來看，不排除跌破增發預案價的股票數量繼續增加的可能。

　　地產行業602億再融資陷困境

　　進一步統計發現，在71家跌破增發預案價的公司中，地產公司達到27家，占比為38.03%，高居各行業首位，涉及再融資規模合計為602.86億元。

　　今年以來，受房地產行業調控預期和調控政策密集出臺的影響，多數一線城市的成交量持續滑坡，五一之后更是跌入冰點，同時少數地產商的新房售價也出現松動跡象，這對二級市場上地產股的走勢造成了很大的壓力。分析人士認為，房地產行業的持續調整，使部分擬增發的地產股紛紛跌破增發預案價，并最終成為當前跌破增發預案價股票最多的行業。雖然二級市場股價跌破增發預案價并不必然導致相關公司定向增發的失敗，但如果機構投資者能夠在二級市場上買到更便宜的股票，其參與定向增發的動力會減弱，這依然使當前擬定向增發的公司感到十分頭疼。（記者 孫見友）